早盘提示

2024年8月16日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 股指 +0.5 集运 +0.5 国债 -0.5 烧碱 +1 豆油 +0.5 PVC -0.5 高低硫燃料油 +1 棕榈油 0.5 尿素 -0.5 豆粕、菜粕、 豆二 +0.5 花生 +0.5 工业硅 -1 菜油 +0.5 白糖 +0.5 纸浆 -0.5 豆一 +0.5 聚烯烃 +0.5 天然橡胶 +2 原油 +1 乙二醇 +1 沥青 +1 PX +1 镍 +0.5 PTA +1 不锈钢 +0.5 玉米 +1 棉花棉纱 +0.5 玉米淀粉 +0.5 生猪 -0.5 苹果 +0.5 鸡蛋 -0.5 铝、氧化铝 +1 螺纹钢 +0.5 锡 +2 热卷 +0.5 铅 +1 锰硅、硅铁 -0.5 铜 +2 锌 +2 贵金属 +0.5 甲醇 +0.5 铁矿石 +1 焦煤焦炭 +1 苯乙烯 +1 短纤 +1 合成橡胶 +1 玻璃 +2 纯碱 +3 碳酸锂 +3 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周四整体小幅下挫。主力合约EC2412报收于2663.7点，按收盘价日环比下跌2.33%；次主力合约EC2410报收于3043.2点，按收盘价日环比下跌1.25%；近月合约EC2408报收于5740.2点，按收盘价日环比上涨0.09%。交投情况持续预冷，六大合约成交额合计7.3万手，成交额合计93.02亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月15日TCI录得$5061.33/TEU和$8385.44/FEU，日环比下跌0.2%和0.3%。各大班轮公司继续下调8月FAK报价。东方海外将8月29日船期下调$200/FEU至$7300/FEU。2、以色列代表团离开以色列前往多哈。哈马斯官员称不会就加沙停火协议的任何新 集运（上 条件进行谈判。 海→欧 +0.5 3、7月中国规模以上工业增加值同比增长5.1%，低于前值5.3%。 洲） 【市场逻辑】行情回顾：由于即期市场无法止跌，鉴于8-9月舱位配置充沛，同时随着乌军深入俄罗斯境内，伊朗忌惮报复以色列后同样被袭击本土，表态转向鸽派，此外以色列前往多哈开启新一轮巴以谈判，中东地缘局势整体缓和，期市整体下挫。周一盘后SCFIS 宏观金融 （上海→欧洲）继续站稳6000点以上，仅EC2408临近交割期，走基差收敛逻辑，继续微幅上涨。后市展望：即期运价继续回调，将会影响EC2401/12合约估值水平；巴以和谈前景并不明朗，远月合约运行将出现震荡。EC2410/12升水幅度处于历史较高水平，后期有收敛空间。【交易策略】周五整体以逢反弹沽空思路对待，关注巴以多哈和谈进程。【行情复盘】周四股指明显反弹，沪指上涨0.94%。期指主力合约全线回升。成交持仓方面，四个品种期货合约成交持仓全面上升。【重要资讯】 股指 +0.5 行业来看，31个一级行业绝大多数上涨，行业涨跌差变动不大，结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融对300和50支持明显，汽车、电子分别带动500、1000较多。资金方面，主要指数资金均有明显流入。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放1696亿元流动性，短端资金利率明显回落。数据显示，7月工业产出同比放慢并弱于预期，固定资产投资累计同比增速继续放缓，但消费同比增速明显回升且略超预期。基建投资仍保持较快增长，房地产投资拖累增加。此前数据显示，7月外贸表现弱 于预期，贸易顺差回落；通胀数据则好于预期，但PPI受到大宗商品跌价影响跌幅改善步伐停止。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀也放缓。基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息幅度分歧不减，外盘则继续反弹。地缘政治风险没有太大波动。市场风险偏好回升。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，暂时没有利多影响，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时关注是否有增量政策。外盘加速反弹利好但程度有限，风险偏好回升利多市场。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指正形成短期底部，仍可关注IC和IM反弹空间，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，四个合约年化贴水较高，但临近交割套利空间不大。跨期价差方面，继续关注12-09和12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续小幅回升，可尝试做多操作，预计未来方向仍为向上。【行情复盘】周四国债现券收益率全面回升，国债期货主力合约相应下跌。成交持仓方面，TS成交持仓均下降，其他品种成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行共计6只，融资金额总计390亿元。近期国债净融资明显加速，继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放1696亿元流动性，短端资金利率明显回落。数据显示，7月工业产出同比放慢并弱于预期，固定资产投资累计同比增速继续放缓，但消费同比增速明显回升且略超预期。基建投资仍保持较快增长，房地产投资拖累增加。