中原期货晨会纪要

晨会纪要 2024第（149）期发布日期：2024-08-14 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、随着上市公司半年报陆续披露，私募“顶流”二季度调仓曝光。邓晓峰减持华峰化学近700 万股，此外还减持了华秦科技；冯柳加仓安琪酵母2650万股，继续持有中炬高新1500万股， 减持1000万股宝丰能源；董承非小幅减持乐鑫科技。 2、美国7月PPI涨幅低于预期。数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心PPI同比升2.4%，预期升2.7%，前值升3%；核心PPI环比持平，预期升0.2%，前值自升0.4%修正至升0.3%。 3、中证报头版刊文指出，数据显示，7月末，社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长 8.2%。专家表示，从数据情况看，社融规模平稳增长。随着经济逐步恢复良性循环，有效融资需求料回升。经济政策着力点将更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大内需，随着消费恢复，经济循环会更加顺畅，也将创造出新的有效融资需求。 4、在已披露中报的上市公司中，QFII出现在52家上市公司前十大流通股东名单中。其中，QFII对南京银行的持仓市值达176.33亿元，位居第一；对万华化学、分众传媒的持仓市值分居第二、第三位，分别达17.56亿元、10.76亿元。 5、自今年7月以来，受到内外部因素的影响，A股持续震荡调整，市场活跃度处于低位。业内机构普遍认为，当前A股市场已经具备较高的性价比，一系列积极因素也正在持续累积，不应对市场前景过度悲观。 6、阿里巴巴旗下的东南亚电商平台Lazada在今年7月录得EBITDA（息税折旧摊销前利润）转正，实现盈利。此外，公司旗下菜鸟宣布正式在香港开通本地快递服务，分别推出B2C一站式电商物流解决方案及C2C“菜鸟EASY寄”服务。 7、基金业内透露，监管要求新上报的零售类债券基金的久期不得超过两年，在各家基金公司签署承诺函后，监管关于债券基金的审批工作已经在逐步恢复。 8、监管部门向信托公司口头通知了最新的监管评级结果，分为1-6级，数值越大反映机构风 险越大，需要越高程度的监管关注。这是2023年11月《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》下发之后首年执行。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 花生 花生。花生现货市场整体稳定，交易量一般。油厂收购进入尾声，冷库花生处于销售中，缺乏有效需求驱动。基本面，目前仍有炒作河南减产预期，但整体花生长势尚可，新季春花生逐渐上市，长期看，难改下跌趋势，建议反弹做空为主。 油脂 油脂8月13日，豆油成交7100吨，棕榈油成交3000吨，总成交比上一交易日增加300吨，增幅3.06%。SGS预计马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为489,898吨，较上月同期出口的564,438吨减少13.21%。美农月度供需报告利空幅度超预期，将继续拖累美豆类市场。美国中西部地区天气和湿度适宜，有利于作物生长，目前，美豆长势良好，宏观经济仍然偏弱，短期油脂市场预计偏弱为主。 白糖 白糖:7月下半月产糖361万吨，符合预期，原糖调整。8月中旬巴西产区天气晴好，产量的担忧仍存。印度降雨良好，恢复性增产预期限制上方空间。短期原糖价格围绕18美分还将反复。国内方面，13日广西现货价格6350附近。现货相对坚挺，期货近月受到支撑，所以期货合约间近强远弱。加工糖-广西糖价差收窄，加工糖压力逐渐兑现，预计内外价差还将收窄，关注买原糖卖郑糖，做缩进口利润的套利。单边郑糖反弹沽空远月主力合约。 棉花 棉花:隔夜美棉下跌1.37%。国际方面，供给端，8月的月度供需报告中，美国农业部将棉花产量、单产和库存预估下调。