国债期货日报：央行增加国债买卖，关注长债收益率变化

核心观点

• 市场分析：
  • 国内：持续关注长债风险。国债期货各合约昨日均出现回落，30年期主力合约结算价回落1.05%，10年期主力合约结算价回落0.59%。中国央行发布2024年第二季度货币政策执行报告，强调充实货币政策工具箱，逐步增加国债买卖，关注经济回升过程中长期债券收益率变化。李继尊卸任证监会办公厅主任，赴任深交所总经理。成都市优化住房交易政策，支持商业银行按认定的客户住房套数办理个人住房贷款业务。
  • 海外：美国三年期通胀预期创新低。美联储调查数据显示，7月一年期通胀预期2.97%，三年期通胀预期降至2.33%，创2013年6月以来的最低升幅预期。OPEC下调今明两年全球石油需求预期，2024年全球石油需求增长预估下调13.5万桶/日，明年全球石油需求增长预期从185万桶/日下调至178万桶/日。
• 策略：
  • 单边：2409合约中性。
  • 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。
  • 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 国债期货各合约昨日收盘价：30年期主力合约结算价回落1.05%，10年期主力合约结算价回落0.59%，5年期主力合约结算价回落0.32%，2年期主力合约结算价回落0.13%。
• 美联储调查数据：7月一年期通胀预期2.97%，三年期通胀预期2.33%，创2013年6月以来的最低升幅预期；7月五年期通胀预期2.81；7月家庭开支升幅预期4.9%，为2021年4月以来的最慢升幅预期。
• OPEC预测：2024年全球石油需求增长预估下调13.5万桶/日，明年全球石油需求增长预期从185万桶/日下调至178万桶/日。

研究结论

• 国内市场需持续关注长债风险，宏观政策预期差可能创造收益率曲线扁平化机会。套保建议关注流动性压力对冲，采用2409合约适度套保。