周观REITs2024年8月第2周华安百联消费REIT上市

华安百联消费REIT上市 8月16日，华安百联消费封闭式基础设施证券投资基金（华安百联消费REIT）（基金简称：百联消费，基金代码508002）在上海证券交易所正式挂牌上市。 市场表现方面，本周REITs市场下行，华安百联消费REIT（3.34%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌0.24%，REITs总指数下跌0.32%，产权REITs指数下跌0.89%，经营权REITs指数下跌0.01%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数0.74个百分点，跑输中证全债指数0.23个百分点，跑赢南华商品指数1.40个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，园区基础设施REITS成交额最大。 成交额方面 ，本周REITs总成交额(MA5)为4.29亿元 ， 环比上周下降17.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.46和1.87亿元，环比上周分别变化了-20.3%和-12.6%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.16、0.56、0.42、0.41、0.23、1.15、0.36亿元，环比上周分别变化了-29.4%、-25.7%、-2.3%、-15.9%、7.9%、-12.0%、1.3%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比27.0%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 8月16日，华安百联消费封闭式基础设施证券投资基金（华安百联消费REIT）（基金简称：百联消费，基金代码508002）在上海证券交易所正式挂牌上市。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年8月16日，上市REITs发行规模达1258亿元，共发行41只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，华安百联消费REIT（3.34%）领涨。 本周（2024.8.12-2024.8.16），中证REITs指数下跌0.24%，REITs总指数下跌0.32%，产权REITs指数下跌0.89%，经营权REITs指数下跌0.01%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数0.74个百分点，跑输中证全债指数0.23个百分点，跑赢南华商品指数1.40个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024.8.12-2024. 8.16），华安百联消费REIT、华夏北京保障房REIT、平安广交投广河高速REIT领涨，涨跌幅分别为3.34%、2.42%、1.84%。华夏深国际REIT、博时招商蛇口产业园REIT、中金湖北科投光谷REIT领跌，涨跌幅分别为-3.30%、-3.19%、-2.87%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.2、0.06和0；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.18、0.05和0.01；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.19、0. 05和0.04。 近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证转债，相关系数为0. 355。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.81。近20日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.86。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 4.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，园区基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为4.29亿元，环比上周下降17.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.46和1.87亿元，环比上周分别变化了-20.3%和-12.6%。 细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.16、0.56、0.42、0.41、0.23、1.15、0.36亿元，环比上周分别变化了-29.4%、-25.7%、-2.3%、-15. 9%、7.9%、-12.0%、1.3%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比27.0%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1.1亿份，环比上周下降16. 9%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.83和0.29亿份，环比上周分别变化了-18. 0%和-12.1%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.41、0.08、0. 15、0.13、0.04、0.17、0.12亿份，环比上周分别变化了-29.7%、-26.2%、-1.3%、-15. 2%、1.1%、-12.3%、29. 0%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比37.3%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 5.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.71；国泰君安东久新经济REIT的估值收益率最高，为6.88%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.11；中信建投国家电投新能源REIT的估值收益率最高，为3.87%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.86；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.9%。 保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为1.04；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为4.95%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.22；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为3.95%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0. 78；华夏金茂商业REIT的估值收益率最高，为6. 52%。 图31：REITs估值表现 6.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。