2024年上半年中国海外投资概览

2024年上半年中国海外投资概览 对外直接投资保持较快增长，中企出海模式结构性变化明显 安永中国海外投资业务部 2024年8月14日 第2页 周昭媚 中国海外投资业务部全球主管 2024年上半年，外部环境更趋复杂严峻和不确定，但中国经济仍实现了5%的增长，总体运行平稳1，尤其是高技术投资增长较快，新质生产力加速释放发展动能；货物进出口季度走势也持续向好。在政策层面值得关注的是：二十届三中全会2审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》对中企出海作出了一些明确指示，包括“必须坚持对外开放基本国策，完善促进和保障对外投资体制机制，健全对外投资管理服务体系，推动产业链供应链国际合作；要积极应对贸易数字化、绿色化趋势，支持各类主体有序布局海外流通设施；要建立健全跨境金融服务体系，稳慎扎实推进人民币国际化；同时要完善陆海天网一体化布局，构建‘一带一路’立体互联互通网络。”此外，近期多部门也推出了推动汽车、家电、装备制造、医药、跨境电商、物流、餐饮等行业出海的政策。目前，中企“走出去”已进入提质增效阶段，提高核心竞争力，突出创新优势预计将是中企未来在海外市场突围的关键。 资料来源：1.中国国家统计局；2.中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京召开 第2页 2024年上半年中国海外投资概览 第3页2024年上半年中国海外投资概览 第3页 2024年上半年中国海外投资概览 本期摘要 数据显示，2024年上半年： 对外直接投资1 海外并购2 对外承包工程1 中国全行业对外直接投资853亿美元，同比增长13.2%；非金融类对外直接投资726.2亿美元，同比增长16.6%，其中对“一带一路”共建国家非金融类直接投资154.6亿美元，同比增长9.2%。 中企宣布的海外并购总额为130.6亿美元，同比下降20.4%；宣布的并购数量为 206宗，同比下降19.2%。 ►按行业，房地产、酒店与建造业，先进制造与运输业以及TMT*，共占总并购额的56%，本期仅TMT和金融服务业较去年同期录得增长。 ►按区域，亚洲和欧洲为最受欢迎的并购目的地，分别录得53.7亿美元和53.1亿美元，各占总并购额四成，其中欧洲涨幅高达63.4%。 对外承包工程新签合同额达1,155.4亿美元，创历史同期新高，同比增长22%；完成营业额722.5亿美元，同比增长2.2%。 *TMT行业包括科技、媒体和娱乐以及通信业 资料来源：1.中国商务部；2.伦敦证券交易所集团（LSEG）、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析 对外直接投资（ODI） 对外直接投资继续保持快速增长 数据显示，2024年上半年： 中国全行业对外直接投资853亿美元，同比增长13.2%。 ►非金融类对外直接投资726.2亿美元，同比增长16.6%。 ►对“一带一路”共建国家非金融类直接投资154.6亿美元，同比增长9.2%。 中国全行业对外直接投资额（亿美元） 中国非金融类对外直接投资额（亿美元） 1,500 1,000 500 0 381 397 358 380 396 345 318 343 20202021202220232024 一季度二季度三季度四季度 1,500 552 274 1,000 500 0 310 316 1,341 1,136 1,169 1,301 341 337 726 384 342 329 269 1,329 1,452 1,4651,479 853 257 292 458 322 349 386 338 385 405 468 273 291 273 308 242 248 269 315 20202021 一季度 2022 二季度 2023 三季度 2024 四季度 注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析 对外直接投资（ODI）（续） 近年来，绿地投资逐渐成为更受中企青睐的出海方式，尤其东盟、中东等“一带一路”共建国家和地区凭借较大的市场发展潜力以及对外商投资更开放的态度，越来越受到中国投资者的青睐。从行业看，新能源汽车产业链最为活跃，基础设施（包括数字基础设施）仍是热门行业，同时医药行业出海的热度也在不断提升。 新能源汽车产业链 •近年来，在政策的指引下，中国的新能源汽车市场发展迅速，市场竞争逐渐白热化，这使得中国新能源汽车产业链企业加速创新，积攒了一定技术创新优势，也亟需拓展海外市场。海外建厂已成为行业内几乎所有头部企业的战略考量和共同选择，目前企业考虑更多的不是要不要建厂，而是建几个，在哪里建。 •仅2024年上半年，中国新能源汽车产业链敲定的出海项目就包括：1）某新能源汽车电池厂商计划在摩洛哥投资电池超级工厂；2）多家车企签署协议或获得当地政府批准，分别在西班牙、斯洛伐克、泰国和印度尼西亚等国投资建设新能源汽车工厂1。 基础设施建设 •基础设施始终是中企出海的重点领域，尤其在发展中国家，中企在对外承包工程领域有较大优势，而近年来中企在越来越多的海外基建项目中以投资者加承包商的身份参与，重点细分行业包括交通、能源、数字基础设施等。 •2024年上半年宣布的重点项目如：1）中国将作为主要投资者参与中国—吉尔吉斯斯坦—乌兹别克斯坦铁路建设，建成后其将成为亚洲到欧洲和波斯湾国家的新运输线；2）中国某知名云计算及人工智能科技公司宣布将在韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥5个国家投资新建数据中心，重点布局AI基础设施，扩大全球布局规模1。 医药 •近年来，随着中国医药企业的快速发展，医药出海也渐成趋势。