PPI数据提振美股，星巴克换帅，谷歌面临拆分

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 PPI数据提振美股，星巴克换帅，谷歌面临拆分 一、全球投资焦点 在等待关键通胀数据的同时，美国股市周二普遍上涨，纳斯达克综合指数领涨，家得宝（HD.N）下调指引，星巴克（SBUX.O）迎来新CEO，英伟达（NVDA.O）获美银看好。 1.受PPI弱于预期的刺激，市场嗅到通胀进一步降温的线索，美国股市在周二收盘时普遍上涨。周三消费者价格指数（CPI）将公布。 2.纳斯达克综合指数上涨约2.4%，表现强劲。标准普尔500指数上涨约1.7%。道琼斯工业平均指数上涨约1%。这是自去年11月以来，纳斯达克综合指数、纳斯达克100指数和标准普尔500指数的最佳五天连续上涨，三者均连续四天上涨。 3.在生产者价格指数（PPI）方面，7月份该指数环比仅上涨0.1%，低于经济学家的预测的0.2%，且与去年同期相比上涨2.2%，几乎与美联储的2%通胀目标一致。这一数据为即将发布的消费者价格数据奠定了基础。此外，周四将公布7月份的零售销售数据，这是衡量美国消费者健康状况的关键指标。 4.个股方面：家得宝(HD)下调了今年剩余时间的同店销售额预期，股价随之下跌。星巴克(SBUX)股价上涨24%，因宣布将以Chipotle首席执行官BrianNiccol取代其首席执行官。英伟达(NVDA)股价上涨约7%，周一上涨4%，美国银行将其评为顶级“反弹”股票。 美国7月PPI数据低于预期，通胀压力缓解或促美联储9月降息，但强劲就业数据可能令其犹豫，后续CPI数据将进一步影响市场对政策的预期。 1.美国7月生产者价格指数（PPI）数据公布，数据显示通胀压力正在缓解，这可能为美联储9月降息铺平道路。 2.PPI数据低于预期，7月PPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%。与去年同期相比，PPI上涨2.2%，不及预期的2.3%接近美联储通胀2%的目标。剔除食品和能源价格波动后，核心PPI与上月持平，为四个月来最温和的读数。 3.通胀放缓和劳动力市场降温令金融市场预期美联储将在9月份启动宽松政策，甚至不排除降息50个基点的可能性。芝商所"美联储观察工具"的数据显示，美联储在9月的议息会议上降息25个基点的概率超过60%，11月降息25个基点的概率接近85%。 4.经济数据走弱支持降息。今年一季度，美国GDP环比折年率由1.6%修正至1.3%。5月密歇根消费者信心指数初值大幅低于预期。5月ISM制造业PMI下降至48.7，不及预期。 5.不过，5月非农就业数据强劲超预期，可能让美联储有更多理由推迟降息。总的来说，7月PPI数据显示通胀压力在缓解，加上经济数据走弱，市场普遍预期美联储将在9月降息，但强劲的就业数据可能使其犹豫。后续消费者物价指数(CPI)数据的公布将进一步影响市场对美联储政策的预期。 2024年8月14日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5，434.4 52周最高5，669.7 52周最低4，103.8 近3个月日均成交额（亿）3，160.7 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月14日国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月14日国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 美国7月CPI料小幅上涨，租金涨幅放缓、二手车价格下跌及机票价格疲软有助缓解通胀压力，增强市场对美联储9月降息的预期。 1.美国7月消费者价格指数（CPI）数据即将公布，预计将显示通胀压力有所缓解，这增强了市场对美联储9月降息的预 期。根据彭博调查的平均估计7月CPI小幅上涨，7月CPI和核心CPI（不含食品和能源）均预计上涨0.2%。