建信期货铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年5月9日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：5月8日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3723 3723 3732 3671 3674 -1.47% 1,441,955 1,842,890 20,461 -0.10 HC2410 3864 3864 3868 3803 3808 -1.63% 460,023 958,583 737 -0.36 SS2409 14260 14250 14250 14060 14105 -1.84% 211,458 150,478 6,344 0.23 I2409 886.5 888 891.5 866 866 -2.91% 312,025 476,068 -1,439 -1.66 SF409 7062 7062 7184 6986 7036 -0.28% 431,282 217,853 -903 -0.05 SM409 8098 8090 8354 8060 8278 3.22% 1,788,994 619,711 96,716 4.03 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 5月8日，硅铁期货主力合约409震荡偏弱，开盘后震荡上行，午盘大幅回落，尾盘反弹回升，跌幅有所收窄，收报7036元/吨，跌0.28%；锰硅期货主力合约409震荡上行，开盘后震荡走高，收报8278元/吨，涨3.22%，盘中再创202 年6月15日以来新高8354元/吨。 表2：5月8日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,064,665 1,185,793 -23,263 42,074 -65,337 -5.81% HC2410 631,297 697,661 -1,200 -1,852 652 0.10% SS2409 85,785 112,516 7,661 3,898 3,763 3.80% J2409 20,240 21,223 -618 -822 204 0.98% JM2409 106,196 116,944 -4,810 2,408 -7,218 -6.47% I2409 285,960 280,191 2,419 835 1,584 0.56% SF406 126,889 160,519 1,825 -3,492 5,317 3.70% SM409 368,989 356,452 52,556 34,196 18,360 5.06% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，5月8日，72%FeSi自然块各主产区报价在6600-6700元/吨，环比前一交易日有所上涨；75%FeSi自然块各主产区报价在7150-7200元 /吨，环比前一交易日以上涨为主，宁夏、陕西地区环比持平。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标下行，J值钓友回落，K值、D值继续下行；硅铁409合约日线MACD指标红柱转为收窄。 表3：5月8日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6650 +50 7200 +100 内蒙古 6700 +50 7150 +50 硅铁 宁夏 6700 +50 7200 - 青海 6650 +50 7200 +100 陕西 6600 +50 7200 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，5月8日，锰硅各主产区报价主要在7400-7600元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅409合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回落，D值继续上行，有死叉趋势；锰硅409合约日线MACD指标红柱连续20个交易日有所放大。 表4：5月8日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 7400 +20 锰硅6517 宁夏贵州 74007500 +50+100 广西 7600 +100 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：硅铁主力合约价格的上涨主要有四个方面的原因：一是受到了锰硅价格暴涨的影响，二是随着减产范围的扩大，硅铁企业库存持续下滑并创下2023 年2月以来新低，三是在以旧换新政策的推进下硅铁需求回暖，四是受今年电力消费快速增长的影响，今夏全国电力保供或面临压力。整体来看，硅铁基本面已经出现明显转变，叠加电力短缺的可能，硅铁主力合约价格具有较强支撑。考虑到目前硅铁价格已经回升至2023年12月初以来的水平，短时间内呈现出较大涨幅，因此短期积累的回调风险较大，但下方支撑较强。 锰硅：现阶段锰硅主力合约的价格涨幅主要跟随成本端原材料的价格，而锰矿报价持续抬升、焦炭价格提涨落地，锰硅生产成本支撑不断上移。与此同时，下游螺纹钢需求逐步回暖，最新一周螺纹钢产量创下1月下旬以来新高，在钢厂低库存的情况下，5月钢招需求有所增长，预计近期锰硅价格将偏强运行。但需要注意的是，近期锰硅期货主力合约价格上涨速度过快、涨幅过大，短期积累的 多头风险不容忽视。从历史数据来看，在供应缩减10%背景下，锰矿报价持续上涨空间相对有限，同时现阶段锰硅现货库存、仓单数量均处于高位，将制约锰硅价格持续走高，待快速冲高的盘面价格将原料供应紧缩的预期全部消化后，库存压力或将导致盘面出现明显回调，因此目前短线进行买入套期保值或投资的风险较大，投资者在价格回调之后再进行相应操作为宜。 二、行业要闻 5月8日，陕西省主要流通钢厂对陕西区域螺纹钢部分规格价差进行调整，以ϕ20螺纹钢为基准，ϕ16螺纹钢调整为+100元，ϕ18螺纹钢调整为+80元，其他品规加价不变，四级钢对应品规加价同幅调整。 5月8日，福建省流通钢厂陆续发布通知调整螺纹钢部分规格组距价差，具体调整如下：Φ16mm在Φ18mm基础上调整至加价50元/吨，Φ20mm、Ф22mm在Ф18mm基础上加价由30元/吨上调至80元/吨，Φ25mm在Ф18mm基础上加价由60元/吨上调至80元/吨。 克而瑞研究中心发布报告称，2024年1-4月，中国房地产市场继续保持低位运行。4月，TOP100房企实现销售操盘金额3121.7亿元，环比降低12.9%，同比降低44.9%，单月业绩规模仍保持在历史较低水平。累计业绩来看，百强房企1-4月实现销售操盘金额10914.1亿元，同比降低46.8%，降幅收窄0.7个百分点。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层