根据所提供的研报内容，以下是关于361度（01361.HK）的主要总结：
公司业绩概览
- 2024H1：公司收入为51.41亿元人民币（+19.2%），归母净利润为7.90亿元人民币（+12.2%）。
- 分红政策：宣布中期股息为16.5港仙/普通股，派息比率为40.3%。
业务亮点
- 产品端：构建了以跑步、篮球为主的专业产品矩阵，并持续创新。
- 渠道端：开设大型店铺，提升店铺效率，线下国内聚焦于提升店效，电商及童装业务高速增长。
- 市场策略：加强专业产品布局，丰富品牌资源，加速海外市场的渗透。
经营情况
- 收入结构：鞋类收入22.83亿元（+20.1%），服装收入15.76亿元（+15.7%），配饰收入0.78亿元（+13.0%），童装收入11.32亿元（+24.2%）。
- 价格与销量：鞋类与服装的平均批发售价有所波动，销量分别增长19.6%与21.9%。童装平均批发售价增加，销量增长26.0%。
- 电商表现：“618”期间，电商平台总销售额同比增长94%，重点产品的销售量突破24万件，同比增长167%。
- 门店网络：截至2024年6月，361度品牌门店总数为7037家，童装门店2550家，门店面积均有所扩大。
财务与运营
- 毛利率：2024H1毛利率为41.3%，鞋类、服装和童装的毛利率分别为42.8%、40.2%和41.7%。
- 费用率：SG&A占比为23.9%，销售费用率为17.8%，管理费用率为6.1%，财务费用率为0.2%，研发费用率为2.8%。
- 现金流与资产：经营净现金流为1.6亿元，存货周转天数为85天，应收账款周转天数为148天。截至2024年6月，存货金额为14.56亿元，应收账款为44.84亿元。
未来展望
- 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为11.4亿元、13.5亿元、15.8亿元。
- 评级：维持“买入”评级，理由包括产品矩阵的持续优化、渠道效率提升、营销资源丰富、线下店效提升、电商及童装业务的增长，以及海外市场扩张。
风险提示
- 市场竞争：面临激烈的市场竞争。
- 新品接受度：新品市场接受度存在不确定性。
结论
361度在2024H1实现了收入和利润的稳健增长，特别是在电商业务和童装领域表现出色。公司通过构建专业产品矩阵、优化渠道布局和提升品牌影响力，持续推动业务发展。然而，也面临着市场竞争加剧和新品市场接受度的风险。基于当前的业绩表现和增长潜力，维持“买入”评级是合理的。
