全球资金观察系列：宽基ETF大幅流入387亿元

证券研究报告 宽基ETF大幅流入387亿元 ——全球资金观察系列112 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 联系人：熊宇翔 报告日期：2024.6.30 图1：近一周(2024.6.24-2024.6.28)重要数据一览 （亿美元） （亿美元） （亿美元） 净流入占比 净流入占比 （2024.1-） 股票 87 256 17175 发达市场 0.13% 0.03% 2.11% 债券 73 64 9002 新兴市场 0.09% 0.05% 14.57% 货币 30 -158 19575 发达-新兴 -0.04% 0.02% 12.46% 全球资金中美股市分行业流向 大类资产资金流向 全球|大类资产 本周净流入 上周净流入 2024年至今 权益|发达-新兴本周 上周累计净流入 权益|中国 科技金融 医药生物能源工业 公用事业基础设施房地产消费品电信业务原材料 本周净流入 （亿美元） 3.2 2.7 1.6 0.3 0.1 0.1 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 上周净流入 （亿美元） 0.9 -0.2 2.4 0.2 0.1 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 2024年至今 （亿美元） -13.3 0.3 4.1 0.2 0.0 0.2 -0.5 1.4 -16.8 -0.1 -0.1 权益|美国金融 公用事业 原材料消费品基础设施房地产医药生物工业 电信业务能源科技 本周净流入 （亿美元） 4.2 0.9 0.2 -0.4 -0.5 -1.3 -3.5 -3.7 -7.9 -11.6 -50.2 上周净流入 （亿美元） -2.0 -2.1 -1.0 -2.0 1.4 0.5 -3.2 2.2 6.9 6.0 84.9 2024年至今 （亿美元） -14.6 -21.3 -0.3 -15.4 17.0 -22.2 -47.3 33.2 4.5 -26.7 232.9 北上与ETF资金流向（财通大类行业） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 北上公共服务 周期大金融 医药医美高端制造科技 消费 本周净流入 （亿元） 6.9 -8.8 -13.5 -15.8 -21.5 -27.4 -42.3 上周净流入 （亿元） -10.3 -9.1 -11.4 -20.2 -18.9 30.0 -106.7 2024年至今 （亿元） 145.1 122.5 387.0 -97.4 -28.5 161.6 -221.8 ETF 大金融医药医美消费 科技公共服务高端制造 周期 本周净流入 （亿元） 24.7 9.4 -0.1 -0.2 -0.5 -0.6 -0.7 月度净流入 （亿元） 55.6 41.6 23.1 -36.0 -1.8 -7.0 0.6 季度净流入 （亿元） 55.6# 50.5# 20.1# -12.8# -5.5# 13.0# 3.4# 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，本周（2024年6月20日-2024年6月26日）全球资金流入货币、债券、股票市场分别87亿、73亿、30亿美元。标普、纳指回落。 2）债市流向：中美10年期利差倒挂幅度扩张，为-2.15%；全球资金流出公司债较多。 3）跨市场&风格角度：近一周全球资金流入发达市场较多；平衡&中盘风格流入居多。 4）行业角度，2024.6.20-2024.6.26，全球资金流入美股金融(4.23亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(3.22亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：公共服务(6.94亿元)；净流出最多的大类行业为：消费(-42.29亿元)、科技(-27.42亿元)、高端制造(-21.49亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：有色金属(19.46亿元)、电力及公用事业(5.51亿元)、交通运输(2.22亿元)；流出最多的一级行业为：食品饮料(-22.01亿元)、家电(-20.05亿元)、电子(-17.9亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：工业富联(8.8亿元)、中国船舶(5.74亿元)、福耀玻璃(3.58亿元)、歌尔股份(2.74亿元)、紫金矿业(2.59亿元)。净流出三花智控(-9.55亿元)、万华化学(-7.18亿元)、比亚迪(-7.06亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：金融(56.9亿港元)、工业(18亿港元)、材料(12.5亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：能源(-24.2亿港元)、可选消费(-12.8亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：银行(53.4亿港元)、石油石化(12.1亿港元)、有色金属(8.6亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：煤炭(-36.5亿港元)、社会服务(-6.2亿港元)、纺织服饰(-5.4亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净流入前三个股为：建设银行(22.33亿港元)、工商银行(17.52亿港元)、腾讯控股(8.01亿港元)；净流出前三个股为：兖矿能源(-41.76亿港元)、汇丰控股(-4.99亿港元)、哔哩哔哩-W(-4.25亿港元)。 ETF：1）本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入387.2亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金整体流出大类行业ETF，大金融ETF（24.73亿元）居前，流出周期(-0.67 亿元)居前。