石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于614.70元/桶，1.42%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+351手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、高盛：预计今年二叠纪钻井平台数量将大致持平，但到2026年底，随着美国生产商保持资本自律，钻井平台数量将略微降至300口以下。二叠纪盆地的强劲增长和欧佩克的高闲置产能可能会在短期内支撑我们对布伦特原油75-90美元的预测上限。 2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月17日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1763万桶，比前一周减少310 .1万桶。其中轻质馏分油库存减少134.1万桶至579.6万桶，中质馏分油库存减少46.8万桶至305.8万桶，重质残渣燃料油库存减少129.2万桶至877.6万桶。 3、市场消息：安哥拉计划将8月原油出口提高至近4年来最高水平 。 4、美国至6月14日当周API原油库存+226.4万桶，预期-300万桶，前值-242.8万桶。库欣原油库存+52.4万桶，前值-193.7万桶。汽油库存-107.7万桶，预期+110万桶，前值-254.9万桶。精炼油库存+53.8万桶，预期+100万桶，前值+97.2万桶。 【市场逻辑】 夏季石油消费旺季预期增强，同时地缘局势紧张支撑油价，但进一步上行驱动不强。 【交易策略】 SC原油维持震荡偏强，短线技术阻力位关注上方60日均线。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3601元/吨 ，0.61%，持仓量-3092手。 现货市场：今日国内部分地区沥青价格小幅上行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3535元/吨，华南3570元/吨，西北4250元/吨，东北3940元/吨，华北3540元/吨，西南 3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内山东、东北、华南等地炼厂间歇性停产，带动开工负荷下行。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-19日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为22.2%，环比减少2%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比 下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。 2、需求方面：北方地区天气晴好，但高温天气一定程度上会抑制公路项目施工，而南方多地仍有持续性降雨，且6月进入梅雨季节 ，进一步抑制公路项目施工及沥青需求的释放。 3、库存方面：沥青炼厂及社会库存小幅回落。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-17当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为123.4万吨，环比下降0.4万吨，国内104家贸易商库存为284.7万吨，环比下降1.7万吨。 【市场逻辑】 成本端偏强提振沥青走势，但沥青供需面依旧偏弱对沥青形成压制 。 【交易策略】 沥青短线受成本带动震荡偏强，反弹空间受限。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周三高低硫燃料油跟随原油上行。燃油2409合约价格上涨2.06%，收于3510元/吨；低硫燃油2409合约价格上涨1.21%，收于4256元/吨。 【重要资讯】 1.金十期货6月19日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示 ，截至6月17日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1763万桶，比前一周减少310.1万桶。其中轻质馏分油库存减少134.1万桶至579.6万桶，中质馏分油库存减少46.8万桶至305.8万桶，重质残渣燃料油库存减少129.2万桶至877.6万桶。 2.美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存+226.4万桶，前值-242.8万桶；API库欣原油库存+52.4万桶，前值 -193.7万桶；API成品油汽油库存-107.7万桶，前值-254.9万桶 ；API成品油馏分油库存+53.8万桶，前值+97.2万桶。 3.据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计截止到6月13日，全国地炼开工率为61.55%，较上周涨1.19个百分点。 4.6月18日，新加坡高硫380CST黄埔到岸价格为517.59美元/吨，到岸贴水为20美元/吨；新加坡含硫0.5%燃料油黄埔到岸价格为60 3.33美元/吨，到岸贴水为20美元/吨。 【市场逻辑】 低硫方面，供给压力仍在，同时需求端缺乏实质利好，基本面平淡下跟随成本端走势；高硫方面，中东与南亚夏季发电需求短期为高硫价格提供有力支撑，随本月俄罗斯炼厂复工复产，供给端存在些许利空因素；目前高低硫价差处于历史低位，可关注潜在的套利机会。 【交易策略】 短期跟随成本端原油走势震荡偏强；关注高低硫价差走扩的套利机会。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃跟随成本小幅上涨，LLDPE2409合约收8576元/吨，涨0.59%，持仓变化+12834手，PP2409合约收7747元/吨，涨0.78%，持仓变化+25203手。 现货市场：现货价格多数稳定运行，国内LLDPE市场主流价格在8420-9150元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7630-7820元/吨，华东拉丝主流价格在7680-7820元/吨，华南拉丝主流价格在7520 -7750元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至6月13日当周，PE开工率为77.48%（+0.86%），PP开工率 76.99%（+2.97%）。 （2）需求方面：6月14日当周，农膜开工率14%（+2%），包装53%（持平），单丝47%（+1%），薄膜43%（持平），中空49% （-1%），管材37%（-1%）；塑编开工率40%（-1%），注塑开工率46%（-2%），BOPP开工率54.84%（-0.45%）。 （3）库存端：2024-06-19，两油库存77.50万吨，较前一交易日环比-2.00万吨。截止6月14日当周，PE社会贸易库存17.381万吨 （-0.588万吨），PP社会贸易库存4.1965万吨（-0.4676万吨）。 【市场逻辑】 装置检修相对集中，供应低位小幅回升，但暂时压力不大，下游仍处于季节性淡季，订单跟进有限，对聚烯烃拉动不足。 【交易策略】 短期高位震荡调整。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯持续减仓下行，EB07收于9223，跌100元/吨，跌幅1.07%。 现货市场：出货意向仍偏强现货价格继续回落，江苏现货9360/9400，7月下9310/9330；8月下9230/9270；。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡回升；纯苯供需面延续偏紧，近月维持偏强震荡，次月趋弱。（2 ）供应端：亏损压力下停车降负增多，将抵消部分装置重启带来的供应增量，供应增幅不及预期。海湾化学50万吨计划6月末停车一个月，浙石化60万吨装置6月16日检修10天，中化华星8万吨计划6月14日停车重启待定，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新浦化学32万吨6月4日开始降负至6.5成，宁波科元15万吨6月初停车，独山子石化36万吨5月15日停车，镇海利安德62万吨6月6日附近重启 ，新疆天利4万吨5月10日停车。截止6月13日，周度开工率72.99 %（+1.35%）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落 。截至6月13日，PS开工率66.79%（+1.13%），EPS开工率45.94%（-3.92%），ABS开工率67.63%（+0.35%）。（4）库存端：截止6月19日，华东主港库存6.27（-0.36）万吨，本周期到港2.80万吨，提货3.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.41万吨，库存低位震荡。 【市场逻辑】 苯乙烯供需偏紧状态将趋向缓解，施压价格。原料端纯苯库存持续下降供需延续偏紧，但市场推涨情绪有所减退，基于当前供需面预计本月价格维持偏强，对苯乙烯成本支撑较好。近月在成本支撑下 ，预计价格维持偏强震荡，区间9200-10000元/吨；次月，成本预 期走弱将带动苯乙烯下行。 【交易策略】 07合约观望，08合约逢反弹沽空。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶止跌，BR2407收于15225元/吨，跌110元/吨，跌幅0.72%。 现货市场：华东现货价格15150（-0）元/吨，成本支撑显弱，持货商报盘让价，买盘观望为主，高价商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供需偏紧及进口到货有限，近期价格有所回落，但总体维持偏强。截止6月13日，开工57.63%（-0.34%），连云港石化7万吨6月16日附近重启，浙石化25万吨计划6月下半月检修半个月，上海赛科6月7日停车预计下旬重启，福建联合18万吨重启中 ，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、中韩乙烯、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月13日，港口库存1 .63万吨（+0.13万吨），库存低位震荡。（2）供应端，部分装置6 月中下旬重启，但亏损较深对行业负荷有压制，供应增量预计有限 。益华橡塑10万6月14日投料重启，山东威特5万吨计划6月下旬重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启，振华新材料10万吨重启待定。截止6月13日，顺丁橡胶开工率55.48%（-0.08%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月13日，全钢胎开工率为51.83%（-9.06%），受端午假期影响开工明显走弱；半钢胎开工率75.31%（-4.93%），假期影响开工短时下降，但订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，6月13日社会库存10.856千吨（-0.381千吨），库存延续下降，供需趋紧。（5）利润，税后利润-1230.09元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面总体持稳而成本高位有所回落但总体维持偏强，当前市场情绪偏弱和成本有所回调带动价格偏弱，但预计回调空间有限。 【交易策略】 多单逐步离场。跨品种套利：持有RU09-BR09正套。 期货研究院 石油化工日度策略PetrochemicalIndustryDailyTradingStrategy 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 夏季石油消费旺季预期增强，同时地缘局 势紧张支撑油价，但进一步上行驱动不强 。 580 630630 震荡偏强 观望 ★ 沥青 成本端偏强提振沥青走势，但沥青供需面 依旧偏弱对沥青形成压制。 3550 3650 震荡偏强 观望 ★ 高硫燃料油 发电需求提供一定支撑，供给端存在一定 利空因素 3200 3600 震荡偏强 观望 ★ 低硫燃料油 供给压力仍在，同时需求端缺乏实质利好 ，基本面平淡下跟随成本端走势。 3900 4300 震荡偏强 观望 ★ LLDPE 供应低位小幅回升，需求淡季疲软，暂时 驱动力不足，短期高位震荡 8300 8700 震荡 观望 ★ PP 供应低位小幅回升，需求淡季疲软，暂时 驱动力不足，短期高位震荡 7500 7900 震荡 观望 ★ 苯乙烯 成本偏强，开工下行，港口去库，