因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

2024年11月30日 证券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（11.25-11.29） 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2024年11月29日，上证50股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率为0.002%。沪深300、中证1000、中 证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为 -0.14%、-0.54%、-0.50%。 两融情况：截至2024年11月28日，两融余额为18355.77亿元，其中融资余 额为18245.51亿元，融券余额为110.26亿元。整体来看，截至2024年11月 28日，本周融资净买入额为62.26亿元，相较于上周（-42.12亿元）有所上升本周融券净卖出额为5.58亿元，相较于上周（3.71亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括传媒、计算机，分别为25.70亿元、29.80 亿元；融券净卖出额较高的行业有银行，为0.52亿元。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计95.00亿元。主动权益 基金近一个月发行规模1210.45亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年11月29日，全市场主动权益基金平均仓位84.71%，相较于上一周加仓0.76%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓综合金融、房地产、农林牧渔等行业，仓位分别增加0.16%、 0.12%及0.12%。最近一周主动权益基金主要减仓通信、交通运输、银行等行业仓位下降0.24%、0.19%、0.15%。 根据上周指数表现来看，上周各行业普遍呈现上涨趋势，其中纺织服装、银行等行业涨幅明显，但整体呈现主动减仓态势，仓位分别减少0.06%、0.15%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周小市值、归母净利润比负债、流动比率等因子表现较好，IC值分别为-18.22%、10.30%、9.40%；PS、ROIC、归母净 利润同比等因子表现较差，IC分别为4.84%、-4.19%、4.14%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，小市值因子组合表现优异，近一周、近一个月及近一年累计超额为分别2.54%、12.91%、42.46%。此外，本周归母净利润比负债因子和速动比率因子超额表现优异，近一周累计超额分别为2.25%、2.13%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议； 投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：祝晨宇 邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相关研究 1.国富基金徐成：发掘估值优势，动态行业调整稳增长(2024-11-14) 2.价格形成路径与趋势清晰度因子 (2024-11-14) 3.华安基金陆奔：稳健成长优先，均衡配置进阶(2024-11-12) 4.国海富兰克林王晓宁：均衡配置重成长潜力，质地优先追求稳定收益(2024-11-11) 5.基于优选“固收+”基金探索绝对收益策略构建之“道”(2024-11-08) 6.国泰基金李海：掘金优质企业，行业配置均衡(2024-11-01) 7.2024年公募基金三季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年三季报持仓分析(2024-10-31) 8.浦银安盛基金俞瑾：掘金科技基本面，动态调整控回撤(2024-10-27) 9.万家创业板综合ETF：聚焦科技制造，成长风格业绩高弹性投资利器(2024-10-17) 10.华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险(2024-09-27) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1市场情绪跟踪1 1.1股指期货升贴水1 1.2两融情况2 1.3公募基金相关指标4 2公募基金仓位及行业配置高频探测4 3因子表现跟踪7 4风险提示8 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价1 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价1 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价1 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价1 图5：融资余额与融券余额2 图6：两融余额与交易占比情况2 图7：主动权益基金发行规模4 图8：主动权益基金仓位变化5 图9：2023年初至今各板块仓位变化5 图10：2023年初至今部分行业仓位变化7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）1 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）3 表3：主动权益基金仓位情况4 表4：主动权益基金行业仓位探测情况6 表5：因子近期表现情况7 表6：因子近期多头收益表现8 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至2024年11月29日，上证50股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率为0.002%。沪深300、中证1000、中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.14%、-0.54%、-0.50%。 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/29数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/29 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/29数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/29 本周内上证50长期处于贴水状态，贴水天数占比为100%。