开源化工磷矿石磷铵景气高位维稳企业配套优质磷矿资源盈利逐步改善分红动力

据百川盈孚数据，8月13日，30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位磷矿石市场均价为949元/吨，25%品位磷矿石市场均价为785元/吨。 供给端，目前国内各产区主流矿山矿石开采、运输正常。 云南地区矿石主要省内消化；贵州地区磷矿主要供应当地磷肥企业，仅少量可外销；湖北地区供应紧张 ，库存【开源化工】磷矿石、磷铵景气高位维稳，企业配套优质磷矿资源盈利逐步改善、分红动力有望提升 据百川盈孚数据，8月13日，30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位磷矿石市场均价为949元/吨，25%品位磷矿石市场均价为785元/吨。 供给端，目前国内各产区主流矿山矿石开采、运输正常。 云南地区矿石主要省内消化；贵州地区磷矿主要供应当地磷肥企业，仅少量可外销；湖北地区供应紧张 ，库存无压力；四川地区货源供应稍显紧张，部分企业磷矿报价上涨；北方地区仍有部分矿企停产，预计8月中下旬全面恢复开采。 整体来看，目前国内矿企现货资源紧张，各个品位磷矿均有供应偏紧现象，整体库存处于低水平。一、从磷化工产业链看，2024Q2以来，磷矿石、磷酸一铵、工业一铵、磷酸二铵、饲料级磷酸钙盐价格震荡上行，截至8月13日年均价同比分别+2%、+2%、+2%、+1%、+5%、+9% 、+10%（相较2023年）；2024Q3以来，磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、饲料级磷酸钙盐价格延续上行，截至8月13日Q3均价同比分别+14%、+20%、+6%、+21%、+26% 、+28%。 。 目前磷肥企业开工60%左右，对磷矿采购稳定，近期二铵市场秋季备肥继续推进，一铵刚需仍存，部分净化磷酸企业装置停车，且在产在销企业保持低库存，短时间现货供给趋紧表现，生产商挺价信心较足。 二、从磷化工企业看，2024Q1川恒股份、兴发集团、云图控股、新洋丰、川发龙蟒等归母净利润同比或环比承压。 随着产业链景气回升，云天化、新洋丰2024年中报业绩表现亮眼，考虑Q2以来多数磷化工产品基本面拐点向上，兴发集团、川恒股份、芭田股份等磷化工公司中报业绩同样有望改善。 我们认为，磷矿采选行业壁垒提升助力磷矿石价格中枢抬升，下游磷化工产品格局持续优化助力企业保持经营稳健。2024年以来，磷矿石、磷铵、饲料级磷酸钙盐价格震荡上行，企业配套优质磷矿资源盈利或逐步改 善，加上多数企业收敛磷酸铁等资本开支，在经营业绩稳健、经营性现金流充足基础上，企业现金分红动力进一步提升。 推荐标的：兴发集团等。 受益标的：云天化、芭田股份、川恒股份等。