行情综述与投资建议
1.1 本周观点及建议关注标的
铜
- 价格：本周LME铜价格上涨3.92%至9178美元/吨，沪铜价格上涨3.15%至7.39万元/吨。
- 库存：全球铜去库2.57万吨至71.73万吨，其中LME+COMEX累库1.48万吨至33.19万吨，国内社库+保税区去库4.05万吨至38.55万吨。
- 供应：必和必拓与工会达成协议，罢工结束，供应影响减小。进口铜精矿零单TC为5.90美元/吨，环比下降0.22美元/吨。冶炼端因原料短缺减产，供应压力减轻。
- 消费：精铜杆开工率上升6.03%，线缆开工率上升1.38%，需求逐步恢复。
- 展望：预计Q4铜价中枢上移，建议关注铜矿产量持续增长的紫金矿业等标的。
铝
- 价格：本周LME铝价格上涨3.18%至2368美元/吨，沪铝价格上涨1.28%至1.94万元/吨。
- 库存：全球铝去库4.30万吨至192.19万吨，国内铝锭+铝棒去库2.45万吨至103.29万吨。
- 供应：国内电解铝供应接近峰值，8月仅内蒙古及四川少量复产，Q4仅有少量产能待复产。
- 消费：铝加工开工率小幅上升，但传统消费旺季结束后，预计后续消费将逐渐好转。
- 展望：25年国内电解铝有望迎来产量达峰，供需缺口显著扩大，建议关注全产业链布局且具备成长性的中国铝业等标的。
黄金
- 价格：本周COMEX黄金价格上涨3.06%至2546.2美元/盎司，美债10年期TIPS下跌3个基点至1.81%。
- 持仓：SPDR黄金持仓增加8.06吨至854.97吨。
- 市场环境：通胀持续降温，美联储降息预期增强。市场对9月降息预期强烈，降息25bp的概率持续走高。
- 展望：金价深度回调概率较小，建议关注山东黄金、中金黄金、山金国际等标的。
1.2 行业与个股走势
本周（8.12-8.16）内A股下跌，沪深300指数涨幅0.42%，有色金属涨幅0.24%。个股层面，济南高新、华钰矿业、华锋股份涨幅领先；中洲特材、深圳新星、丰华股份跌幅靠前。
1.3 金属价格及库存变化一览
| 金属 | 交易所 | 单位 | 2024/8/9 | 涨跌幅 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 铜 | LME | 美元/吨 | 9,178 | 3.92% |
| | SHFE | 元/吨 | 73,930 | 3.15% |
| 铝 | LME | 美元/吨 | 2,368 | 3.18% |
| | SHFE | 元/吨 | 19,370 | 1.28% |
| 锌 | LME | 美元/吨 | 2,770 | 1.08% |
| | SHFE | 元/吨 | 23,325 | 3.19% |
| 铅 | LME | 美元/吨 | 2,043 | 0.17% |
| | SHFE | 元/吨 | 17,795 | -0.61% |
| 锡 | LME | 美元/吨 | 31,995 | 2.61% |
| | SHFE | 元/吨 | 262,470 | 2.01% |
| 金属 | 交易所 | 单位 | 2024/8/9 | 库存变化 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 铜 | LME | 万吨 | 30.91 | 1.
