保险行业月报（2024年7月）
人身险业务
2024年1-7月，上市险企的人身险保费总体呈三升两降态势，7月单月保费多数上行。具体数据如下：
- 国寿：累计保费5235亿元，同比增长4.4%；7月单月保费同比增长8.3%，环比增长5.1个百分点。
- 平安：累计保费3655亿元，同比增长6.3%；7月单月保费同比增长17.2%，环比增长2.5个百分点。
- 太保：累计保费1706亿元，同比下降2.6%；7月单月保费同比下降12.8%，环比下降15.1个百分点。
- 新华：累计保费1119亿元，同比下降6.4%；7月单月保费同比增长11.3%，环比增长8.1个百分点。
- 人保：累计保费1233亿元，同比增长3.5%；7月单月保费同比增长22.9%，环比下降4.3个百分点。
关键点解析
- 基数效应显著：除太保外，其他保险公司7月单月保费增速环比均上行，主要受基数影响。例如，平安和新华在2023年7月分别增长14.9%和21.9%，环比下降13.7和2.3个百分点。
- 新单压力：太保寿险新单同比减少19.5%，但续期保费保持稳定，发挥了压舱石作用。
财产险业务
2024年1-7月，上市险企的财产险保费增速差距有所收窄，人保单7月保费增速领先。具体数据如下：
- 人保：累计保费3448亿元，同比增长4.0%；7月单月保费同比增长7.6%，环比增长1.5个百分点。
- 平安：累计保费1854亿元，同比增长4.4%；7月单月保费同比增长6.6%，环比增长0.2个百分点。
- 太保：累计保费1277亿元，同比增长7.5%；7月单月保费同比增长6.0%，环比下降1.9个百分点。
关键点解析
- 人保：从累计角度看，整体增速上行0.3个百分点，主要贡献来自责任险、健康险、车险等，但农险和企财险增速下降。
- 车险：累计同比+2.7%，环比+0.2个百分点，主要受基数影响。
- 责任险：增速环比大幅增长至11.5%。
投资建议
- 人身险：七月基数压力减小，带来单月保费增速繁荣。
- 财产险：整体景气度低于去年，但7月差距在收窄。预计24H1上市险企仍能维持NBV两位数增长。
- 推荐顺序：中国太保、中国财险H、国寿、新华、友邦保险H、平安。
重点公司盈利预测及投资评级
| 公司简称 | 股价（元） | 2024E EPS (元) | 2025E EPS (元) | 2026E EPS (元) | 2024E PE (倍) | 2025E PE (倍) | 2026E PE (倍) | 评级 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 中国太保 | 27.83 | 3.26 | 3.64 | 4.00 | 8.54 | 7.64 | 6.95 | 推荐 |
| 新华保险 | 29.47 | 3.68 | 4.61 | 5.52 | 8.01 | 6.39 | 5.33 | 推荐 |
| 中国人寿 | 30.68 | 1.51 | 1.90 | 2.28 | 20.35 | 16.11 | 13.43 | 推荐 |
| 中国平安 | 41.61 | 6.70 | 7.46 | 7.89 | 6.21 | 5.58 | 5.27 | 强推 |
| 中国人保 | 5.61 |