此前数据显示，7月外贸表现弱于预期，贸易顺差回落；通胀数据则好于预期，但PPI受 国债 -0.5 到大宗商品跌价影响跌幅改善步伐停止。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀也放缓。基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息幅度仍有分歧，美债收益率、美元指数、人民币汇率均走弱。地缘政治风险没有太大波动。市场风险偏好略有下行。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，暂时没有利空影响，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时关注是否有增量政策。央行干预仍是潜在利空需继续警惕。外盘影响不大，风险偏好回升利空市场。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期市场反弹，但延续性仍需关注央行干预风险，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差总体回落，继续关注可能的套利机会。跨期方面，TS、TL当季-次季合约超过无套利区间上限。曲线方面， 走陡趋势放慢，但仍可关注10-5价差，暂时维持已有多头头寸。 股票期权 【行情复盘】8月15日，两市触底反弹。截至收盘，上证指数涨0.94%,深成指涨0.71%,创业板指涨0.53%。科创50涨0.94%。在资金方面，沪深两市成交额为5915亿【市场逻辑】两市触底反弹，期权各标的全线走高，市场情绪偏谨慎。在期权隐波方面，各标的隐波回落。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波均值上方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场风险偏好下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。因此，抄底的投资者要谨慎购买深度虚值期权，在反弹上涨时深度虚值期权隐波容易快速回落，非常容易造成“看对方向还亏损”的情况。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的大面积下挫，黑色领跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前豆一期权、苯乙烯期权、铁矿石期权、锌期权、PTA期权等认沽合约成交最为活跃,而PX期权、苹果期权、红枣期权、豆粕期权、PVC期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、PTA期权、甲醇期权、锌期权、铁矿石期权等处于高位,苹果期权、纯碱期权、碳酸锂期权、红枣期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:豆一、苹果、豆二、玉米、棉花、红枣、乙二醇、玻璃、铁矿石、塑料、碳酸锂、豆粕、甲醇、菜油、棕榈油、短纤、花生、聚丙烯、PX、螺纹、菜粕、纯碱、硅铁、工业硅、锰硅、白糖、PTA、PVC、豆油高波动品种有：PX、PTA、PVC、短纤、玉米、铁矿石、白银、工业硅、螺纹、橡胶、锰硅、黄金、甲醇、铜 金属建材 贵金属 +0.5 【行情回顾】夜盘黄金低开后回暖，白银跟随有色板块修复上行。沪金2410主力期货合约收涨0.34%至568.90元/克，沪银2412主力合收涨1.82%至7325元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2456.40美元/盎司；伦敦现货白银价格为28.353美元/盎司。【重要资讯】 1、美国7月零售销售环比增长1%，增速创一年半来最高水平，且高于预期值0.4%，前值由0%修正为下降0.2%。2、美国圣路易联储主席穆萨莱姆：不认为美联储落后于曲线。最近的通胀数据非常鼓舞人心。料未来几个季度不会出现经济衰退。预计今年剩余时间美国GDP增长1.5%-2%。过早或过度放松政策的风险可能代价高昂。我认为2%的通胀目标对公众来说非常好。认为近期的波动尚未对宏观经济产生影响。模型显示利率高于疫情。大选相关的不确定性可能影响经济。【市场逻辑】零售数据超预期向好指向美国经济具有韧性，衰退预期继续放缓下贵金属价格承压震荡；软着陆预期交易下，白银跟随有色板块修复上行。往后看，通胀维持下行只是美联储降息的必要条件而已，“25BP”还是“50bp”须取决于美国经济数据、特别是劳动力市场是否指向衰退，目前来看美国经济仍具有较强的韧性，软着陆预期下9月会议25BP降幅的可能性相对更高，因此在实质性降息政策落地之前，黄金预期维持震荡，白银跟随有色修复。【交易策略】预计黄金短期走势震荡，白银相对偏强。中东地缘有所缓和，关注停火谈判进展；中长期看央行增金与政策转向宽松的逻辑仍在，建议黄金维持逢低做多策略；前期经济担扰下金银比向上修复较为充分，目前市场衰退预期有所消退，有色板块触底修复，前期做多金银比建议可阶段性获利了结，等待下行后的下一波入场时机。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，地缘冲突缓和，美国经济大幅走弱等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2480美元/盎司左右压力位，下方关注2400美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注29美元/盎司点位，下方关注26美元/盎司的长期支撑位。