24H1收入稳健增长利润承压，AI有望打开成长空间

鹏鼎控股（002938.SZ）2024年半年度业绩分析

基础数据

• 2024年6月30日：每股收益（EPS）为0.34元，每股净资产（EPS）为12.61元，净资产收益率（ROE）为2.68%。
• 2024年8月14日收盘价：33.90元。
• 流通A股/总股本：23.15亿股/23.19亿股。
• 流通A股市值：784.82亿元。

业绩概览

• 2024年上半年：实现营业收入131.26亿元，同比增长13.79%；归母净利润7.84亿元，同比下降3.40%。
• 2024年二季度：营业收入64.40亿元，同比增长32.28%，环比下降3.69%；归母净利润2.87亿元，同比下降27.03%，环比下降42.29%。

收入构成

• 通讯用板：收入87.30亿元，同比增长3.68%。
• 消费电子及计算机用板：收入39.31亿元，同比增长36.57%。
• 汽车和服务器：收入4.30亿元，同比增长94.31%。

成长性与市场变化

• 在手机和平板需求平淡的背景下，公司通过提升市场份额和新品拉货实现了收入稳定增长。
• 消费电子板收入在平板新品推动下有所增长，而汽车和服务器等新兴领域也显示出强劲的增长潜力。

盈利能力

• 2024H1：毛利率17.97%，净利率5.97%，分别同比下降0.34个百分点和1.07个百分点。
• 2024Q2：毛利率15.48%，同比提升0.73个百分点，环比下降4.89个百分点。
• 公司通过积极开拓新品，尤其是平板新品，提升了毛利率水平。

AI技术带来的增长机会

• AI手机和AI服务器市场潜力巨大，公司已在相关领域进行了布局。
• 根据Prismark预测，未来几年服务器及存储PCB市场规模将持续增长。
• 公司正积极开发新的高阶HDI及SLP产能，并加快在新客户的认证测试进度。

投资建议

• 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为37.32亿元、45.17亿元和51.90亿元，同比增长13.5%、21.0%和14.9%。
• 维持“增持-A”的评级。
• 风险提示包括宏观经济波动、汇率变动、国际贸易摩擦加剧、原材料和能源价格波动、行业竞争加剧等。

以上是对鹏鼎控股2024年半年度业绩的总结，重点关注了收入增长、盈利能力变化以及未来增长前景。