石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于579.70元/桶，3.02 联系方式： 010-68578690 %，持仓量-1136手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月13日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、IEA月报：2024年石油需求增速将达到97万桶/日（此前预测为 97万桶/日）。2025年石油需求增速将达到95万桶/日（此前预测为98万桶/日）。欧佩克+的减产正在收紧实物市场，目前供应难以跟上夏季高峰需求，导致市场出现短缺。经过四个月的增加后，6月份全球观察到的石油库存减少了2620万桶。 2、欧佩克月报：预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。2024年7月欧佩克原油平均产量为2675万桶/日，较6月增加18.5万桶/日。 3、据国际文传电讯社：欧佩克+国家7月份的石油产量超计划产量为8.4万桶/日，俄罗斯超过计划产量11.1万桶/日，伊拉克超过计划产量32.1万桶/日，哈萨克斯坦超过计划产量9.5万桶/日。 4、麦格理集团全球能源策略师VikasDwivedi在一份报告中写道，石油价格可能在第四季度出现回调，部分原因是美国石油供应加速增长以及欧佩克+石油的部分回归。Dwivedi称，未来几周油价可能会因库存减少而得到支撑。不过，他表示，基本面因素可能会推动价格回调。他指出，WTI原油和布伦特原油的投机性净多头仓位正在减少，多头头寸的平仓量超过了空头头寸的增加量。 【市场逻辑】 情绪面修复叠加中东地缘局势紧张对油价形成明显提振，但需警惕情绪面的变化。 【交易策略】 SC原油短线反弹为主，警惕冲高回落。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于3554元/吨，2.07%，持仓量+1294手。 现货市场：今日国内沥青现货维持弱势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3570元/吨，华南3715元/吨，西北4240元/吨，东北3815元/吨，华北3530元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青开工负荷小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-8-7日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26. 4%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63%，同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总产量为205.68万吨，环比增加3.47万吨，增幅1.72%；同比下降78.41万吨，降幅27.6%。 2、需求方面：北方部分地区仍有降雨天气，沥青道路需求依旧受 限，但整体上沥青需求保持温和改善，并逐步进入年内消费旺季，然而受资金面等因素影响，沥青需求整体表现或弱于往年。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-8-12当周，国内5 4家主要沥青企业厂库库存为113.5万吨，环比下降0.5万吨，国内1 04家贸易商库存为251.2万吨，环比下降3.1万吨。 【市场逻辑】 成本端反弹支撑沥青走势，而沥青供给低位以及需求改善推动现货去库。 【交易策略】 短线预计反弹修复为主，关注成本端的进一步驱动。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 地缘扰动助推下，周二FU、LU继续上行，燃油主力合约转为2411合约，价格收涨1.62%，收于3202元/吨；低硫燃油2410合约价格收涨1.90%，收于4300元/吨。 【重要资讯】 1、8月12日，哈马斯称要求加沙停火调停方基于过去谈判基础制定计划，8月15日举行谈判或无果而终；此外，据AXIOS援引两名消息人士透露，以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，以报复哈马斯政治领袖哈尼亚被暗杀。并可能在几天内发动攻击，甚至会在8月15日加沙人质谈判之前采取行动。 2、周一，OPEC公布原油月度报告，将2024年全球石油需求增长预期从6月的225万桶下调13.5万桶/日，至约211万桶/日。这一调整虽然幅度不显著，却是OPEC自2023年7月首次发布2024年预测以来首次下调相对乐观的预期。OPEC及其俄罗斯等盟友组成的OPEC+组织将在未来几周内决定是否继续执行原定于10月份开始的扩产计划。此外，在本月早些时候的会议上，OPEC+表示可能会根 据市场条件“暂停或逆转”增产计划。 3、国际能源署（IEA）月报显示，预计今明两年全球石油需求增长仍将放缓至100万桶/日以下。IEA估计，今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/ 日和97.9万桶/日；IEA称欧佩克+的减产正在收紧实物市场，目前 供应难以跟上夏季高峰需求，导致市场出现短缺。 【市场逻辑】 地缘扰动继续支撑成本端原油价格；而近日机构均下调未来原油需求预期，需求担扰对市场情绪造成一定的打击，后续走势或将转向震荡；燃料油方面，燃料油基本面维持分化，近期单边跟随成本端走势；套利方面，低高硫价差前期随估值有所修复，三季度基本面分化下后续走扩空间较小，建议逢低做多11月合约价差布局四季度高硫走弱预期。 【交易策略】 单边跟随成本端原油走势，需求担扰下成本端或将转为震荡，同时中东地缘等待兑现下建议前期多单减仓观望，警惕地缘局势缓和带来的情绪面转向；燃料油套利方面，可关注逢低布局低高硫11月合约的价差套利。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃在成本支撑下冲高回落，小幅收涨，LLDPE2409合约收8190元/吨，涨0.56%，持仓变化-25370手，PP2409合约收7585元/吨，涨0.80%，持仓变化-32585手。 