风电周报（2024.8.5-2024.8.11）：多地海风迎利好，建设进程望加速

本周行业概括：1）行业动态：辽宁省“十四五”海上风电规划获批。其中，省管海上风电700万千瓦，国管海上风电610万千瓦。要求2025年前省管开工200万千瓦。目前辽宁有6个海上风电项目，容量共计3.85GW海上风电项目正在推进中。业主涉及中电建、华电、国家电投、三峡、华能。广东阳江市政府公布《阳江市人民政府办公室关于调整阳江市2024年重点建设项目计划的通知》，对阳江市2024年市重点建设项目计划进行调整。调整后共含13个风电项目，其中包括1个投产类项目，5个续建类项目和7个新开工项目，规模合计8.8GW。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的金盘科技、麦加芯彩、上纬新材、康达新材和宝胜股份领涨，涨幅分别为7.10%、5.14%、2.17%、0.97%和0.29%；双一科技、恒润股份、亨通光电、川润股份和中天科技领跌，跌幅分别为-10.11%、-8.26%、-8.25%、-6.72%和-6.66%。3）装机数据跟踪：2024年1-6月，全国风电新增装机25.84GW，同比2023年同期增长12.40%；全国风电发电量4755亿千瓦时，占全社会用电量10.21%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜价格下跌，现货铝价格上涨，铸造生铁和现货环氧树脂价格持平。 行业点评观点：近期辽宁海上风电市场迎重大利好。本周，辽宁省“十四五”省管海上风电700万千瓦，国管海上风电610万千瓦规划获批，且2025年前省管要求开工200万千瓦。2022年以来，辽宁明确提出力争到2025年海上风电并网装机容量达4.05GW，同时支持大连、丹东等地建设海风基地。截至2023年底，辽宁海上风电累计装机1.05GW，目前有6个容量共计3.85GW的海风项目推进中。近两年来，开发商加快辽宁海上风电布局节奏，华能、华电等已与政府签署项目合作协议。2024年初，大连花园口400MW海风项目全容量核准，预计将于2025年并网。随着下半年开工进程加速出货放量，辽宁海上风电市场有望保持旺盛需求。 分陆上和海上风电来看，2024年1-6月全国陆上风电新增装机并网25.01GW，同比增长14.25%，海上风电新增装机并网0.83GW，同比下降24.55%；陆上风电累计装机429.93GW，同比增长20.18%，海上风电累计装机38.17GW，同比增长21.33%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3468.29元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1417.4MW，为10个风电项目；采购开标3927.25MW，为7个陆上风电项目。陆上风电项目中标均价为1724.50元/kW。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为26.90倍，MRQ市净率为1.24倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年8月5日-8月9日风电设备指数市盈率区间为26.90倍~27.57倍，市净率区间为1.24倍~1.28倍。 投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，江苏海上风电建设启动在即，广东海上柔直输电工程获核准批复，上海深远海风电规划获批复超29GW，带动我国海上风电景气度持续攀升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2024.7.29-2024.8.4）电力设备板块涨幅为-1.50%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第19。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-3.04%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第93，跑输沪深300指数1.48个百分点，跑输创业板指0.44个百分点，风电设备板块整体表现较弱。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为26.90倍，MRQ市净率为1.24倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年8月5日-8月9日风电设备指数市盈率区间为26.90倍~27.57倍，市净率区间为1.24倍~1.28倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌1.50%，排名第19 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌3.04%，排名第93 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为27.70倍，MRQ市净率为1.29倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的金盘科技、麦加芯彩、上纬新材、康达新材和宝胜股份领涨，涨幅分别为7.10%、5.14%、2.17%、0.97%和0.29%；双一科技、恒润股份、亨通光电、川润股份和中天科技领跌，跌幅分别为-10.11%、-8.26%、-8.25%、-6.72%和-6.66%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2024年上半年初步核算GDP为61.68万亿元，比上年同期增长5.0%。