2024年二季度金融市场改革开放回顾

中国进⼀步开放⾦融市场系列报告（⼆⼗三） 2024年⼆季度⾦融市场改⾰开放回顾 ⾦融业⾼⽔平对外开放稳步前⾏ 摘要 2024年第⼆季度以来，中国有序推进各项⾦融改⾰措施，围绕优化互联互通机制，促进内地与⾹港资本市场深度 融合、提升资本项⽬开放⽔平，促进跨境投融资便利化等涉及不同层⾯的改⾰举措接连出台，⾦融业⾼⽔平对外开放稳步前⾏。 回顾⼆季度，4⽉3⽇国家外汇局发布新版《资本项⽬外汇业务指引》，进⼀步强化了跨境投融资的便利化⽔平，并于次⽉正式实施。该指引精简了业务流程，为机构和个⼈等主体办理资本项⽬外汇业务提供更多便利。 4⽉12⽇，国务院发布《关于加强监管防范⻛险推动资本市场⾼质量发展的若⼲意⻅》（以下简称新“国九 条”）。是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性⽂件。 4⽉19⽇，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳⼊沪深港通、⽀持⼈⺠币股票交易柜台纳⼊港股通、 优化基⾦互认安排、⽀持内地⾏业⻰头企业赴⾹港上市。 4⽉20⽇，商务部等⼗部⻔联合印发《关于进⼀步⽀持境外机构投资境内科技型企业的若⼲政策措施》，多措并举吸引境外机构投资者在华投资，⽀持境内科技型企业融资发展。 在国家层⾯的总体性政策框架下，区域政策顺应国家战略进⼀步调整完善。4⽉10⽇，上海市浦东新区⼈⺠政府印发《浦东新区关于⿎励跨国公司地区总部财资中⼼集聚的若⼲意⻅》，⿎励跨国公司在沪设⽴全球或区域财资管理中⼼，加快浦东引领区和上海国际⾦融中⼼建设。 5⽉9⽇，国家⾦融监督管理总局发布《关于银 ⾏业保险业做好⾦融“五篇⼤⽂章”的指导意⻅》，围绕科技⾦融、绿⾊⾦融、普惠⾦融、养⽼⾦融和数字⾦融五⼤领域，提升⾦融服务实体经济的质量和⽔平。 6⽉14⽇，中国证监会对《⾹港互认基⾦管理暂 ⾏规定》进⾏修订，进⼀步优化内地与⾹港基⾦互认安排，助⼒⾹港巩固提升国际⾦融中⼼地位，促进两地资本市场协同发展。 以下我们总结了⼆季度中国⾦融市场改⾰开放⼤事记。同时本⽂我们对2024年⼆季度⾦融市场改⾰开放进⾏回顾分析，并提出我们的⻅解，以供业界参考。 2024年第⼆季度⾦融改⾰开放⼤事记 序号 政府机构 政策名称/调整事项 发⽂⽂号 发布时间 1 国家外汇局 《资本项⽬外汇业务指引（2024年版）》 汇发〔2024〕12号 2024年4⽉ 2 国务院 《关于加强监管防范⻛险推动资本市场⾼质量发展的若⼲意⻅》 国发〔2024〕10号 2024年4⽉ 3 证监会 五项资本市场对港合作措施 - 2024年4⽉ 4 商务部等⼗部⻔ 《关于进⼀步⽀持境外机构投资境内科技型企业的若⼲政策措施》 商财发〔2024〕59号 2024年4⽉ 5 上海市浦东新区⼈⺠政府 《浦东新区关于⿎励跨国公司地区总部财资中⼼集聚的若⼲意⻅》 浦府规〔2024〕1号 2024年4⽉ 6 沪深港交易所 沪深港通交易信披机制调整 - 2024年4⽉ 7 国家⾦融监督管理总局 《关于银⾏业保险业做好⾦融“五篇⼤⽂章”的指导意⻅》 ⾦发〔2024〕11号 2024年5⽉ 8 中国⼈⺠银⾏、⾹港证券及期货事务监察 委员会、⾹港⾦融管理局 “互换通”优化机制安排 - 2024年5⽉ 9 证监会 《⾹港互认基⾦管理规定（修订草案征求意⻅稿）》 - 2024年6⽉ 资料来源：公开资料，安永整理 坚持对外开放⽅针，深化⾦融改⾰政策，是加速推动中国⾦融业⾼质量发展的重要⼿段。在2024年 ⼆季度，中国⾦融改⾰在业务开展、机构引进、区域发展等⽅⾯均取得可喜的进展。 业务开展 业务开展⽅⾯，第⼆季度以来，内地与⾹港资本市场互联互通机制持续优化。 沪深港通交易信息披露机制调整 4⽉，为进⼀步优化沪深港通机制，保证市场整体信息披露的⼀致性，上交所、深交所和港交所分别对沪深港通交易信息披露机制进⾏调整。 