现货市场：聚烯烃现货价偏暖运行，国内LLDPE市场主流价格在8140-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7580-7690元/吨，华东拉丝主流价格在7560-7680元/吨，华南拉丝主流价格在7520 -7650元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置陆续重启，供应小幅回升。截至8月8日当周 ，PE开工率为81.71%（+3.86%），PP开工率76.55%（+0.02% ）。 （2）需求方面：季节性淡季，需求表现疲软。8月9日当周，农膜开工率27%（+2%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空48%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率42%（持平），BOPP开工率52.73%（-1.61%）。 （3）库存端：2024-08-13，两油库存83.00万吨，较前一交易日环比-0.50万吨，周度环比+3.50万吨。截止8月9日当周，PE社会贸易库存16.848万吨（-0.394万吨），PP社会贸易库存3.8399万吨 （-0.197万吨）。 【市场逻辑】 PP装置检修仍较多，供应回升受阻，短期压力不大，PE随装置重启供应继续小幅回升，下游处于季节性淡季，需求短期表现仍疲软，订单跟进有限，后期随着旺季临近，需求有恢复预期，预计震荡调 整为主。 【交易策略】 短期观望，关注成本端波动和下游需求恢复情况。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯在成本推动下继续上涨，EB09收于9361 ，涨133元/吨，涨幅1.44%。 现货市场：现货价格上涨，市场按需成交，江苏现货9625/9645； 8月下9640/9650；9月下9450/9470；10月下9260/9280。 【重要资讯】 （1）成本端：成本反弹。原油供需仍偏紧及中东地缘风险扰动，价格低位反弹；纯苯供增需稳，价格相对偏弱。（2）供应端：装置检修和重启互现，供应环比增量。天津渤化45万吨重启中，新浦化学32万吨计划8月下旬检修一周，宁波科元15万吨8月3日附近重启，辽宁宝来35万吨8月4日附近已重启，天津大沽50万吨7月30日停车54天，新阳科技30万吨装置预计近期重启，北方华锦17.7万吨7月11日停车检修2个月附近，吉林石化32万吨计划8月10日停车2个月。截止8月8日，周度开工率69.97%（+0.81%）。（3）需求端：下游利润承压及处于淡季，开工低位震荡。截至8月8日，PS开工率62.40%（-1.12%），EPS开工率42.95%（-2.68%），ABS 开工率61.37%（+0.29%）。（4）库存端：截止8月7日，华东主港库存3.77（-1.36）万吨，本周期到港1.95万吨，提货3.31万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.24万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看，供应趋于增量，随着逐渐靠近旺季需求预计先弱后强，同时港口绝对库存仍少对价格有支撑，同时原油低位反弹对苯乙烯有提振，价格震荡回升。中期来看，随着需求回升，预计价格震荡走强，波动区间9000~10000元/吨。 【交易策略】看多。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶上涨，BR2409收于14275元/吨，涨250元/吨，涨幅1.78%。 现货市场：华东现货价格14250（+0）元/吨，期货价格偏强，持货商报盘挺价，实盘商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯可售货源充足及下游需求一般导致价格偏弱整理。截止8月8日，开工60.82%（-0.32%），山东某15万吨装置7月24 日停车预计8月中旬重启，盛虹炼化20万吨8月6-8日临停，东明石化5万吨装置8月3日重启，上海石化一套6万吨仍在停车，齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，北方华锦12万吨7月12日停车两月，中韩乙烯6万吨5月8日停车重启待定，山东威特6万吨5月17日停车，重启待定。截止8月7日，港口库存1.86万吨（-0.1 7万吨），库存低位震荡，当前市场可售货源充足。（2）供应端，后续装置重启开工回升及新装置投产，供应增量。烟台浩普6万吨8月1日停车检修10天，独山子石化3万吨重启推迟，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车 。截止8月8日，顺丁橡胶开工率55.01%（-3.63%）。（3）需求端，下游处于高温淡季开工窄幅走弱，对高价原料抵触。截至8月8日，全钢胎开工率为52.26%（-4.17%），后续装置重启带动开工回升，但库存高位和高温天气对开工压制仍在；半钢胎开工率78.74%（-0.12%），开工维持高位，成品库存较为合理为高开工提供支撑。（4）库存端，8月8日社会库存10.67千吨（+0.206千吨） ，库存震荡回升，同比持平。（5）利润，税后利润-1495.58元/吨 ，亏损幅度再度加深。 【市场逻辑】 合成橡胶供增需弱，同时原料偏弱，价格弱势整理，但是随着逐渐接近9月旺季，供需面好转将带动价格走强。因此，合成橡胶价格预计先抑后扬，区间13000~15000元/吨。 【交易策略】波段操作。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪15 第五部分石油化工品种期权数据跟踪18 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 情绪面修复叠加中东地缘局势紧张对油 价形成明显提振，但需警惕情绪面的变化 。 570 600 震荡 观望 ★ 沥青 成本端反弹支撑沥青走势，而沥青供给低 位以及需求改善推动现货去库。 3500 360 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 高低硫基本面