2024年中报点评：业绩符合预期，硬质合金工具&制品业务稳健增长

公司业绩分析

2024年上半年业绩表现

• 营收情况：

  • 2024年上半年公司实现营业收入8.84亿元，同比增长13.59%。
  • 第二季度单季度实现营收4.90亿元，同比增长20.57%。

• 净利润情况：

  • 归母净利润为0.98亿元，同比增长14.84%。
  • 扣非归母净利润为0.83亿元，同比增长14.48%。

产品线表现

• 硬质合金工具：

  • 硬质合金工具营收3.70亿元，同比增长17.35%。
  • 其中，硬质合金切削工具和硬质合金凿岩工具营业收入分别为0.96亿元和2.75亿元。

• 硬质合金：

  • 硬质合金营收2.59亿元，同比增长12.91%。

• 配套产品：

  • 配套产品营收1.34亿元，同比增长7.39%。

• 石油仪器仪表：

  • 石油仪器仪表营收0.72亿元，同比增长2.97%。

盈利能力分析

• 毛利率：

  • 销售毛利率为32.18%，同比下降0.2个百分点。
  • 分业务毛利率：
    • 硬质合金切削工具：35.04%
    • 硬质合金凿岩工具：40.01%
    • 硬质合金：18.97%
    • 配套产品：34.41%
    • 石油仪器仪表：53.78%

• 费用率：

  • 期间费用率为17.9%，同比增长0.47个百分点。
  • 其中，销售费用率5.46%，同比增长0.24个百分点。
  • 管理费用（含研发）率12.01%，同比下降0.63个百分点。
  • 财务费用率0.50%，同比增长0.85个百分点。

研发投入与创新

• 研发费用：2024年上半年公司研发投入达3503.32万元，同比增长3.73%。
• 专利数量：新增获授发明专利4项，实用新型专利11项。

海外市场展望

• 海外业务：2024年上半年海外业务收入3.73亿元，同比下降0.81%。
• 策略：公司积极开拓海外市场，虽然中期发货略有影响，但长期看好海外市场前景。通过加强海外子公司管理、参加国际展会和利用新媒体平台推广等方式，推动新产品和新市场的拓展。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.05/2.64/3.36亿元。
• 估值：当前股价对应的动态PE分别为13/10/8倍。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 核心竞争力不足风险
• 原材料价格波动风险
• 境外子公司经营管理风险