沪深港通交易信息披露机制安排，最初是为了有效揭⽰、提醒投资者交易额度使⽤情况，但其披露频率和内容与A股市场信息披露的⼀般习惯不同，也不同于国际主流市场的普遍做法。本次主要调整为： ⯈沪深股通与港股通均实施当⽇额度余额⼤于等于 30%时，显⽰额度充⾜，不再显⽰额度余额。 ⯈沪深股通和港股通每⽇收市后披露成交⾦额和笔数，ETF成交总额、当⽇前⼗⼤成交活跃证券名单（包括ETF）。 资本市场对港合作五条措施 4⽉，为促进两地资本市场协同发展，助⼒⾹港巩固提升国际⾦融中⼼地位，证监会发布资本市场对港合作五条措施。 ⯈⼀是放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。 ⯈⼆是将REITs纳⼊沪深港通。 ⯈三是⽀持⼈⺠币股票交易柜台纳⼊港股通。 ⯈四是优化基⾦互认安排。 ⯈五是⽀持内地⾏业⻰头企业赴⾹港上市。 继证监会发布五项资本市场对港合作措施中提及 “放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围”之后，南向“ETF”通迎来2024年的⾸次扩容，2只ETF纳 ⼊港股通。⽽在今年7⽉，另有91只ETF将新纳⼊ETF互联互通范围。此次扩容后，“ETF通”的全部产品数量将扩容⾄241只，增幅达60.67%，其中港股通、沪深股通分别有16只、225只合资格ETF。 内地与⾹港利率互换通机制优化 5⽉，中国⼈⺠银⾏、⾹港证券及期货事务监察委员会、⾹港⾦融管理局宣布⼀揽⼦新举措，进⼀步优化“互换通”机制安排。 ⯈⼀是丰富产品类型，推出以国际货币市场结算⽇为⽀付周期的利率互换合约，与国际主流交易品种接轨，满⾜境内外投资者多样化⻛险管理需求。 ⯈⼆是完善配套功能，推出合约压缩服务及配套⽀持的历史起息合约，便利参与机构管理存续期合约业务规模，降低资本占⽤，活跃市场交易。 合格境内机构投资者（QDII）额度发放 5⽉，为进⼀步推动构建⾦融双向开放新格局，满 ⾜境内市场配置境外资产或者对外投资的合理需求，国家外汇管理局启动新⼀轮合格境内机构投资者 （QDII）额度的发放。 银⾏、银⾏理财⼦、基⾦、保险等多家公司新收获QDII额度，其中，32家基⾦公司以及8家券商及券商资管合计新增16.2亿美元的QDII额度。截⾄2024年5⽉底，各类机构相较4⽉末新增22.7亿美元QDII额度，值得注意的是，本次QDII额度下发距离上⼀次时隔⼗个⽉。新⼀轮QDII额度发放不仅拓宽了境内资⾦的投资渠道，促进了跨境资⾦流动总体平衡，⽽且为境内机构提供了更多业务机会，有利于促进我国⾦融机构国际化发展。 机构 最新批准⽇期 累计批准额度（亿美元） 本次新增额度（亿美元） 银⾏类 2024年5⽉9⽇ 275.8 5.5 证券基⾦类 2024年5⽉9⽇ 921.7 16.2 保险类 2024年5⽉9⽇ 390.23 1 信托类 2020年11⽉30⽇ 90.16 0 合计 1677.9 22.7 数据来源：国家外汇管理局，安永整理 内地与⾹港互认基⾦安排 6⽉，继证监会发布五项资本市场对港合作措施中提及“优化基⾦互认安排”后，证监会对《⾹港互认基⾦管理暂⾏规定》进⾏修订，旨在进⼀步优化内地与⾹港基⾦互认安排，并就《⾹港互认基⾦管理规定（修订草案征求意⻅稿）》（以下简称《管理规定》）向社会公开征求意⻅。 具体来看，《管理规定》订拟从两⽅⾯进⾏优化： ⯈将互认基⾦客地销售⽐例限制由50%放宽⾄80%。 ⯈允许⾹港互认基⾦投资管理职能转授予与管理⼈同集团的海外资产管理机构。这些举措将增加市场的流动性、投资机会，有效扩⼤基⾦市场规模。 机构引进区域发展 机构引进⽅⾯，外资⾦融机构加速布局中国资本市场。券商领域，外资券商持续“抢滩”中国市场。6⽉，我 国新增1家外商独资证券公司。同⽉，⼀家外资控股证券公司获批融资融券业务，这是近两年半以来成功获批该业务的⾸家外资券商。 公募基⾦领域，⼆季度新增1家外商独资公募在华展业。