从月度数据看，大金融净流入居前，月度流入额为55.62亿元。 新发基金：本周新发18只股票型+混合型基金，合计新发份额为68.08亿份；2024年6月以来累计发行份额184.1亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额78.66亿元，募集家数5家；相较上周9.11亿元募资规模小幅上升；其中IPO规模22.4亿元，首发家数为2家；环比上周7.13亿元小幅上升，定增募集规模为56.25亿元，定增3家，较上周1.98亿元上升。 两融&回购：截至6月27日，两市融资融券余额为14859亿元，较上周五减少165.04亿元；本周沪深两市股票回购金额19.38亿元，较上周24.12亿元下降。 重要股东增减持：本周重要股东净减持3.07亿元，增持比例居前个股包括太安退、宝鹰股份、ST德豪、*ST同洲、赣粤高速等，减持比例居前个股包括中曼石油、华特气体、海量数据、道森股份、传智教育等。 风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：资金流入股票市场87亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美国主权债较多03.全球资金权益市场流向：流入发达市场，平衡&中盘流入居多04.北上：净流出118亿元，流入有色金属、电力及公用事业、交通运输居前05.南下：流入金融、工业居前06.ETF与新发基金：宽基ETF净流入387亿元，新发基金68亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体小幅上升08.两融与回购：两融余额减少，回购规模有所下降09.增减持：重要股东减持减少，5月以来累计净减持3.07亿元 •本周（2024年6月13日-2024年6月19日）全球资金流入股票、债券、货币市场。标普、纳指回落 •资金流向：本周全球资金流入股票、债券、货币市场分别87亿、73亿、30亿美元；从净流入额来看，股票>债券>货币。 •市场表现：美联储鹰派表态下，标普、纳指有所回落。 图2：本周全球资金流入股票、债券、货币市场图3：标普、纳指表现 （亿美元） 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入股票、债券、货币市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂幅度扩张，当前-2.15%；全球资金流出公司债较多。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度扩张，为-2.15%；近一周全球资金流出中国公司债>混合债>主权债，分别为0.24亿美元，0.18亿美元， 0.06亿美元。 •分期限：本周资金流入中国长期债>中长期债，流出短期债0.04亿美元。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 中美1年期利差（%）中美2年期利差（%）中美10年期利差（%） 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 （亿美元）公司债混合债主权债 200 150 100 50 0 -50 -100 （亿美元） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 短期债（周度）长期债中长期债 全球资金中国债市流向：流出公司债较多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金流入美国主权债>公司债，分别为41.96亿美元，22.13亿美元；流出混合债6.25亿美元。 •分期限：截至6月28日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.35%。全球资金本周流入美国长期债>短期债，分别为29.81亿美元，19.14 亿美元；流出中长期债1.43亿美元。 图7：美债长、短端利差 图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 - 1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 全球资金美国债市流向：流入美国主权债、长期债较多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流入发达市场>新兴市场；发达市场表现较优。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入发达市场>新兴市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现较优，发达-新兴市场自2024年以来的累计收益率之差收窄至23.6%。 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% （标准化点位，点） 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 发达-新兴发达市场新兴市场 发达-新兴（右）发达市场新兴市场 全球资金权益跨市场流向：流入发达市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流入平衡最多，流入中盘最多幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡>价值，流出成长；从净流入幅度看，平衡>价值>成长。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入中盘>大盘，流出小盘；从净流入幅度看，中盘>大盘>小盘。 •市场表现：近一周成长表现优于价值，价值-成长自2024年以来的累计收益率为-41.3%，较上周上升了-0.4pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周成长型表现较优 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 价值型风格 平衡型风格 成长型风格 大盘风格 中盘风格 小盘风格 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% （标准化点位，点） 170