这将是核心通胀率三个月来涨幅最小，为2021年初以来最低水平。 2.通胀放缓的主要因素包括以下几点， 租金涨幅放缓：6月租金涨幅急剧放缓，创下2021年中以来最小的月度涨幅。预计未来几个月内，租金涨幅将继续放缓，有助于抑制CPI整体涨幅。 二手车价格下跌：预计7月二手车价格将延续下跌趋势，曼海姆二手车批发价格指标7月虽有小幅反弹，但仍有进一步下跌空间。 机票价格疲软：6月机票价格下跌5%，创一年来最大降幅。7月机票价格走势存在不确定性，可能继续疲软。 3.在PPI数据低于预期后，市场认为疲软的通胀数据将允许美联储在9月开始降息。债券市场周二全线上涨。 4.周三公布的7月CPI数据若显示通胀压力持续缓解，将增强市场对美联储9月降息的预期。租金、二手车价格和机票价格的走势将是关注重点。美联储能否在9月开启降息周期，还需进一步观察后续经济数据。 美国司法部考虑拆分谷歌以应对其在在线搜索市场的垄断行为，可能剥离Android操作系统、Chrome浏览器和AdWords平台，若实施将成为自80年代AT&T拆分以来最大的公司拆分案。 1.美国司法部正在认真考虑拆分谷歌的选项，作为对其在在线搜索市场垄断行为的回应。这一举措是自20年前拆分微软失败以来的首次尝试，也标志着华盛顿方面在反垄断执法方面的一个重要转折点。 2.8月5日，法官阿米特·梅塔做出了一项具有里程碑意义的裁决，认定谷歌非法垄断了在线搜索和搜索文字广告市场。这一裁决为司法部采取进一步行动铺平了道路。梅塔在裁决中指出，谷歌的行为违反了《谢尔曼法》第2条，阻碍了竞争。裁决后，谷歌母公司Alphabet的股价在盘后交易中一度下跌2.5%至160.11美元，随后有所回升。 3.司法部正在考虑的选项包括强制谷歌拆分以及采取较为温和的措施。可能的拆分方案包括： 拆分部门： Android操作系统：全球约25亿台设备使用该系统，可能被剥离。 Chrome浏览器：谷歌要求设备制造商签署协议以访问其应用，这限制了其他搜索引擎的竞争。 AdWords平台：可能会被强制出售，该平台为谷歌的搜索广告收入提供了支持，2020年谷歌通过搜索广告获得的收入超过1000亿美元，占其总收入的约三分之二。 数据共享： 要求谷歌与竞争对手（如微软的Bing和DuckDuckGo）共享数据。 谷歌的搜索引擎用户数据是其竞争对手的16倍，这使得后者难以改善搜索结果。 欧洲最近颁布的数字守门人规则也提出了类似的要求，即谷歌必须向第三方搜索引擎提供部分数据。 禁止独家合同： 政府可能寻求禁止谷歌与设备制造商签订的独家合同，这些合同是起诉谷歌的核心。 谷歌向各公司支付了高达260亿美元，以使其成为设备和网络浏览器的默认搜索引擎，其中200亿美元流向了苹果公司。其他内容：司法部还担心谷歌在搜索领域的主导地位使其在开发人工智能技术方面获得不公平优势，可能会试图阻止谷歌强迫网站允许其内容用于AI产品。 4.美国政府的计划需要得到梅塔的批准，梅塔将指示谷歌遵守相关计划。如果拆分得以实施，将成为自上世纪80年代AT&T 被拆分以来美国最大的公司拆分案，对整个科技行业产生深远影响。 5.总的来说，司法部的讨论表明，谷歌在数字市场的垄断行为面临着越来越大的法律压力。无论采取何种补救措施，谷歌都将面临前所未有的挑战。 星巴克（SBUX.O）新任CEO尼科尔接手的是一家面临销售下滑、消费者反弹、员工流失以及前任CEO舒尔茨持续干预等多重挑战的公司，但其餐饮行业的成功经验令市场对其重振星巴克的能力充满期待。 1.新任星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔（BrianNiccol）正在接管一家面临多重挑战的公司，前任首席执行官拉克斯曼·纳拉辛汉（LaxmanNarasimhan）因未能有效重振低迷的业务而被罢免。尼科尔曾成功转型Chipotle，但他面临的压力包括通胀上升、消费者对高价咖啡的抵触以及员工流动性增加，这些因素都影响了顾客的忠诚度。 