ETF及指数产品市场与组合周报（2024.08.05-2024.08.09）：上证50ETF受资金青睐，中小盘ETF资金流出

上证50ETF受资金青睐，中小盘ETF资金流出 ——ETF及指数产品市场与组合周报（2024.08.05-2024.08.09） 2024年08月12日 证券研究报告|公募基金周报 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 研究助理：孙佳琦 邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《全球市场波动，低波属性基金组合配置价值突显—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.08.02）》2024-08-06 2、《上交所制定新一轮指数业务三年行动方案———ETF》2024-08-05 3、《黄金ETF成交活跃，新一批央企主题ETF获批———ETF及指数产品周报 （2024.07.22-2024.07.26）》2024-08-01 4、《高低切仍在持续，军工主题基金领涨 ——主动权益基金策略双周报 20240730》2024-07-30 5、《海内外权益市场震荡回落，权益基金组合表现稳健—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.07.26）》2024-07-30 投资要点 ETF与指数产品行业要闻：8月9日，沪深交易所分别发布关于做好跨市场股票ETF全实物申赎技术准备相关通知。据悉，因业务发展需要，沪深交易所拟联合中国证券登记结算有限责任公司支持跨市场股票ETF全实物申赎模式。 ETF上周规模与资金流跟踪：上周（2024.08.05-2024.08.09）非货ETF规模整体达24790.82亿元，相比上上周减少30亿元，资金净流入289亿元，较上上周净流入减少124.75亿元。境内外权益类宽基ETF中，上周资金净流入前五的是跟踪沪深300、上证50、科创50、上证指数和创业板指指数的ETF资金净流入后五（净流出前五）的是跟踪中证1000、中证500、中证800、富时沙特阿拉伯(里亚尔)(净总回报)和深证100指数的ETF。境内外重要权益类宽基ETF中，上周资金净流入率最高的是上证50指数，净流入率达到了3.24%资金净流出率最高的是中证1000指数，净流出率达到了-2.18%。A股-行业类ETF中，上周资金净流入前三的是电子、非银行金融和医药行业ETF；资金净流出前三的是银行、食品饮料和传媒ETF。净流入率较高的三个行业是：电子、计算机和家电；净流出率较高的三个行业是建材、通信和电力及公用事业。 ETF二级市场交投情况：上周ETF二级市场日均成交额合计为1043亿元（各品类内按规模加权，品类之间求和），相比上上周增加了15亿元，成交活跃度上升。单品来看，上周成交额相比上上周提升幅度较大的产品有沪深300ETF国联安（515660.SH）、日经225ETF（513880.SH）和红利低波ETF基金 （515300.SH）等；换手率最高的产品有华夏上证基准做市国债ETF （511100.SH）、日经ETF（513520.SH）等；溢价率较高的产品有纳指科技ETF（159509.SZ）、纳斯达克ETF（513300.SH）等。 上周指数产品成立及ETF上市情况：上周指数产品共成立6只，其中3只为 ETF。无ETF上市。 ETF组合策略跟踪：截至2024/08/09，大小盘量价轮动组合今年以来超额收益为8.26%，量化风火轮今年以来超额收益为3.99%，量化平衡术今年以来超额收益为3.66%，SmartBeta轮动今年以来超额收益为9.44%。 风险提示：基金的过往业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。 内容目录 1.ETF与指数产品行业要闻4 2.ETF市场整体跟踪4 2.1.大类资产指数涨跌表现及估值4 2.2.中信一级行业指数涨跌及估值5 2.3.规模变动与板块资金流跟踪6 2.4.ETF二级市场活跃度11 3.ETF产品跟踪12 3.1.重点行业ETF收益跟踪12 3.2.成交额变化和换手率前十ETF14 3.3.溢价率前十ETF15 4.上周指数产品成立及ETF上市情况15 5.ETF组合策略跟踪16 5.1.大小盘量价轮动组合16 5.2.量化风火轮17 5.3.量化平衡术18 5.4.SmartBeta轮动19 5.5.热点跟踪20 6.风险提示21 附录：上周各类ETF资金流排名前十22 图表目录 图1：境内重要权益指数当前PB估值及所处过去五年分位5 图2：境内重要权益指数PE估值及所处过去五年分位5 图3：中信一级行业指数上周涨跌幅5 图4：中信一级行业指数上周PB估值情况6 图5：非货ETF最近15周规模增长情况6 图6：非货ETF最近15周资金流情况7 图7：上周非货ETF规模变动、资金净流入情况（按一级分类）7 图8：上周股票ETF规模、资金净流入情况（按二级分类）8 图9：境内外权益类宽基ETF资金净流入前五和后五（亿元）8 图10：境内外重要权益类宽基ETF上周收益率与资金净流入情况9 图11：A股-行业ETF资金净流入情况（亿元）10 图12：A股-行业ETF资金净流入、收益率和净流入率（保留净流入率前五、后五）10 图13：上周主题ETF资金净流入前五和后五11 图14：上周策略ETF资金净流入前五和后五11 图15：过去15周ETF二级市场交易活跃度情况（按一级分类）11 图16：过去15周权益ETF二级市场交易活跃度情况（按二级分类）12 