与其他行业不同，医药企业在初期往往采取技术许可授权 （license-out）的模式进行出海，尤其是在国产创新药领域，热门出海国家和地区包括美国、欧盟，以及东盟和中东等新兴市场。企业通过技术许可授权的模式出海，不仅可以借助海外合作伙伴的临床研发经验及销售渠道，快速完成注册申报并开拓海外市场，还可以减少直接投资的资金与时间成本以降低风险。 •此外，中国医药企业也在积极探索出海新模式，以多样化的方式与外国公司合作，如：2024年上半年，某知名药企与海外基金采用“联合出海”的模式将产品组合有偿许可给海外公司，不仅获得授权许可费，也获得了基金公司的部分股权1。这种新方式使中企可以参与到对应公司的决策中，获得更大的话语权。 资料来源：1.公开信息整理 海外并购（M&A） 超八成海外并购在亚洲和欧洲，并购总数量再创新低 2024年上半年： ►中企宣布的海外并购总额为130.6亿美元，同比下降20.4% ►中企宣布的交易数量为206宗，同比下降19.2% 中企宣布的海外并购金额（亿美元） 中企宣布的海外并购宗数 600 400 200 416 579 331 442 107 124 154 131 600 534 534 546 491 140 135 141 117 118 138 140 119 153 122 138 104 123 139 127 151 206 104 102 400 200 78 94 112 83 139197 79 164 160 909373 04757480 20202021202220232024 一季度二季度三季度四季度 20202021202220232024 一季度二季度三季度四季度 注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等 资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析 消费品 2% 按交易金额 其他 医疗与生命科学 5% 电力与公用事业 10% 采矿与金属 11% 5% 房地产、酒店与建造 22% 金融服务 11% 先进制造与运输 19% TMT15% 前五大行业 金额 （亿美元） 同比 增长率 1 房地产、酒店与建造 28.6 -10.3% 2 先进制造与运输 24.5 -51.5% 3 TMT 20.1 +100% 4 金融服务 14.7 +334.5% 5 采矿与金属 14.1 -15.1% 行业分析 2024年上半年： ►按并购金额计： ►中企海外并购前三大热门行业为房地产、酒店与建造业，先进制造与运输业以及TMT行业，共占总并购额的56%； 按交易数量 电力与公用事业 3% 其他 11% TMT20% 房地产、酒店与建造 6% 金融服务 9% 医疗与生命科学 9% 采矿与金属 11% 先进制造与运输 19% 消费品 12% ►本期仅TMT和金融服务业录得增长，且涨幅都较大，分别为100%和334.5%。 前五大行业 宗数 同比增长率 1 TMT 42 -46.2% 2 先进制造与运输 38 -5% 3 消费品 24 -7.7% 4 采矿与金属 23 +64.3% 5 医疗与生命科学 19 -17.4% ►按并购数量计： ►前三大热门行业为TMT、先进制造与运输和消费 品行业，共占总量的50%； ►并购数量仅有采矿与金属业录得增长。 资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析 大洋洲 5.6亿美元（-55.1%▼） 13宗（持平） 拉丁美洲 3.2亿美元（-90.7%▼） 6宗（-33.3%▼） 非洲 1.2亿美元（-90.9%▼） 5宗（-28.6%▼） 北美洲 13.8亿美元（-28.9%▼） 40宗（-21.6%▼） 亚洲 53.7亿美元（+2.3%▲） 80宗（-20%▼） 欧洲 53.1亿美元（+63.4%▲） 62宗（-17.3%▼） 区域分析 大洲金额YOY宗数YOY 资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析 ►中企在亚洲宣布的并购金额中近六成金额投向了新加坡，本期亚洲最大的一笔交易即为中企并购新加坡某酒店的交易。此外，今年上半年台湾地区某银行以4.4亿美元收购柬埔寨某消费贷款服务提供商，也是近年来中企在柬埔寨的最大一笔收购。 ►在政策领域，今年以来多个亚洲国家均计划加大外商投资吸引力度。如：泰国拟出台六项税收激励政策吸引绿色投资项目1；并将简化审批流程，吸引电影、食品和制药等领域的外商投资2。此外，韩国今年3月审议通过了《2024年促进外商投资的基本方向和政策》，将开展战略性的招商引资活动、推广外商投资支援制度并优化外商投资环境2。 ►据IMF预测，2024年亚洲的印度（+7%）、越南（+6%）、菲律 宾（+6%）、印度尼西亚（+5%）的经济增长将在全球和区域保持领先水平3。 同比增长2.3% 同比下降20% 53.7亿美元 80宗 亚洲 ►按并购金额计，热门行业为先进制造与运输业以及电力与公用事业，两行业合计金额占欧洲并购总金额的62.6%；主要目的地为英国、意大利、瑞士和芬兰，合计占并购总额的80.5%。 ►本期主要大型交易包括：1）中企收购英国某知名天然气网络公司股权，为本期中企在欧洲宣布的最大一笔并购交易，金额达11.5亿美元；2）某中企以8.1亿美元收购瑞士供暖设备制造商；3）某中企以7.3亿美元收购芬兰室内环境舒适解决方案供应商。 ►据IMF预测，2024年欧盟的经济增长率约为1.2%，其中波兰 （+3.1%）和西班牙（+2.4%）相对增长较高，但也低于全球平均水平（+3.2%）；而德国（+0.2%）、法国（+0.9%）和意大利（+0.7%）预计将继续低于欧盟平均增长水平3。 同比增长63.4% 同比下降17.3% 53.1亿美元 62宗 欧洲 资料来源：1.中国商务部；2.走出去导航；3.《世界经济展望报告》，国际货币基金组织（