风电周报（2024.7.8-2024.7.14）：多地风电审批程序改革优化，煤电低碳化改造建设方案出台

本周行业概括：1）行业动态：国家发改委、国家能源局发布关于印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024-2027年)》的通知。《通知》指出主要目标为，到2025年，首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低20%左右、显著低于现役先进煤电机组碳排放水平，为煤电清洁低碳转型探索有益经验；到2027年，煤电低碳发电技术路线进一步拓宽，建造和运行成本显著下降；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平，对煤电清洁低碳转型形成较强的引领带动作用。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的协鑫能科、润邦股份、华伍股份、亚星锚链和中际联合领涨，涨幅分别为17.43%、8.00%、7.20%、6.39%和5.84%；金盘科技、长高电新、盘古智能、天顺风能和中材科技领跌，跌幅分别为-11.72%、-9.51%、-8.72%、-6.92%和-5.39%。3）装机数据跟踪：2024年1-5月，全国风电新增装机19.76GW，同比2023年同期增长20.78%；全国风电发电量4048亿千瓦时，占全社会用电量10.55%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝和现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格上涨。 行业点评观点：近日国家发改委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024-2027年)》的通知，部署推动煤电低碳化发展有关工作，对存量机组低碳化改造和新上机组低碳化建设做出系统安排。在科学开拓煤电低碳化建设新路径方面，提出三种改造方式，其中涉及到实施煤电机组掺烧绿氨发电，即利用风能、太阳能等可再生能源制备的绿氢、绿氨替代一定比例燃煤进行清洁高效耦合燃烧，可有效降低碳排放水平。该前沿发电技术近年来在我国部分地区已进行试验，具备规模化示范基础，《行动方案》的出台将有助于明确项目所在地应具备可靠的绿氨来源，以及利用丰富的可再生能源以满足制备需求。 分陆上和海上风电来看，2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3461.67元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1250MW，为3个风电项目；采购开标1992.5MW，为15个陆上风电项目，陆上风电项目中标均价为1666.46元/kW，环比上周上升4.4%。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为24.58倍，MRQ市净率为1.21倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月8日-7月12日风电设备指数市盈率区间为23.91倍~24.62倍，市净率区间为1.17倍~1.21倍。 投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，江苏海上风电建设启动在即，广东海上柔直输电工程获核准批复，带动我国海上风电景气度攀升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工； 风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆； 建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2024.7.8-2024.7.12）电力设备板块涨幅为0.19%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第12。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-1.42%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第90，跑输沪深300指数3.72个百分点，跑输创业板指4.22个百分点，风电设备板块整体表现较弱。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为24.58倍，MRQ市净率为1.21倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月8日-7月12日风电设备指数市盈率区间为23.91倍~24.62倍，市净率区间为1.17倍~1.21倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数涨0.19%，排名第12 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌1.42%，排名第90 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为24.58倍，MRQ市净率为1.21倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的协鑫能科、润邦股份、华伍股份、亚星锚链和中际联合领涨，涨幅分别为17.43%、8.00%、7.20%、6.39%和5.84%；金盘科技、长高电新、盘古智能、天顺风能和中材科技领跌，跌幅分别为-11.72%、-9.51%、-8.72%、-6.92%和-5.39%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2024年一季度初步核算GDP为29.63万亿元，比上年同期增长5.3%。根据国家能源局数据，2024年1-5月全社会用电量38370亿kWh，同比增长8.6%，往年全社会用电量与GDP的增速走势基本保持相似水平，2024年1-5月用电量增速略快于GDP增速。 图表8：2024年一季度GDP为29.63万亿元，同增5.3% 图表9：2024年1-5月全社会用电量为38370亿千瓦时，同增8.6% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，截至2024年5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。其中，风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.5%。2024年1-5月全国风电新增装机19.76GW，同比2023年同期增长20.78%；全国风电发电量4048亿千瓦时，占全社会用电量10.55%。 2023年陆上风电新增并网规模同比2022年实现翻倍增长，海上风电并网容量2023年进入新增长周期。2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。 图表10：1-5月全国风电新增装机1976万千瓦 ，同增20.78% 图表11：截至24年5月全国风电累计装机46104万千瓦，同增20.50% 图表12：1-4月全国风电设备累计平均利用789小时 图表13：1-5月全国风电发电量4048亿千瓦时 图表14：2024Q1陆上、海上新增装机14.81、0.69GW 图表15：2024Q1陆上、海上累计装机419、38.03GW 、 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝和现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格上升。 本周中厚板含税价为3709.00元/吨，环比上周下跌1.41%，环比上月下跌3.11%，同比去年下跌9.40%；螺纹钢含税价为3485.00元/吨，环比上周下跌2.27%，环比上月下跌3.38%，同比去年下跌6.12%；铸造生铁价格为3550.00元/吨，环比上周上涨1.43%，环比上月上涨1.43%，同比去年下跌1.39%；废钢指数为2498.5元/吨，环比上周下跌1.12%，环比上月下跌1.61%，同比去年下跌4.00%；现货铜价格为78890.00元/吨，环比上周下跌1.25%，环比上月下跌0.88%，同比去年上涨15.74%；现货铝价格为19990.00元/吨，环比上周下跌1.33%，环比上月下跌3.85%，同比去年上涨9.59%； 环氧树脂现货价为12900.00元/吨，环比上周均下降0.51%，环比上月上涨0.52%，同比去年下跌0.26%。 图表16：中厚板含税3709元/吨，螺纹钢含税3485元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3550元/吨，环比上周上涨1.43% 图表18：废钢指数2498.50元/吨，环比上周下跌1.12% 图表19：现货铜78890元/吨，环比上周下跌1.25% 图表20：现货铝19990元/吨，环比上周下跌1.33% 图表21：现货环氧树脂12900元/吨，环比上周下跌0.51% 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2024.7.8-2024.7.12）风电机组启动招标共计1250MW，为3个陆上风电项目，开发商为中泰集团和宇晨新能源，分别招标1150MW和100MW。 本周共有15个陆上风电项目开标，规模总计1992.5MW。中标整机企业包括金风科技、东方风电、明阳智能、中车株洲所、运达股份和远景能源。价格方面，陆上风电中标均价为1666.46元/kW，环比上周上涨4.40%。 图表22：本周风电机组招标共计1250MW 图表23：本周风电整机采购开标总计1992.5MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年至今海上风机中标价格趋势 4.投资建议 随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，我国海上风电景气度持续提升。近日江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风电基础建造、施工及风机安装等招标公告发布，此前风机与塔筒已确定中标整机商，预计2025年将实现全容量并网，标志着江苏海上风电建设即将启动。同时，广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程项目获核准，涉及新建海上换流站及±500kV直流海缆的应用。我国海上风电需求放量在即，塔架管桩环节有望直接受益，随后海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，同时单机大兆瓦和新技术的应用为相关零部件企业提供了发展空间，行业和技术积累更为深厚的企业将更具有竞争力。 1）塔架环节：随着需求改善，塔筒管桩产能利用率有望显著提升，进而出货量和单吨盈利同步提升；同时关注海外市场开拓和订单获取情况，是相关公司市场竞争力的综合体现，建议关注海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工。2）海缆环节：海缆产品门槛较高，盈利能力较优，区位优势对订单获取有较大帮助，深远海风电的发展将显著提升对行业领先企业高电压等级交直流海缆的需求，重点推荐行业领先企业以及有望进一步取得行业突破的企业，如东方电缆、起帆电缆。3）零部件环节：我国零部件环节更早参与风电全球产业链，建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的相关公司，如：金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。