危机的积累 ： 突尼斯的当前紧张局势和未来情景

2024年1月 危机的积累：突尼斯的当前紧张局势和未来情景 IshacDiwan，HachemiAlaya和HamzaMeddeb 危机的积累：突尼斯的当前紧张局势和未来情景 IshacDiwan，HachemiAlaya和HamzaMeddeb 在开放社会基金会的慷慨支持下，该出版物得以实现。 ©2024卡内基国际和平基金会。保留所有权利。 卡内基在公共政策问题上不采取机构立场;本文所代表的观点是作者的观点，不一定反映卡内基，其工作人员或受托人的观点。 未经MalcolmH.Kerr卡内基中东中心或卡内基国际和平基金会的书面许可，不得以任何形式或任何方式复制或传播本出版物的任何部分。请直接查询： 卡内基国际和平基金会出版物部 1779马萨诸塞州大道西北华盛顿,DC20036 P:+12024837600 F:+12024831840 CarnegieEndowment.org 马尔科姆·H·克尔卡内基中东中心埃米尔·贝希尔街，拉扎里赫塔 大楼编号20261210，第5号。贝鲁特市中心，P.O.Box11-1061RiadElSolh，黎巴嫩 P:+9611991591 F:+9611991591 Carnegie-MEC.org 本出版物可在Carnegie-MEC.org免费下载。 Contents 经济：增长过程停滞3 财政状况：巨额赤字， 财政空间缩小，社会风险高10 复兴的政治或经济切入点：更大的图片27 马尔科姆·H·克尔卡内基中东中心31 Introduction 自2011年以来，突尼斯一直生活在力所能及的范围内。在2010-2011年起义后，外部支持和信贷流入该国，以支持其新生的民主，但这笔资金最终在很大程度上为不可持续的消费繁荣提供了资金。更糟糕的是，宏观经济和政治不稳定已经开始严重损害该国的生产能力。严重金融危机的风险已经上升，需要采取纠正措施来抵御危机。 突尼斯的政治制度应该能够避免这种灾难性的后果。大多数理性的人都同意风险正在上升，需要做些事情。但是，分歧在于解决该国问题所需的规模，时间和计划类型。艰难的经济调整有可能引发社会政治危机。但是，不进行更正很可能会产生未来。 经济崩溃。从政治上讲，购买时间是最容易的，但这通常意味着只能推迟危机，从而导致更大的爆炸。挑战在于通过对政治上可以接受并可以带来更光明的未来的国家计划产生信心，找到摆脱危机的狭窄途径。 面对这些负面动态——缺乏可持续性和经济倒退——经济主体可能不仅仅适应新常态。相反，他们可能会试图将负担推到经济中的其他地方，从而释放出更具破坏性的力量。将社会及其网络组织视为液压系统。随着压力的增加，网络中较弱的部分面临风险。相反，将压力从一个部分推出。 11 解决问题的根本原因，只会导致其他部分承受更大的压力。最终，系统将在其最脆弱的点爆发。通常，恶化不是线性的。压力以无形的方式建立，直到系统在普遍的危机中爆炸。 这种情况有几种可能发生的方式:外汇储备慢慢耗尽，直到挤兑和货币崩溃；为国家的损失提供资金会耗尽私营部门，减少投资，直到增长崩溃；提高税收或减少服务，或两者兼而有之，导致社会爆炸；财政损失由新贷款（或欠款）提供资金，直到债权人枯竭，印钞仍然是唯一的解决方案，导致恶性通货膨胀；或者银行继续向国家放贷，直到储户失去信心。 在银行部门，有银行挤兑。被摧毁的东西必须从头开始重建，代价高昂。 正是在这种背景下，卡内基新的突尼斯可持续发展实验室开始了工作。目标是双重的。首先，实验室将监测未来的风险，并提醒公众注意事态发展。它将通过准备突尼斯经济、金融、财政、外部和社会政治领域的定期记分卡来做到这一点。其次，实验室将跟踪提案的进展 国家和国际各方就可能取得进展的途径，报告和分析旨在避免最糟糕情况的举措。到目前为止 ，突尼斯当局拒绝了一些国际货币基金组织（IMF）的提议。还有其他建议，有些是民间社会行为者概述的，但没有实现。