天然橡胶周报：供应基本不变，下游需求相对稳定，预计下周胶价维持高位震荡

和合期货：天然橡胶周报（20240812--20240816） ——供应基本不变，下游需求相对稳定，预计下周胶价维持高位震荡 作者：刘鑫 期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558 邮箱：liuxin@hhqh.com.cn 摘要：供应端仍处于季节性上量阶段，暂无明显变化。需求端，7月汽车产销同比及环比双双回落，轮胎产量及出口高位，同时7月重卡销量继续回落，下游轮胎开工率未有明显改善，随着“金九银十”需求旺季的到来叠加全球经济衰退氛围缓解，需求端或有一定程度提振。库存端，保税区及一般贸易库存延续去库。综合来看，供应基本不变，下游需求相对稳定，预计下周胶价维持高位震荡。 风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、供应端变化不大,库存延续去库...........................................................-4- 三、半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率表现偏弱.............................-4- 四、汽车产销环比同比双降，出口数据维持高位.......................................-5- 五、经济衰退预期有所缓解，国内经济数据平稳恢复.............................-8- 六、后市展望...............................................................................................-10- 风险点：.........................................................................................................-10- 风险揭示：.....................................................................................................-10- 免责声明：.....................................................................................................-10- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力合约继续上涨。供应端无明显变化，下游全钢胎开工率表现偏弱，需求端难有明显改善，保税区及一般贸易库存延续去库，中国7月CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大，胶价震荡上行。截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价16060元/吨，较上周五收盘价上涨0.85%。 8月16日，生意社天然橡胶基准价为14352.00元/吨，与本月初(13949.00元/吨)相比，上涨了2.89%。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：生意社、和合期货 二、供应端变化不大,库存延续去库 由于泰混自马来出口至中国海关通关不畅，导致上周起青岛港口仓库部分货源滞港，整体入库率环比下滑，青岛仓库现货库存再次呈现去库状态，保税及一般贸易库均下降。截至2024年8月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库 存量47.23万吨，环比上期减少0.32万吨，降幅0.67%。保税区库存6.13万吨，降辐0.74%;一般贸易库存41.1万吨，降幅0.66%。 图2：天然橡胶库存 数据来源：文华财经和合期货 三、半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率表现偏弱 全钢胎样本企业产能利用率小幅走低，部分样本企业周内检修，好在部分上周检修企业产能利用率逐步恢复，缩减了产能利用率下跌幅度。全钢胎样本企业产能利用率为58.93%，环比下降0.40个百分点，同比下降6.81个百分点。半 钢胎样本企业产能利用率为79.66%，环比上涨0.02个百分点，同比上涨1.16个百分点。 图3 数据来源：文华财经、和合期货 四、汽车产销环比同比双降，出口数据维持高位 7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和 11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。 1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4% 和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5个和1.7个百分点。 图4 数据来源：中汽协、和合期货 7月，汽车出口46.9万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6%。分车型 看，乘用车出口39.9万辆，环比下降1%，同比增长22.4%;商用车出口7万辆，环比下降13.9%，同比增长5.8%。 1-7月，汽车出口326.2万辆，同比增长28.8%。分车型看，乘用车出口273.8万辆，同比增长30.1%;商用车出口52.4万辆，同比增长22.6%。 图5 数据来源：中汽协、和合期货 乘用车：8月1-11日，乘用车市场零售52.1万辆，同比去年8月同期增长7%，较上月同期增长16%，今年以来累计零售1,208.8万辆，同比增长3%；8月 1-11日,全国乘用车厂商批发38.7万辆，同比去年8月同期下降15%，较上月同期增长14%，今年以来累计批发1,410.7万辆，同比增长4%。 新能源：8月1-11日，乘用车新能源市场零售27.4万辆，同比去年8月同期增长57%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售526.3万辆，同比增长35%；8月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发22.1万辆，同比去年8月同期增长29%，较上月同期增长16%，今年以来累计批发578.3万辆，同比增长30%。 图6：乘用车零售 图7：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 今年7月，我国重卡市场订单和销量预期一般，批发销量为5.9万台（包含出口和新能源），环比6月份下降17%，比上年同期的6.13万辆下滑4%，减少了约2000辆。值得注意的是，在近八年的7月，5.9万辆几乎达到了谷底，仅 高于2022年7月的4.52万辆。累计来看，1-7月，我国重卡市场销售各类车型约56.34万辆，同比上涨2%，增速进一步缩窄。 图8 数据来源：中汽协、和合期货 五、经济衰退预期有所缓解，国内经济数据平稳恢复 国外方面，最近一周申请失业救济的美国人比预期的要少，劳动力市场仍在有序放缓。截至8月10日的一周内，初请失业金人数为22.7万人，比前一周减 少了7000人，低于23.5万人的市场预期，为连续第二周下降，至7月初以来的最低水平。 美国7月份零售销售增幅超过预期，7月零售销售较前月增长1.0%，缓解了因上周失业率飙升而引发的经济急剧放缓的担忧。 美国劳工部周三公布的数据显示，7月美国消费者物价仅温和上涨。这增强了人们对美联储下月降息的预期。 国内方面，中国7月CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大；PPI环比、同比降幅均与上月相同。7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.5%；全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2% 7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%；规模以上工业增加值同比实际增长5.1%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环 比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%。7月全国房价跌幅继续收窄，稳楼市可能还需新政策出台 图12 数据来源：国家统计局、和合期货图13 数据来源：国家统计局、和合期货 六、后市展望 供应端仍处于季节性上量阶段，暂无明显变化。需求端，7月汽车产销同比及环比双双回落，轮胎产量及出口高位，同时7月重卡销量继续回落，下游轮胎开工率未有明显改善，随着“金九银十”需求旺季的到来叠加全球经济衰退氛围缓解，需求端或有一定程度提振。库存端，保税区及一般贸易库存延续去库，综合来看，供应基本不变，下游需求相对稳定，预计下周胶价维持高位震荡。 风险点：宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。