调降美国2024/25年度棉花产量预估190万包，至1,511万包。单产预估下调至840磅/英亩，7月预估为844磅/英亩。期末库存预估为450万包，7月预估为530万包。上周美棉优良率至46%，前一周为45%。美棉上市前优良率还将反复，但预计也难以改变大幅增产的格局。新棉出口签约形势低迷。巴西棉上市且出口旺盛增加市场供给。宏观偏弱，8月报告偏利好，美棉震荡。国内供给端，截至当前新棉的生长正常，对新年度棉花产量增产，新棉发育期提前，今年上市或早于去年。旧作棉花库存充足。新棉收购价预期下降，且收购情绪不高，预计新棉成本还有下降空间。需求端，上周纺织厂和织造厂开机下降，纺织厂棉纱库存重新累库，旺季还没有起色，市场对需求悲观。7月纺织服装出口环比走弱。基本面偏弱，郑棉底部震荡。 生猪 【生猪】昨日，全国生猪现货稳中有落，河南标猪价格21.08元/公斤，跌价0.01 元/斤。供应端:全国猪价止涨回稳，北稳南弱。散户稳价出栏，规模场出栏有所增量，市场看涨情绪略有降温，部分大猪顺势出栏，猪源供应增多，需求并无新变化，期货盘面近强远弱，修复基差，正套持有。（以上观点仅供参考，不做入市依据） 鸡蛋 【鸡蛋】今天，全国鸡蛋现货稳定为主，基准地粉蛋预计报价4.4元/斤左右。供应段：产区货源供应稳定，顺势出货，局部地区出货好转，质量问题有所好转，大码缺货，中码小码开始增加。需求段：市场走货偏好，8月旅游加＋深加工消费，需求支撑明显。旺季需求支撑情况下蛋价维持稳定，不涨，说明市场供应增加明显，期货端表现弱于现货，维持近强远弱格局，跟随商品弱势不改。 2）能源化工 尿素 尿素国内尿素市场价格持稳运行，工厂待发订单仍有支撑。供应方面，当前尿素行业日产为16.99万吨，中下旬新疆、江苏、黑龙江等部分尿素企业装置存检修计划，预计日产短时下降后将于八月下旬以后逐步恢复，上游尿素企业库存累积幅度有限。需求端，复合肥企业开工逐步提升，但成品走货未见明显好转，对尿素原料采购仍较为有限。短期来看，印标消息对市场情绪存在一定影响，盘面或延续震荡整理运行，关注2000-2100元/吨运行区间。 烧碱 烧碱：现货方面，8月13日，山东地区32%碱主流价报790元/吨（+0），江苏地区32%碱主流价报880元/吨（+0）。低浓度碱来看，因液氯行情上扬，山东企业利润回升后供应端逐步提升，且新增产能周内有释放预期，库存也有所小幅上扬下，预估山东低浓度碱价稳中趋弱为主。高浓度碱来看，外盘价格再次下滑至380-390美元/吨，且成交趋弱，预估价格弱稳调整。仓单方面，截至8月13日，烧碱交割库共有仓单1张（+0）。整体来看，现货市场变化不大，关注交易所仓单情况，09合约或将维持低位运行。 焦煤 煤焦：现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1750（0），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1650（0）。进口蒙煤贸易氛围冷清，成交趋弱，贸易商和洗煤厂参与积极性下降，部分商家因成本倒挂有所惜售。下游钢厂利润继续收缩，铁水有进一步下降空间，焦企采购谨慎，保持原料低库存。目前负反馈尚未结束，双焦仍以震荡偏弱对 待。 3）工业金属 铜铝 铜铝：现货方面，8月13日，上海有色1#电解铜均价报72345元/吨（+990），升贴水报40元/吨（+10）；上海有色A00铝均价报18990元/吨（+0），升贴水报-30元/吨（+10）。宏观方面，数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心PPI同比升2.4%，预期升2.7%，前值升3%；核心PPI环比持平，预期升0.2%，前值自升0.4%修正至升0.3%。铜方面，截至8月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降1.96万吨至31.88万吨，降幅为近几周最大的，但总库存仍较去年同期的8.26万吨高23.62万吨。铝方面，电解铝供应增长，需求惨淡，7月电解铝产量初步估计高达368万吨左右，社会库存处于同期高位，为铝价带来压力。