因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2024年12月13日，沪深300、中证1000、中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率为0.05%、0.06%、0.17%；上证50股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），升水率为-0.001%。 两融情况：截至2024年12月12日，两融余额为18891.39亿元，其中融资余额为18786.23亿元，融券余额为105.16亿元。整体来看，截至2024年12月12日，本周融资净买入额为294.12亿元，相较于上周（192.09亿元）有所上升，本周融券净卖出额为-4.61亿元，相较于上周（4.24亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括计算机、机械、传媒，分别为40.16亿元、33.74亿元、34.69亿元；融券净卖出额较高的行业有食品饮料，为0.22亿元。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计40.73亿元。主动权益基金近一个月发行规模412.71亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年12月13日，全市场主动权益基金平均仓位79.03%，相较于上一周减仓2.45%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓基础化工、银行等行业，仓位分别增加0.35%、0.44%，最近一周主动权益基金主要减仓通信、电子、汽车等行业，仓位下降0.35%、0.35%、0.22%。 根据上周指数表现来看，除有色金属和煤炭等行业外，上周消费类行业呈现出上涨趋势，其中纺织服装、商贸零售等行业上周涨幅明显，其中除纺织服装与轻工制造呈现主动加仓态势，仓位分别增加0.05%、0.21%，其他消费类行业都呈现减仓态势。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周对数市值、PS、EPS同比等因子表现较好，IC值分别为-11.85%、-8.36%、4.21%；净利润率、营业利润率、速动比率等因子表现较差，IC分别为-7.12%、-4.75%、-3.09%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，小市值因子组合表现优异，近一周累计超额为负值，为-1.87%；但近一个月及近一年超额收益为6.97%、34.99%。此外，本周EPS同比和净利润同比超额表现优异，近一周累计超额分别为1.24%、1.24%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至2024年12月13日，沪深300、中证1000、中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率为0.05%、0.06%、0.17%；上证50股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），升水率为-0.001%。 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 本周内沪深300、上证50长期处于贴水状态，贴水天数占比为80%。中证1000和中证500长期处于升水状态，升水天数占比为80%。沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率0.09%、-0.22%、0.10%、-0.11%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 1.2两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至2024年12月12日，两融余额为18891.39亿元，其中融资余额为18786.23亿元，融券余额为105.16亿元。 图5：融资余额与融券余额（亿元） 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.28%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.53%；截至2024年12月12日两融余额占全A流通市值比例为2.34%，两融交易额占全A成交额比例9.40%。 图6：两融余额与交易占比情况 整体来看，截至2024年12月12日，本周融资净买入额为294.12亿元，相较于上周（192.09亿元）有所上升，本周融券净卖出额为-4.61亿元，相较于上周（4.24亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括计算机、机械、传媒，分别为40.16亿元、33.74亿元、34.69亿元；融券净卖出额较高的行业有食品饮料，为0.22亿元。 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类） 1.3公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金，并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金，统计该类型基金过去发行情况。本周主动权益基金发行规模总计40.73亿元。主动权益基金近一个月发行规模412.71亿元。 图7：主动权益基金发行规模 2公募基金仓位及行业配置高频探测 选取基金二级分类中的偏股混合基金、普通股票基金、灵活配置基金作为主动权益基金。 根据西南金工公募基金仓位及行业配置高频探测模型，截至2024年12月13日，全市场主动权益基金平均仓位79.03%，相较于上一周减仓2.45%；各分类基金均出现不同程度的减仓，各规模基金同样出现不同程度的减仓。 表3：主动权益基金仓位情况 图8：主动权益基金仓位变化 图9：2023年初至今各板块仓位变化 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓基础化工、银行等行业，仓位分别增加0.35%、0.44%，最近一周主动权益基金主要减仓通信、电子、汽车等行业，仓位下降0.35%、0.35%、0.22%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，基础化工、国防军工等行业仓位明显增加，分别加仓0.92%、0.49%；通信、电子、家电等行业仓位明显减少，分别减仓0.92%、0.86%、0.44%。 根据上周指数表现来看，除有色金属和煤炭等行业外，上周消费类行业呈现出上涨趋势，其中纺织服装、商贸零售等行业上周涨幅明显，其中除纺织服装与轻工制造呈现主动加仓态势，仓位分别增加0.05%、0.21%，其他消费类行业都呈现减仓态势。 表4：主动权益基金行业仓位探测情况 图10：2023年初至今部分行业仓位变化 3因子表现跟踪 本文统计以下各因子值近期表现，历史数据取值范围为近五年的周频数据。若无特殊说明，后文所有IC计算方式均为RankIC。 从IC表现来看，近一周对数市值、PS、EPS同比等因子表现较好，IC值分别为-11.85%、-8.36%、4.21%；净利润率、营业利润率、速动比率等因子表现较差，IC分别为-7.12%、-4.75%、-3.09%。 近一个月对数市值因子表现较好，IC为-16.10%；EPS同比、净利润同比、归母净利润同比等因子表现较差。近一年1/PB、PS、动量因子等因子表现较好，IC分别为5.87%、-4.69%、4.14%；归母净利润/负债、流动比率、速动比率等因子表现较差。 表5：因子近期表现情况 从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，小市值因子组合表现优异，近一周累计超额为负值，为-1.87%；但近一个月及近一年超额收益为6.97%、34.99%。此外，本周EPS同比和净利润同比超额表现优异，近一周累计超额分别为1.24%、1.24%。 表6：因子近期多头收益表现 4风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。