为了支持社会对话，我们将强调各种举措，并努力评估其影响 。我们还将制定评估宏观经济趋势的情景，并将随着时间的推移而更新。 突尼斯2023年经济表现综述 突尼斯日益严峻的金融和经济形势在该国造成了困境。仅依靠紧缩政策就有可能引发社会爆炸，因为经济和金融状况已经非常困难。然而，突尼斯无法与国际货币基金组织达成可接受的协议来解决其财政缺口并恢复投资者信心，这将该国推向了金融危机的边缘。 •在过去一年中发生的主要事态发展中，对突尼斯的发展轨迹产生了焦虑，如下： •到2023年，该国的增长轨迹陷入停顿，加剧了经济表现不佳的长期模式。突尼斯发现自己陷入了 令人不安的停滞状态，通货膨胀加剧了这种状态。尽管人口具有韧性，但社会压力仍在增加。 •公共财政的失衡严重限制了政府的行动能力。由于累积的欠款和公共担保债务负担的增加 ，财政状况可能会恶化。 •由于没有国际货币基金组织的协议，突尼斯对外部资金的依赖稳步减少。国内借款的增加挤占了私营部门，加剧了经济停滞。 •更令人担忧的是，随着该国陷入衰退，其经济基础受到威胁，破坏了其长期增长前景。 •突尼斯陷入困境。内部和外部失衡不能不解决。现状迟早会导致金融危机，而急剧的调整有可能导致社会政治危机。最有希望的途径是成长 但这将需要一种全新的领导风格，建立变革联盟，以及足够的社会信任，开始雄心勃勃的改革。 经济： 增长过程停滞不前 在2023年，金融政策制定者和国际合作伙伴预计突尼斯的经济将在国家议程上排名第一，因为人们认为与国际货币基金组织的预期协议将在2022年12月的议会选举后刺激经济复苏。然而，这并没有发生。经济增长停滞，因此在2023年第二季度，实际国内生产总值（GDP）增长为-1.3％，而在2023年的前9个月，为0.7％。2023年实际GDP增长估计为0.6%，是2011年以来最差的表现(不包括新冠肺炎疫情冲击全球经济的间隔期)。除了缺乏政策改革外，由于不利的气候条件，特别不利的农业季节导致谷物收成大幅减少，下降到80％以下。 尽管2023年旅游业出现了值得称赞的复苏，但指标仍低于冠状病毒大流行前的水平。 突尼斯的经济表现远远不及该国的潜力。突尼斯在1960年代和1970年代是增长冠军，当时其经济模式基于进口替代，并在1990年代再次调整其模式，使其成为 出口驱动。困难始于本世纪头十年，当时该国无法充分提高生产率，从而错过了全球市场的扩张时期。自那时以来，突尼斯的经济增长速度一直低于世界可比国家（见图1），未能创造足够的就业机会来吸收新进入就业市场的人并提高收入。突尼斯经济表现不佳。 是结构性弱点的结果。其生产结构在低附加值活动中冻结，公司停滞不前，经济活力不足以产生年轻人渴望的数量和类型的工作。 图1.人均GDP 突尼斯错过了2000年代的全球激增-它已经落后于其他各种中等收入经济体 资料来源：世界银行指标 这种情况导致民众的不满和2011年的起义上升。但在2011年之后的十年中，由于改革延迟、外部冲击和政治体系功能失调，经济疲软只会加剧。在整个十年中，增长表现仅下降到0.9％。最近的一系列负面经济冲击——COVID-19、食品和燃料价格上涨、欧洲对突尼斯产品的需求下降以及全球利率上升——急剧增加了恶化的幅度(见图2)。 图2.人均GDP年增长率 自2000年以来，增长过程中的弱点已经很明显，但2011年标志着一个转折点 资料来源：世界银行指标 2023年经济的糟糕表现仅证实了长达十年的趋势，其中突尼斯经济的驱动力一直在稳步侵蚀。只有政府和非正规经济部门扩大了,而经济的动态部分已经收缩（见图3）。冲击和政治不稳定损害了旅游业，而制造业扩张的停止和磷酸盐生产的崩溃损害了几个部门。 图3.按主要部门划分的实际产量 自2000年以来，非市场政府支出和非正规经济一直是增长最快的部门 来源：TEMA基于官方数据的计算 增长的急剧下降与私人投资和国民储蓄。投资占GDP的比例已经达到历史最低水平——从21世纪初占GDP的25%到今天的10%以下(见图4)。