整体来看，海外情绪回暖，铜铝止跌反弹，关注20日均线位置压力。 氧化铝 氧化铝：现货方面，8月13日，上海有色氧化铝均价报3904元/吨（+0）。近期西南地区部分电解铝厂出于刚需入市采购现货，推动广西地区氧化铝价格小幅上涨。仓单方面，截至8月13日，氧化铝交割仓库共有仓单105726吨（-3897）。整体来看，短期国内氧化铝供需整体平衡，氧化铝现货价格高位震荡为主，期货盘面跟随市场氛围反弹。 螺纹钢 螺纹钢：夜盘下跌43收报3158。现货市场成交趋弱，8月13日全国建材成交 9.12万吨，较上一交易日下降1.23万吨。盘面下行令市场情绪进一步走弱，期现公司低价出货。产业供需延续双弱格局，库存继续主动去化，目前华东市场旧国标仍有出货压力，报价持续承压。预计短时螺纹价格延续偏弱运行。 热卷 热卷：夜盘下跌40收报3317。市场投机性需求较弱，盘面继续下探令终端补库意愿降低，整体需求不足仍有进一步累库风险。目前热卷社库压力较大，华南市场库存继续积累，出货意愿较浓。短时钢价仍延续探底过程，以震荡偏弱对待。 铁合金 硅铁：8月13日主产区72硅铁自然块6300-6350元/吨左右，内蒙跌50。期货方面，周二硅铁继续下跌，09合约基差218元/吨（+70），交割仓单13896张（-414)。8月河钢75B硅铁招标数量2536吨，7月招标数量2629吨，较上轮减93吨。 硅锰：8月13日主产区硅锰6517价格6200元/左右，补涨50；天津港Mn45％澳块49元/吨度，Mn36.5％半碳酸35元/吨度，持稳。期货方面，周二锰硅止跌收阳，01合约基差-26元/吨（-312），交割仓单136314张（-1479)。河钢集团8月硅锰采量：11400吨，环比7月持平。总结：周二黑色系继续大幅下挫，唯独锰硅收阳。弱现实之下供需预期始终偏差。随着盘面持续贴水跌破成本，锰硅减产范围或将扩大，但高仓单压制价格明显，行情缺乏向，短期暂宜观望。硅铁供需结构好于锰硅，但继续反弹盘面利润更加丰厚，产业卖保压力增大。基于合金供需格局，短期不建议追空，思路反弹空。 碳酸锂 8月13日,碳酸锂期货走震荡行情。主力合约LC2411收于77000元/吨；SMM电池级碳酸锂现货日均价75500元/吨；基差为-1500元/吨。中汽协发布数据显示，7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。其中，新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%。基本面来看，供给端减产有限，澳矿下调7%，对头部企业的成本预计再次下调。大厂停产检修的意愿减低。中小企业利润亏损明显。需求端来看，8月中下旬需求好转预期减弱。前期备货和高库存压力摊平旺季生产计划。金九银十备货预期后移，关注9月排产计划。仓单方面，7月集中注销，不符合生产日期的仓单冲击现货市场。市场情绪性崩塌，短期内找不到利多驱动点。策略，空单部分止盈。 4）期权金融 股指 股指存量资金博弈反弹空间有限8月13日，A股三大指数尾盘震荡回升，收盘均小幅上涨。截止收盘，沪指上涨0.34%。深成指上涨0.43%。创业板指数上涨0.93%。周二，欧美股市集体收涨，道指涨1.04%，标普500指数涨1.68%，纳指涨2.43%。中概股涨跌不一，欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.48%。在周一两市的成交额跌破5000亿元关口之后，今天继续缩量，两市成交额不足4800亿元，再创今年以来的新低。持续萎缩的成交额显示市场交投活跃度低迷，多空双方观望的情绪较浓，出手的意愿较弱。深成指、创业板指数周二盘中再创近期调整新低，市场仍处于磨底态势，尽管尾盘有所回升，但持续性如何仍需要观察。市场缩量的背景下，板块概念想要走出连续 性的行情难度较大。目前来看，量能依旧是行情的关键，在成交额没有出现明显的改善情况下，市场的真正企稳仍需要耐心等待。本周将迎来7月份的金融、固定资产投资、消费、工业增加值等经济数据的密集发布期，7月份经济成绩