因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（8.12-8.16）

摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至本周末(2024年8月16日)，沪深300、中证1000、上证50股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.08%与-0.15%。中证1000股指期货以及中证500处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.27%与0.06%。本周内股指期货长期处于升水状态，其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.09%、-0.05%、-0.08%和-0.09%。 北向资金情况：本周北向资金净流入19.88亿元，相较于上一周有明显的资金流入（上周净流出145.33亿元）。分行业来看，本周9个行业实现北向资金净流入，其中净流入最高的行业包括银行、医药、非银行金融；净流出最高的行业包括电力设备及新能源、家电、基础化工、机械。 两融情况：截至2024年8月15日，两融余额为141672亿元，其中融资余额为14018.59亿元，融券余额为148.65亿元。本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-73.33亿元、-36.95亿元，相较上周（-15.96亿、-26.54亿）有所上升。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计14.52亿元，相较于上一周（21.49亿元）有所下降。近一个月主动权益基金发行规模113.03亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年8月16日，全市场主动权益基金平均仓位81.59%，相较于上一周减仓0.06%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓电力及公用事业、银行，仓位分别增加0.14%及0.09%。最近一周主动权益基金主要减仓汽车、电力设备及新能源、医药，仓位均下降0.08%。传媒、汽车、医药行业涨幅明显但呈现主动减仓态势；国防军工、建筑、机械等行业上周普遍下降，但呈现主动加仓态势。 因子表现跟踪：近一周速动比率、对数市值、净资产负债率等因子表现较好，IC值分别为12.97%、-11.96%及-11.38%；ROETTM、ROIC等因子表现较差。近一个月1/PB、对数市值因子表现较好，IC均值分别为11.29%、-9.70%； ROETTM、ROIC等因子表现较差。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周归母净利润/负债、ROE环比、对数市值、净资产负债率等因子表现较好，近一周超额分别为0.39%、0.33%、0.33%、0.33%；最近一月1/PB、ROE环比因子表现较好，累计超额分别为4.99%、4.73%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至本周末(2024年8月18日)，沪深300、中证1000、上证50股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.08%与-0.15%。中证1000股指期货以及中证500处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.27%与0.06%。 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 本周内股指期货长期处于升水状态，其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.09%、-0.05%、-0.08%和-0.09%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 1.2北向资金 本周北向资金净流入19.88亿元，相较于上一周有明显的资金流入（上周净流出145.33亿元）。 图5：北向资金净流入与万得全A收盘价 分行业来看，本周9个行业实现北向资金净流入，其中净流入最高的行业包括银行、医药、非银行金融，净流入额分别为19.23、12.47以及12.39亿元；净流出最高的行业包括电力设备及新能源、家电、基础化工、机械，净流出额分别为12.68、11.08、9.41以及8.31亿元。 相较于上周，银行、非银行金融净流入较为明显，净流入差额分别为32.34与31. 16亿元；食品饮料、房地产等行业净流出较为明显，净流出差额分别为15.58、9.85亿元。 图6：中信一级行业北向资金净流入情况 1.3两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至2024年8月15日，两融余额为141672亿元，其中融资余额为14018.59亿元，融券余额为148.65亿元。 图7：融资余额与融券余额（亿元） 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.32%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.28%；截至2024年8月16日两融余额占全A流通市值比例为2.22%，两融交易额占全A成交额比例7.77%。 图8：两融余额与交易占比情况 整体来看，本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-73.33亿元、-36.95亿元，相较于上周（-15.96亿元、-26.54亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括房地产、钢铁，分别为1.96亿元、1.66亿元，融券净卖出额较高的行业是银行，净卖出额分别为0.40亿元。 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类） 1.4公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金，并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金，统计该类型基金过去发行情况。 本周主动权益基金发行规模总计14.52亿元，相较于上一周（21.49亿元）有所下降。 主动权益基金近一个月发行规模113.03亿元。 图9：主动权益基金发行规模 2公募基金仓位及行业配置高频探测 选取基金二级分类中的偏股混合基金、普通股票基金、灵活配置基金作为主动权益基金。 根据西南金工公募基金仓位及行业配置高频探测模型，截至2024年8月16日，全市场主动权益基金平均仓位81.59%，相较于上一周小幅减仓0.06%；各分类基金均出现不同程度的减仓，灵活配置型基金小幅加仓0.01%。各规模类型基金加减仓情况各异。 表3：主动权益基金仓位情况 图10：主动权益基金仓位变化 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓电力及公用事业、银行，仓位分别增加0.14%及0.09%。最近一周主动权益基金主要减仓汽车、电力设备及新能源、医药，仓位均下降0.08%。 根据上周指数表现来看，传媒、汽车、医药行业涨幅明显但呈现主动减仓态势；国防军工、建筑、机械等行业上周普遍下降，但呈现主动加仓态势。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，煤炭、电子仓位明显增加，增加1.18%及0.45%；传媒、纺织服装、房地产仓位明显减少，分别减少0.34%、0.29%及0.41%。 图11：2023年初至今各板块仓位变化 表4：主动权益基金行业仓位探测情况 图12：2023年初至今部分行业仓位变化 3因子表现跟踪 本文统计以下各因子值近期表现，历史数据取值范围为近五年的周频数据。若无特殊说明，后文所有IC计算方式均为RankIC。 从IC表现来看，近一周速动比率、对数市值、净资产负债率等因子表现较好，IC值分别为12.97%、-11.96%及-11.38%；ROETTM、ROIC等因子表现较差。近一个月1/PB、对数市值因子表现较好，IC均值分别为11.29%、-9.70%；ROETTM、ROIC等因子表现较差。 近一年1/PB因子表现较好，IC均值为6.24%；PS、对数市值等因子表现较差。 表5：因子近期表现情况 从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周归母净利润/负债、ROE环比、对数市值、净资产负债率等因子表现较好，近一周超额分别为0.39%、0.33%、0.33%及0.33%； 最近一月1/PB、ROE环比因子表现较好，累计超额分别为4.99%、4.73%；最近一年对数市值、1/PE因子表现较好，累计超额分别为16.30%、16.17%。 表6：因子近期多头收益表现 4风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。