朴欣汀推动业绩快速增长，ADC CDMO渐入佳境

东曜药业-B（1875.HK）2024半年业绩表现亮眼，公司实现业绩快速增长并扭亏为盈。业绩增长主要得益于核心产品朴欣汀的快速推广和CDMO业务的显著发展。

核心产品推广顺利，业绩增长迅速
公司2024中期营业收入达5.206亿人民币，同比增长59%，实现盈利。业绩增长主要源于朴欣汀产品收入同比增长44%，以及CDMO/CMO业务收入激增144%。公司已实现扭亏为盈，且盈利能力可持续。

朴欣汀高速增长，海外市场潜力巨大
朴欣汀产品优势明显，质量优质（100%生产合格率），国内覆盖7个适应症，国外覆盖8个适应症（包括结直肠癌、非小细胞肺癌等）。公司拥有2万升规模一次性生物反应器，产能充足。已启动31个海外国家的上市注册申请，其中17个国家已受理，预计2024年完成首个海外国家获批。公司与科兴制药签订海外独家商业化许可协议，海外市场空间广阔，产品价格有保障，未来业绩持续增长可期。

CDMO转型成功，ADC方面竞争优势突出
CDMO业务收入同比增长144%，其中ADC项目收入占比88%，显示公司在抗体生产方面的强劲表现。新增20个项目，订单总额达18.4亿元，同比增长104%，其中17个为ADC项目，累计达8个pre-BLA项目。客户访问量同比增长100%，跨国药企给予正面反馈，审计次数同比增长200%，证明公司在商业化生产及客户服务方面的卓越能力。公司已建立单抗原液和制剂、ADC原液、冻干制剂一体化生产及商业化车间，符合高标准质量管理体系和GMP标准。CDMO ADC团队硕博人才占比84%，生产岗位满岗率超95%，ADC技术岗位满岗率达90%。公司拥有4条国际一线生产线（2条抗体+2条ADC），可将药物研发时间缩短至小于15个月。

研究结论
公司商业化销售推广和CDMO业务快速发展推动业绩大幅增长。公司进一步聚焦XDCCDMO，从项目深度和广度推进更多项目落地，突出ADC/XDCCDMO领域优势。目前公司价值低估，建议积极关注。