2022-2023年，所有投资类别继续下跌。2023年上半年的外国直接投资（FDI）占GDP的0.8%，而2012年为2%，21世纪头十年平均为4%。外国直接投资的急剧下降伴随着国内投资的下降，这与储蓄的下降密切相关。反过来，这是由于庞大的财政赤字和中产阶级收入紧缩导致的家庭储蓄减少。 图4.投资和国民储蓄。 自2010年以来，投资和储蓄的急剧恶化 资料来源：世界银行指标 投资的下降加剧了私营部门的衰落，私营部门是就业的主要创造者，也是收入的提供者。这种下降有几个来源。公共部门的内部借款越来越挤占私营部门的资金。截至2023年7月底，国内银行系统对私营部门的融资仅增长3.2%，是至少十五年来的最低水平，远低于国家信贷增长21%的水平。By. 2023年中期，私营部门的信贷总额从2011年之前占国内生产总值的90%下降到76%(见图5)。世界银行2020年的企业调查证实，有限的融资渠道是企业扩张的主要制约因素(见图6)。 图5.私人和公共部门的信贷（占国内信贷总额的百分比）。 国家借贷无情地排挤了私人融资 注：经济是指私营部门。国家是指公共部门和国家对国有企业的担保债务。来源：TEMA基于官方数据的计算 但是，实际GDP增长的崩溃和私营部门的稳步下滑也是限制竞争和鼓励寻租的官僚壁垒和监管政策的结果。世界银行的企业调查揭示了企业面临的另外两个制约因素：高度腐败和严重的政治和宏观经济风险。卡特尔主导着关键经济部门，防范核心行业、服务业和银行业的新进入者。繁重的监管体系为寻租和腐败提供了肥沃的土壤。在2021年7月25日总统凯斯·赛义德（KaisSaied）夺取权力后，将反腐败斗争作为优先事项之后，州-商业关系变得极为紧张。总统没有寻求改革法规，而是将重点放在没收“非法获得的财富”上，导致人们怀疑大企业正在摆脱困境。公共部门的损失。 图6.企业扩张的主要障碍。 虽然获得融资是一个主要的制约因素，但腐败和政治不稳定也迫在眉睫 资料来源：世界银行企业调查，2020年 需要进行改革，以改善竞争，法治和商业环境，为私营部门注入活力。突尼斯的企业格局由公共和私人的大型垄断企业以及众多非正式的小公司主导。由于来自非正式和占主导地位的特权公司的不公平竞争，经济严重缺乏中型公司-它们往往是全球最具活力的就业创造者。私营部门公司的规模分布突出了这一差异：突尼斯所有公司中有86％是。 一人企业。同时，雇用100多名工人的大公司仅占公司总数的0.4％，但占所有工作的三分之一以上，等于非正规部门的工作份额。中型企业的稀缺是经济创新水平低的主要原因。 财政状况：赤字大、财政空间缩小、社会风险高 2023年，尽管财政严重失衡，突尼斯和国际货币基金组织仍无法就新的救助计划达成一致。在 2023年的预算中，突尼斯政府计划从国际伙伴那里借款约50亿美元，以资助其主要赤字和偿还公共债务。 但是随着国家风险评级的上升，突尼斯失去了进入欧洲债券市场的机会，甚至失去了最初向突尼斯承诺并以IMF协议为条件的双边和多边资金流动的机会。结果，突尼斯无法借入一半以上的资金 它需要增加国内金融市场的压力。财政部现在缺乏满足基本支出的流动性，这是前所未有的。到目前为止，它只支付“敏感”支出——工资、养老金和偿债——而推迟向某些供应商付款。这一决定只是推迟了清算的日子，这可能会进一步减缓经济。 在过去的十年中，仅通过由贷款资助的扩张性公共支出来维持经济增长的一小部分。这个过程已经完成了。正如评级机构所证明的那样，在没有与国际货币基金组织达成协议的情况下，鉴于该国风险的上升，突尼斯进入国际资本市场的渠道现在已经关闭，因为市场拒绝借钱给它。突尼斯的短期债务需要展期。但是，由于缺乏进入国际金融市场的渠道，该国无法获得可用于为即将到期的旧贷款再融资的新贷款。因此，突尼斯今天不仅要偿还债务，而且还必须偿还债务本金，而无法将其展期。只能通过大幅压缩公共支出来偿还债务。财政空间的大幅缩减