传媒互联网行业周报：全球首款双人互动剧《谍影成双》上线，关注中概互联网中期业绩

投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、分众传媒等。 投资主题：收并购，游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复； 2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 全球首款双人互动剧《谍影成双》上线。全球首款双人互动剧《谍影成双》现已在全球游戏平台Steam、微信小程序、QQ小程序同步上线。根据上海影视乐园官方公众号，该作是2023年度爆款互动剧《飞越13号房》制作团队互影科技的全新作品。2023年被称为互动剧的元年，“互动+短剧”、“游戏+短剧”等概念一度为二级市场所关注。《完蛋！我被美女包围了》和《飞越13号房》两款真人互动剧同时进入全球游戏平台Steam年度国产独立游戏销量榜前十名。而今年互影科技与阅文集团、上影元和上影制作联合出品，共同推出了首款双人互动剧，将互动剧从“单人体验”升级到“双人社交”时代。建议关注：上海电影、阅文集团等。 关注中概互联网中期业绩，重点关注腾讯、美团、快手、阿里、拼多多等龙头。2024年上半年，电商行业基本面回暖，消费市场回暖趋势稳固，跨境业务持续增长。同时，头部中概互联网企业采取了更积极的措施，如分红与股票回购计划，加大对股东的回报力度，展示公司稳健的财务状况及现金流。行业政策态度也朝着积极的方向转变，预计未来板块将迎来持续反弹，估值有望修复到合理水平。建议关注：【腾讯控股、阿里巴巴、京东、拼多多、快手、美团等】 风险提示：产品上线不及预期，商业化不及预期，受经济周期影响的风险等。 1.核心观点、投资策略及股票组合 1.1.本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购、游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2.重点事件点评 1.2.1全球首款双人互动剧《谍影成双》上线 全球首款双人互动剧《谍影成双》现已在全球游戏平台Steam、微信小程序、QQ小程序同步上线。据上海影视乐园官方公众号，该作是2023年度爆款互动剧《飞越13号房》制作团队互影科技的全新作品。2023年被称为互动剧的元年，“互动+短剧”、“游戏+短剧”等概念也被二级市场所关注。《完蛋！我被美女包围了》和《飞越13号房》两款真人互动剧同时进入全球游戏平台Steam年度国产独立游戏销量榜前十名。而今年互影科技与阅文集团、上影元和上影制作联合出品，共同推出了首款双人互动剧，将互动剧从“单人体验”升级到“双人社交”时代。 建议关注：上海电影、阅文集团等。 1.2.2关注中概互联网中期业绩，重点关注腾讯、美团、快手、阿里、拼多多等龙头。 2024年上半年，电商行业基本面回暖，消费市场回暖趋势稳固，跨境业务持续增长。同时，头部中概互联网企业采取了更积极的措施，如分红与股票回购计划，加大对股东的回报力度，展示公司稳健的财务状况及现金流。行业政策态度也朝着积极的方向转变，预计未来板块将迎来持续反弹，估值有望修复到合理水平。 建议关注：【腾讯控股、阿里巴巴、京东、拼多多、快手、美团等】。 2.市场行情分析及数据跟踪 2.1.行业一周市场回顾 上周（8月5日-8月9日），传媒行业指数（SW）下跌0.76%，沪深300下跌1.56%，创业板指下跌2.60%，上证综指下跌1.48%。创业板指数相较传媒指数下跌0.68%。各传媒子板块中，媒体下跌1.24%，广告营销下跌1.58%，文化娱乐上涨0.44%，互联网媒体下跌3.22%。 表1：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数周涨跌幅比较 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 2.2.行业估值水平 传媒行业指数（SW）最新PE25.34，近五年平均PE为35.29；最新PB为1.78，近五年平均PB为2.37。 图3：传媒行业PE（ TTM ）近五年变化 图4：传媒行业PB（LF）近五年变化 图5：申万传媒指数与上证综指走势比较 2.3.重点公告回顾8月5日 【神州泰岳】截止2024年8月5日，公司已完成向17名激励对象定向发行1,472,970股第二类限制性股票的归属登记工作，1名激励对象3,135,941股限制性股票（回购股份）的归属工作尚在办理中。 8月6日 【皖新传媒】公司使用最高不超过人民币30亿元(含30亿元)暂时闲置的自有资金进行委托理财，投资安全性高、流动性好、低风险且期限不超过12个月理财产品。 【汤姆猫】1、《金杰猫启蒙乐园》也已在海外开始前期测试工作；研发团队正积极推进《索尼克音爆》《索尼克跑酷》的上线工作。2、公司海外团队在人才梯队建设、优化数据化管理机制等方面已运用AI技术与工具帮助降低成本。3、《我的汉克狗：海岛》上线后一周时间内下载量突破1,000万人次。4、公司将推进智能语音机器人产品的量产评估及验证工作，尽快推向市场实现销售；汤姆猫AI讲故事产品，公司正携手荣信文化等合作方持续完善内容的填充以及游戏化玩法与机制。公司与西湖心辰联合开发的“汤姆猫情感陪伴大模型”已基本完成主体功能的搭建与训练，目前正开展调试与优化。公司建设于甘肃定西的集约式算力中心第一期项目已投产使用。 8月7日 【华策影视】大策投资解除2023年8月11日质押2340万股公司股票，同时质押2460万股公司股票。 【读客文化】公司财务负责人武岳女士提交书面辞职报告。武岳女士因个人原因辞去公司财务负责人职务。 8月8日 【盛天网络】公司审议通过《关于作废2022年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股票的议案》《关于调整2022年限制性股票激励计划授予价格及授予数量的议案》《关于2022年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就的议案》。 8月9日 【盛天网络】公司董事、高级管理人员王俊芳女士计划自2024年6月13日起至2024年9月12日止减持公司股份不超过64,892股（即不超过公司股份总数的0.0132%）。近日王俊芳女士减持计划实施完毕。 【分众传媒】公司披露2024上半年半年报：营业收入5,967,271,387.91元，较去年同期增长8.17%；归母净利润2,493,427,829.20元，较去年同期上升11.74%；归母扣非净利润2,197,189,570.15，较去年同期上升11.43%；经营活动产生的现金流量净额2,944,000,473.66元，较去年同期下降14.21%。 2.4.行业动态回顾8月5日 1、美队将作为可玩角色出现在游戏《漫威争锋》中（新浪科技） 2、9个项目签约成都影视城总投资47亿元（人民网） 8月6日 1、智谱AI开源CogVideoX视频生成模型（经济观察网） 2、《魔兽世界》国服正式服与怀旧服均已支持苹果macOS系统（IT之家）8月7日 1、暑期档头部影片《抓娃娃》延长上映至9月15日（上海证券报） 2、腾讯代理，《彩虹六号》国服进入筹备阶段（观察者网） 8月8日 1、成都高新区“数字经济26条”实施细则公开，13个申报事项涉及到游戏电竞（四川省政府） 2、DNF：NEXONQ2季度财报出炉，端游营收腰斩，手游市场大获成功（Nexon公司财报、游戏天地） 8月9日 1、奥运直播登陆大银幕！院线寻找业绩增长新“赛场”（华夏日报） 2、余杭着力打造全国微短剧新城建基地也抓人才培养（杭州网） 风险提示 产品上线不及预期，商业化不及预期，受经济周期影响的风险等。