沪深300、中证1000以及中证500长期处于升水状态，升水天数占比分别为100%、100%以及100%。沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.13%、-0.80%、0.10%和-0.64%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 日期 沪深300 中证1000 上证50 中证500 2024-11-25 -0.24 -0.98 0.09 -0.82 2024-11-26 -0.11 -1.13 0.16 -0.66 2024-11-27 -0.14 -0.52 0.09 -0.64 2024-11-28 -0.004 -0.81 0.14 -0.59 2024-11-29 -0.14 -0.54 0.002 -0.50 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/29 1.2两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至2024年11月28日，两融余额为18355.77亿元， 其中融资余额为18245.51亿元，融券余额为110.26亿元。 图5：融资余额与融券余额 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/28 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.29%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.47%；截至2024年11月28日两融余额占全A流通市值比例为2.40%，两融交易额占全A成交额比例9.10%。 图6：两融余额与交易占比情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/28 整体来看，截至2024年11月28日，本周融资净买入额为62.26亿元，相较于上周（-42.12 亿元）有所上升，本周融券净卖出额为5.58亿元，相较于上周（3.71亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括传媒、计算机，分别为25.70亿元、29.80亿元；融券净卖出额较高的行业有银行，为0.52亿元。 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类） 行业 融资净买入额(本周) 融券净卖出额(本周) 融资买入额占成交额 (%)(本周) 融券卖出额占成交额 (%)(本周) 融资净买入额(上周) 融券净卖出额(上周) 融资买入额占成交额 (%)(上周) 融券卖出额占成交额 (%)(上周) 电子 4.57 0.26 6.55 0.02 -43.80 0.08 9.00 0.03 非银行金融 1.34 0.07 8.98 0.05 8.36 -0.07 13.42 0.06 计算机 25.70 0.22 7.00 0.02 -16.28 0.14 8.72 0.02 医药 -0.32 0.09 5.11 0.04 -6.38 0.26 7.37 0.04 电力设备及新能源 -13.48 0.20 5.57 0.03 -3.03 0.39 7.72 0.03 机械 11.70 0.09 4.89 0.01 6.79 0.13 6.61 0.02 基础化工 12.04 0.17 5.74 0.02 5.83 0.17 7.27 0.03 有色金属 -2.69 0.09 7.31 0.04 2.90 0.07 9.65 0.04 汽车 0.42 0.09 6.42 0.02 7.66 0.00 8.42 0.02 银行 -10.99 0.52 7.78 0.12 16.12 -0.32 12.06 0.09 电力及公用事业 12.03 0.13 5.66 0.03 -2.02 -0.15 7.03 0.03 通信 -3.64 -0.01 6.47 0.02 -4.00 -0.24 9.65 0.02 食品饮料 1.26 -0.03 4.52 0.07 1.19 -0.04 6.85 0.08 国防军工 -7.63 0.30 6.86 0.05 -6.27 0.17 9.67 0.05 传媒 29.80 0.11 7.20 0.02 8.82 0.18 8.35 0.03 交通运输 -0.44 0.15 4.85 0.04 1.15 0.05 7.13 0.04 建筑 2.70 0.06 5.06 0.02 10.07 0.05 8.06 0.03 房地产 -1.83 0.05 5.99 0.03 -7.41 0.16 8.17 0.04 石油石化 -0.55 0.06 5.40 0.04 -1.28 -0.04 7.02 0.03 农林牧渔 0.16 0.03 4.19 0.03 1.48 0.05 6.80 0.04 家电 0.28 -0.17 4.48 0.05 -2.20 0.14 7.38 0.08 商贸零售 0.76 0.03 5.01 0.02 5.25 0.01 7.58 0.03 钢铁 -0.72 0.15 7.33 0.11 -3.60 0.09 8.89 0.07 煤炭 -1.02 0.05 5.40 0.06 3.53 -0.06 8.06 0.05 轻工制造 0.96 0.04 3.04 0.01 0.58 -0.01 4.89 0.02 建材 -0.07 0.05 3.19 0.03 -0.73 -0.02 3.67 0.03 消费者服务 -0.48 0.05 2.83 0.02 0.80 -0.02 3.78 0.02 纺织服装 0.85 0.00 2.69 0.01 -0.41 -0.02 3.80 0.01 综合金融 -0.43 0.02 5.82 0.03 -2.72 0.02 8.95 0.04 综合 0.33 0.01 3.46 0.02 0.69 0.01 5.96 0.04 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/28 1.3公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金，并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金，统计该类型基金过去发行情况。本周主动权益基金发行规模总计95.00亿元。主动 权益基金近一个月发行规模1210.45亿元。 图7：主动权益基金发行规模 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/11/29 2公募基金仓位及行业配置高频探测 选取基