同时，有多家外商独资公募宣布了新增注册资本或设⽴新分公司的消息，展现了对中国市场的⻓期看好。更多外资⾦融机构获批进⼊中国市场的同时，QDII额度的不断增加令外资机构获得了更多展业机会和资⾦来源。5⽉，国家外汇局发放最新⼀期合格境内机构投资者（QDII）额度，32家基⾦公司新增获批额度共计12.3亿美元，最多者获0.5亿美元。 除公募与券商等传统⾦融股机构外，得益于⽇前发布的《扎实推进⾼⽔平对外开放更⼤⼒度吸引和利⽤外资⾏动⽅案》的政策推动，外资银⾏卡清算机构也加速进⼊中国清算市场，与境内机构开展良性竞争。5 ⽉，⼀家中外合资银⾏卡清算机构正式开业，成为我国第3家银⾏卡清算机构，也是第2家中外合资的银⾏卡清算机构，有利于进⼀步加强⾦融市场基础设施中关键的清算组织环节。 截⾄2024年6⽉底⾦融公司数量统计 51家9家 区域发展⽅⾯，⻓三⻆、⼤湾区及海南⾃贸港围绕提升⾦融基础设施服务、加速跨国企业财资中⼼建设、密切深港⾦融合作以及推动跨境资⾦流动⾃由便利等 ⾦融改⾰开放领域持续发⼒。 聚焦⻓三⻆区域，近年来，陆家嘴正在全⼒建设跨国公司财资中⼼⾼地，助⼒跨国公司在上海浦东打造战略核⼼和“神经中枢”。4⽉，浦东新区印发《关于⿎励跨国公司地区总部财资中⼼集聚的若⼲意⻅》（以下简称《意⻅》），明确在⽀持财资中⼼设⽴⽅⾯提供⼀系列政策⽀持和便利条件。安永近期也发布了对于该《意⻅》的深度解读报告，提出了对其主要政策内容的理解以及对未来上海财资中⼼建设的展望。 6⽉，上海市委⾦融办常务副主任周⼩全提出上海将筹建国际⾦融资产交易平台，提升国际再保险中⼼能级，创新⼈⺠币计价的国际化期货期权品种，不断提升上海在⾦融市场的国际化⽔平。 粤港澳⼤湾区⽅⾯，6⽉，深港交易所确定合作建设 ⾹港综合基⾦平台，为在港⾦融机构提供合规⾼效、安全可靠、标准统⼀的基⾦市场基础设施服务。此举将推动⾹港基⾦⽣态圈的持续发展，进⼀步巩固⾹港作为全球财富管理中⼼的地位，并为加强未来⾹港与内地之间的互联互通业务奠定坚实基础。 在促进跨境资⾦流动⾃由便利⽅⾯，⼏⼤⾦融改⾰开放主要区域积极构建多功能⾃由贸易账户体系。4⽉， 外商合资基⾦管理公司 10家 外资控股证券公司 外商独资基⾦管理公司 4家2家 外商独资证外商合资银⾏券公司卡清算机构 上海⾃贸试验区陆家嘴管理局局⻓肖健提出上海正在积极推动新⼀轮政策创新安排，扩⼤⾃由贸易账户应 ⽤场景。同⽉，《横琴粤澳深度合作区多功能⾃由贸易账户业务管理办法》和《海南⾃由贸易港多功能⾃由贸易账户业务管理办法》相继正式发布。 数据来源：公开资料，安永整理 安永观点及展望 2024年第⼆季度，中国资本市场双向开放的⼴度深度不断提升。多项关于资本改⾰、优化两地⾦融市场互联互通等新政策出台，为中国资本市场注⼊了新活⼒。外资⾦融机构持续投资中国市场，在华设⽴机构、增持股权、增加注册资本，积极展业兴业的步伐不断提速。区域发展⽅⾯，⻓三⻆、⼤湾区及海南⾃贸港持续推进包括财资中⼼、国际⾦融资产交易平台、粤港澳合作等改⾰、⾃由贸易账户体系措施持续完善。 2024年7⽉18⽇，党的⼆⼗届三中全会公布的《中共中央关于进⼀步全⾯深化改⾰推进中国式现代化的决定》（以 下简称“《决定》”）就对外开放做了专⻔部署，涉及扩⼤制度型开放、外商投资和对外投资管理、优化区域开放布局、深化粤港澳⼤湾区合作等多⽅⾯。值得注意的是，《决定》明确指出开放是中国式现代化的鲜明标识，需要在扩⼤国际合作中提升开放能⼒，建设更⾼⽔平开放型经济新体制。同时《决定》将“制定⾦融法”纳⼊重要⾦融⽴法任务，将为我国⾦融改⾰开放进⼀步深化提供有⼒⽀持。安永将持续关注中国⾦融⾏业对外开放进程，及时为海内外投资者提供更全⾯透彻的解读。 安永服务团队 如希望得到更多的相关信息，请与您⽬前接触的安永联络⼈或以下任何⼀位安永主管⼈员取得联系。 ⾦融服务 忻怡 亚太区⾦融科技及创新⾸席合伙⼈ ⼤中华区⾦融服务⾸席合伙⼈安永（中国）企业咨询有限公司 +862122283286 effie.xin@cn.ey.co