2.关键挑战 销售下滑：星巴克在过去两个季度中同店销售额下降了3%，客流量减少了5%，其中美国市场销售额下降了2%。这一趋势反映了消费者对高价饮品的抗拒。 激进投资者的压力：ElliottInvestmentManagement和StarboardValue等激进投资者对星巴克的经营情况表示关注，施加了额外压力。 霍华德·舒尔茨的影响：前首席执行官舒尔茨在公司内外频繁发声，公开批评公司的业绩，并通过社交媒体和电子邮件向高管团队提供建议。他的介入使得尼科尔的领导地位面临挑战。 3.尼科尔在Chipotle（CMG.N）,一家墨西哥烧烤连锁餐厅，的任期内，成功将公司的营收增长近一倍，利润增加了近七倍，股价上涨了近800%。尼科尔也在塔可钟（TacoBell），一家墨西哥卷饼的知名连锁店，取得过成功。他在餐饮行业的丰富经验使他成为星巴克的理想人选。董事会主席梅洛迪·霍布森（MellodyHobson）表示，尼科尔将“掌舵”并推动公司的战略。 4.急需解决的问题： 改善顾客体验：尼科尔需要优先解决顾客体验下降的问题，包括增加等待时间和网上订单放弃率。 应对中国市场挑战：中国经济疲软对星巴克的业绩构成威胁，尼科尔需要找到有效的策略来应对这一市场的挑战。管理工会关系：与工会的持续谈判也给公司带来了压力，尼科尔需在维护员工关系和公司利益之间找到平衡。 5.总的来说，尼科尔的任命被视为星巴克转型的关键时刻，尽管面临诸多挑战，但他在餐饮行业的成功经验使得市场对他的期待颇高。星巴克的股价在宣布新任首席执行官后上涨了近24%，显示出投资者对他能重振公司信心的期望。 随着科技股回暖，投资者向InvescoS&P500Top50ETF净注入2.1亿美元，创下近20年最大单日流入，反映出对大型成长股的信心，尤其是“七巨头”在推动股市上涨方面的关键作用。 1.随着科技股重新上涨并摆脱上周市场崩盘的影响，投资者再次向大型股投入巨额资金。根据彭博社的数据，周一，交易员向InvescoS&P500Top50ETF（XLG）净注入了2.1亿美元，这是该基金近20年历史上最大的单日流入量。这一创纪录的流入（也是连续第四次流入）推动该ETF的资产增长4%，达到53亿美元，其中近一半是在过去一年内吸引的。 2.XLG追踪标准普尔500指数中50家最大的公司，投资者的涌入凸显了对大型成长股（尤其是科技股）的坚定信心。这些股票在今年早些时候推动股市创下多个历史新高。该基金持有的最大股票包括：苹果公司(AAPL.O)、Meta （META.O）、Nvidia（NVDA.O）、谷歌（GOOG.O）、亚马逊公司（AMZN.O）、微软公司（MSFT.O）,这些被称为“七巨头”的公司为今年的股市涨幅做出了巨大贡献，追踪这些公司表现的指数今年已上涨逾30%。 3.XLG作为大型股配置工具，受到越来越多的关注。尽管近期科技股因估值过高和对美联储政策的担忧出现下跌，但纳斯达克100指数本周再次上涨。部分投资人认为，科技股仍有很多优势，尤其是在质量方面。无论是从利润率、现金流还是ROE等角度来看，科技股都是股票领域表现最好的股票之一。而进入经济不确定时期时，逢低买入优质股票更明智。 4.总体来看，科技股的回暖和投资者对大型股的信心增强，反映出市场对未来经济复苏的乐观预期。随着资金流入大型 ETF，投资者似乎在寻找稳定的增长机会，以应对潜在的经济挑战。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数继续窄幅震荡，市场整体表现平稳，观望情绪浓厚。截止收盘，恒指、国指分别上涨0.36%及0.33%，恒生科技指数平收。 盘面上，大型科技股涨跌各异，小米午后拉升收涨2.67%，腾讯、京东涨约1%，网易跌1.2%，美团、快手飘绿。 苹果正开发智能眼镜和第二代VisionPro，苹果概念股普遍上涨，业绩符预期，丘钛科技大涨超17%表现抢眼。电影暑期档票房有望突破百亿元，影视娱乐股表现活跃。行业利润率有望持续改善，三大运营商齐涨，行业业绩整体