根据国家能源局数据，2024年1-6月全社会用电量46575亿kWh，同比增长8.1%，往年全社会用电量与GDP的增速走势基本保持相似水平，2024年1-6月用电量增速略快于GDP增速。 图表8：2024年上半年GDP为61.68万亿元，同增5.0% 图表9：2024H1全社会用电量为46575亿千瓦时，同增8.1% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，截至2024年6月底，全国累计发电装机容量约30.71亿千瓦，同比增长14.1%。其中，风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。2024年1-6月全国风电新增装机25.84GW，同比2023年同期增长12.40%；全国风电发电量4755亿千瓦时，占全社会用电量10.21%。 2023年陆上风电新增并网规模同比2022年实现翻倍增长，海上风电并网容量2023年进入新增长周期。2024年1-6月全国陆上风电新增装机并网25.01GW，同比增长14.25%，海上风电新增装机并网0.83GW，同比下降24.55%；陆上风电累计装机429.93GW，同比增长20.18%，海上风电累计装机38.17GW，同比增长21.33%。 图表10：2024H1全国风电新增装机2584万千瓦，同增12.40% 图表11：截至2024H1全国风电累计装机46671万千瓦，同增19.90% 图表12：1-4月全国风电设备累计平均利用789小时 图表13：2024H1全国风电发电量4755亿千瓦时 图表14：2024H1陆上、海上新增装机25.01、0.83GW 图表15：2024H1陆上、海上累计装机429.93、38.17GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜价格下跌，现货铝价格上涨，铸造生铁和现货环氧树脂价格持平。 本周中厚板含税价为3483.00元/吨，环比上周下跌1.50%，环比上月下跌6.09%，同比去年下跌15.15%；螺纹钢含税价为3242.00元/吨，环比上周下跌1.07%，环比上月下跌6.97%，同比去年下跌11.73%；铸造生铁价格为3450.00元/吨，环比上周持平，环比上月下跌2.82%，同比去年下跌5.48%；废钢指数为2309.40元/吨，环比上周下跌2.68%，环比上月下跌7.91%，同比去年下跌12.71%；现货铜价格为71600.00元/吨，环比上周下跌2.57%，环比上月下跌10.47%，同比去年上涨4.07%；现货铝价格为19020.00元/吨，环比上周上涨0.16%，环比上月下跌6.31%，同比去年上涨2.98%； 环氧树脂现货价为12833.33元/吨，环比上周持平，环比上月下跌1.03%，同比去年下跌11.49%。 图表16：中厚板含税3483元/吨，螺纹钢含税3242元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3450元/吨，环比上周持平 图表18：废钢指数2309.4元/吨，环比上周下跌2.68% 图表19：现货铜71600元/吨，环比上周下跌2.57% 图表20：现货铝19020元/吨，环比上周上涨0.16% 图表21：现货环氧树脂12833.33元/吨，环比上周持平 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2024.8.5-2024.8.9）风电机组启动招标共计1417.4MW，为10个陆上风电项目，开发商为京能集团、中广核、和华电集团，分别招标1138MW、209.4MW和70MW。 本周共有7个陆上风电项目开标，规模总计3927.25MW。中标整机企业包括金风科技、东方风电、中车株洲所、运达股份、明阳智能和电气风电。价格方面，陆上风电中标均价为1724.50元/kW。 图表22：本周风电机组招标共计1417.4MW 图表23：本周风电整机采购开标总计3927.25MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年至今海上风机中标价格趋势 4.投资建议 随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，我国海上风电景气度持续提升。近日江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风电基础建造、施工及风机安装等招标公告发布，该项目风机塔筒及海缆均已确定中标整机商，江苏海上风电建设即将启动。同时，广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程项目获核准，涉及新建海上换流站及±500kV直流海缆的应用。我国海上风电需求放量在即，塔架管桩环节有望直接受益，随后海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，同时单机大兆瓦和新技术的应用为相关零部件企业提供了发展空间，行业和技术积累更为深厚的企业将更具有竞争力。 1）塔架环节：随着需求改善，塔筒管桩产能利用率有望显著提升，进而出货量和单吨盈利同步提升；同时关注海外市场开拓和订单获取情况，是相关公司市场竞争力的综合体现，建议关注海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工。2）海缆环节：海缆产品门槛较高，盈利能力较优，区位优势对订单获取有较大帮助，深远海风电的发展将显著提升对行业领先企业高电压等级交直流海缆的需求，重点推荐行业领先企业以及有望进一步取得行业突破的企业，如东方电缆、起帆电缆。3）零部件环节：我国零部件环节更早参与风电全球产业链，建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的相关公司，如：金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。