全球资金观察系列116：宽基ETF再度流入213亿元

证券研究报告 宽基ETF再度流入213亿元 ——全球资金观察系列116 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：熊宇翔 SAC：S0160524070003 报告日期：2024.8.17 全球资金流动：本周重要数据一览 图1：近一周(2024.8.12-2024.8.16)重要数据一览 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，本周（2024年8月8日-2024年8月14日）本周全球资金流入货币、债券、股票市场分别275亿、64亿、115亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。标普、纳指上升。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-1.63%；全球资金流出主权债较多。 3）跨市场&风格角度：近一周全球资金流入新兴市场较多；平衡&大盘风格流入居多。 4）行业角度，2024.8.8-2024.8.14，全球资金流入美股科技(20.88亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(3.85亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：大金融(35.99亿元)、医药医美(14.47亿元)、公共服务(8.36亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造(-47.69亿元)、消费(-29.71亿元)、周期(-26亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：银行(31.13亿元)、医药(14.73亿元)、传媒(9.09亿元)；流出最多的一级行业为：电力设备及新能源(-20.7亿元)、机械(-17.48亿元)、基础化工(-17.33亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：长江电力(6.61亿元)、中国平安(5.32亿元)、中国联通(4.65亿元)、赛力斯(4.12亿元)、中信证券(3.98亿元)。净流出宁德时代(-7.9亿元)、万华化学(-5.12亿元)、美的集团(-4.78亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：信息技术(38.4亿港元)、公用事业(13.9亿港元)、电信服务(11.7亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：医疗保健(1亿港元)、房地产(4亿港元)、日常消费(4.1亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(27.3亿港元)、通信(12亿港元)、公用事业(10.7亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：轻工制造(-0.6亿港元)、建筑材料(-0.4亿港元)、农林牧渔(-0.4亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净流入前三个股为：腾讯控股(26.1亿港元)、中国移动(11.8亿港元)、紫金矿业(4.5亿港元)。 ETF：1）本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入212.82亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金整体流入大类行业ETF，流入科技ETF（10.63亿元）居前，流出公共服 务(-0.27亿元)居前。从月度数据看，科技流入居前，月度净流入额为55.9亿元。 新发基金：本周新发6只股票型+混合型基金，合计新发份额为14.6223亿份；2月以来累计发行份额45.2578亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额51.36亿元，募集家数6家；相较上周15亿元募资规模小幅上升。本周IPO规模21.01亿元，首发家数为2家；环比上周6.17亿元小幅上升；本周定增募集规模为18.84亿元，定增2家，较上周8.82亿元上升。 两融&回购：截至8月15日，两市融资融券余额为14167.2亿元，较上周五减少42.49亿元。 重要股东增减持：本周重要股东净减持6.84亿元，增持比例居前个股包括*ST美讯、申华控股、ST宇顺、中国化学、交大昂立等，减持比例居前个股包括国邦医药、绿通科技、百达精工、煜邦电力、中润光学等。 风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：资金流入货币市场275亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美国主权债较多03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场、平衡&大盘较多04.北上：净流出50亿元，流入银行、医药、传媒居前05.南下：流入信息技术、公用事业居前06.ETF与新发基金：宽基ETF净流入213亿元，新发基金15亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体小幅上升08.两融与回购：两融余额减少，回购规模有所下降09.增减持：重要股东增持减少，8月以来累计净减持16.36亿元 •本周（2024年8月7日-2024年8月14日）全球资金流入货币、股票、债券市场。标普、纳指上升 •资金流向：本周全球资金流入货币、股票、债券市场分别275亿、115亿、64亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 •市场表现：海外通胀与零售数据改善市场情绪，标普、纳指上升。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票市场图3：标普、纳指表现 （亿美元） 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 2024/07 -5000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入货币、股票、债券市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 全球资金中国债市流向：流出主权债较多 •中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-1.63%；全球资金流出主权债较多。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度收窄，为-1.63%；近一周全球资金流出中国主权债>混合债>公司债，分别为1.3亿美元，0.32亿美元， 0.13亿美元。 •分期限：本周资金流出中国长期债>短期债，分别为0.03亿美元，0亿美元；流入中长期债0亿美元。 （ - 亿美元） 200 150 100 50 0 -50 100 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美元）短期债（周度） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 长期债 中长期债 公司债 混合债 主权债 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度扩张，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金流入美国主权债>混合债>公司债，分别为49.44亿美元，37.72亿美元，13.66亿美元。 •分期限：截至8月14日，美国10年期-2年期国债利差倒挂扩张至-0.11%。全球资金本周流入美国长期债>中长期债>短期债，分别为51.54亿美元，32.12亿美元，10.65亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 全球资金美国债市流向：流入美国主权债、长期债较多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流入新兴市场>发达市场；发达市场表现较优。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴市场>发达市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现较优，发达-新兴市场自2024年以来的累计收益率之差扩张至24.7%。 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% （标准化点位，点） 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 发达-新兴发达市场新兴市场 发达-新兴（右）发达市场新兴市场 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流入平衡最多，流入大盘幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡>价值，流出成长；从净流入幅度看，平衡>价值>成长。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流出小盘>中盘，流入大盘；从净流入幅度看，大盘>中盘>小盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2024年以来的累计收益率为-35.1%，较上周下降了4.6pct。 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% （标准 170 150 130 110 90 70 50 大盘风格 中盘风格 小盘风格 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周成长型表现较优 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 化点位，点） 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% 价值型风格平衡型风格成长型风格 价值-成长（右）价值型风格成长型风格 全球资金权益风格流向：平衡&大盘流入居多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周全球资金流入科技、原材料，流出消费品、公用事业。 •中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技(3.85亿美元)、原材料(0.12亿美元)、金融(0.11亿美元)；净流出最多行业为：消费品(-0.09亿美元)、公用事业(-0.06亿美元)、通信(-0.05亿美元)。 •截至2024年8月14日，中国资产（含中概股）中，2024年以来全球资金净流入最多的行业为：医药生物(4.73亿美元)、房地产(1.51亿美元)、 通信(0.19亿美元)；净流出最多行业为：消费品(-18.38亿美元)、科技(-16.37亿美元)、金融(-5.07亿美元)。 图15：本周全球资金中国权益资产流向图16：2024年至今全球资金中国行业流向 净流入(亿美元) 4.5 4 （亿美元） 原材料能源工业基础设施 房地产通信业务公用事业消费品（右轴） 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 金融（右轴）医药生物（右轴）科技（右轴） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国行业流向：流入科技、原材料，流出消费品、公用事业 资料来源：EPFR，财通证券研究所 注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6 •本周全球资金流入科技、金融，流出能源、通信。 •本周全球资金流入美股最多的行业为：科技(20.88亿美元)、金融(9.59亿美元)、房地产(3.49亿美元)；净流出最多行业为：能源(-3.07亿美元)、通信(-1.27亿美元)、原材料(-0.05亿美元)。 •截至2024年8月14日，2024年以来全球资金流入美股最多的行业为：科技(226.66亿美元)、工业(36.24亿美元)、基