2024年半年度业绩报告点评：高质量业务拓展顺利，拉动利润稳步放量

英维克（002837.SZ）2024年半年度业绩报告点评

业绩概览

• 收入与利润：英维克在2024年上半年实现收入17.1亿元人民币，同比增长38.2%，归母净利润1.8亿元，同比增长99.6%，扣非净利润1.7亿元，同比增长113.5%。单季度看，第二季度收入9.7亿元，同比增长35.9%，环比增长29.7%；净利润1.2亿元，同比增长81.9%，环比增长96.0%；扣非净利润1.2亿元，同比增长94.7%，环比增长115.4%。

主营业务亮点

• 数据中心业务：数据中心能效要求的提升推动了公司间接蒸发冷却技术的应用，市场渗透率增加。液冷技术在数据中心和算力设备中的应用显著增长，营业收入约为同期的两倍。
• 温控业务：公司中标的重大项目在报告期内陆续交付，产品销售组合优化，降本措施有效，机房温控业务毛利率提升至30.6%。
• 储能业务：公司推出了应用于储能PCS的Pack+PCS融合液冷机组，并交付了针对5MWh高密度大容量储能系统的BattCool解决方案，储能应用营业收入同比增长11%。
• 冷链物流与地铁轨交：冷链物流车市场需求增长，公司相关营业收入快速增长；地铁轨交建设需求开始回暖，轨道交通列车空调及服务的营业收入同比显著增长。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计英维克2024-2026年的营收分别为52.2亿、66.4亿、86.0亿元，归母净利润分别为5.4亿、6.9亿、8.0亿元，对应当前股价的PE分别为30x、23x、20x，维持“推荐”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、新品研发进度及放量速度低于预期。

财务预测与分析

• 财务预测：预计2023年至2026年营收与净利润均保持双位数增长，净利润增长率分别为22.7%、57.8%、27.4%、16.1%，PE和PB分别稳定在合理区间内。
• 盈利能力与效率：毛利率、净利率、总资产收益率、净资产收益率等关键指标呈上升趋势，显示公司盈利能力持续增强。

财务状况分析

• 资产负债表：资产规模稳健增长，负债结构健康，偿债能力良好。
• 现金流量表：经营活动现金流稳定，投资与筹资活动现金流有季节性波动，整体现金流健康。

结论

英维克在数据中心、储能、冷链物流和地铁轨交等领域的业务拓展顺利，实现了收入与利润的双增长。公司通过技术创新和市场策略优化，提升了盈利能力，未来增长潜力可观。投资者应关注市场环境变化、新产品开发进度以及下游需求的不确定性。