图17：大小盘量价轮动策略运行以来累计净值16 图18：量化风火轮策略运行以来累计净值17 图19：量化平衡术策略运行以来累计净值19 图20：SmartBeta轮动策略运行以来累计净值20 图21：热点跟踪组合策略运行以来累计净值21 表1：上周大类资产指数涨跌表现4 表2：TMT板块ETF收益跟踪12 表3：金融地产板块ETF收益跟踪13 表4：制造板块ETF收益跟踪13 表5：周期板块ETF收益跟踪13 表6：消费板块ETF收益跟踪14 表7：上周日均成交额提升最快Top10非货ETF14 表8：上周日均成交额下降最快Top10非货ETF14 表9：上周换手率最高Top10非货ETF15 表10：上周截至最后一个交易日溢价率Top10的非货ETF15 表11：上周指数产品成立情况15 表12：大小盘量价轮动组合与基准收益情况对比16 表13：大小盘量价轮动组合最新一次调仓权重17 表14：量化风火轮组合与基准收益情况对比18 表15：量化风火轮组合最新一次调仓权重18 表16：量化平衡术组合与基准收益情况对比19 表17：量化平衡术组合最新一次调仓权重19 表18：SmartBeta轮动组合与基准收益情况对比20 表19：SmartBeta轮动组合最新一次调仓权重20 表20：热点跟踪组合与基准收益情况对比21 表21：热点跟踪组合最新一次调仓权重21 表22：股票-宽基ETF上周资金流流入前十22 表23：股票-行业主题ETF上周资金流流入前十22 表24：境外ETF上周资金流流入前十22 表25：债券ETF上周资金流流入前十23 表26：商品ETF上周资金流流入前十23 1.ETF与指数产品行业要闻 8月9日，沪深交易所分别发布关于做好跨市场股票ETF全实物申赎技术准备相关通知。据悉，因业务发展需要，沪深交易所拟联合中国证券登记结算有限责任公司支持跨市场股票ETF全实物申赎模式。 上交所跨市场股票ETF全实物申赎业务市场参与者技术实施指南显示，ETF全实物申赎模式上线后，对于跨市场股票ETF[跨市场股票（沪深京）ETF、跨市场股票（沪港深京）ETF等]有两种申赎模式，即现有的“ETF实物申赎”和新增的“ETF全实物申赎”。对于单只跨市场股票ETF，仅支持一种申赎模式。ETF全实物申赎业务上线初期，仅部分跨市场股票ETF会切换至全实物申赎模式，其他跨市场股票ETF保持现有申赎模式不变。 深市跨市场股票ETF全实物申赎改造业务方案显示，深市跨市场ETF申赎模式调整为全实物申赎模式后，投资者可以使用深沪股票组合申赎深市跨市场ETF，对于港股、北交所等非深沪股票仍然使用现金替代。深沪两所建立实时数据交互，投资者申赎过程中，相互配合检查投资者及基金账户中相应沪深股票、ETF份额是否足额，将申赎指令、检验信息相互实时传递，并完成ETF份额以及沪深股票的实时记增记减。申赎模式的调整不影响深市跨市场ETF现有申赎时间段安排。深交所要求各会员、基金公司、托管行及其他市场参与者根据要求，于2024 年12月27日前做好相关业务及技术准备。 2.ETF市场整体跟踪 2.1.大类资产指数涨跌表现及估值 上周境内重要权益指数中，大小盘指数中跌幅分化，上证50指数最为坚挺；主要境外权益指数中港股表现较优，美股权益指数涨跌不一；债券市场短期利率指数跌幅小于长期利率指数，转债指数受权益市场影响有所下跌；商品指数中原油止跌回升，黄金价格较为平稳。 表1：上周大类资产指数涨跌表现 指数代码指数名称上周涨跌幅 境内权益 000016.SH 上证50 -1.10% 000905.SH 中证500 -1.43% 000001.SH 上证指数 -1.48% 000906.SH 中证800 -1.53% 000300.SH 沪深300 -1.56% 000903.SH 中证100 -1.59% 000852.SH 中证1000 -2.23% 399006.SZ 创业板指 -2.60% 000688.SH 科创50 -2.77% 境外权益 HSTECH.HI 恒生科技 1.51% HSI.HI 恒生指数 0.85% HSCEI.HI 恒生中国企业指数 0.72% NDX.GI 纳斯达克100 0.39% SPX.GI 标普500 -0.04% DJI.GI 道琼斯工业指数 -0.60% 债券市场 CBA00321.CS 中债-总财富(1-3年)指数 -0.06% CBA00301.CS 中债-总财富(总值)指数 -0.20% 000832.CSI 中证转债 -0.71% 大宗商品 CL00.NYM NYMEXWTI原油连续 3.83% GC.CMX COMEX黄金 0.03% 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：上周时间区间为2024.08.05-2024.08.09 境内权益指数估值方面，中证500、中证1000、创业板指指数PE估值历史五年分位均在 25%以下水平。 图1：境内重要权益指数当前PB估值及所处过去五年分位图2：境内重要权益指数PE估值及所处过去五年分位 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：截至2024.08.09，黄色部分上沿为其75%分位数，黄灰分界线位50%分位数，灰色部分下沿为25%分位数，×所在这条黑色竖线的分位代表该PB值的5年历史分位，左轴对应数字代表其PB具体估值 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：截至2024.08.09，黄色部分上沿为其75%分位数，黄灰分界线位50%分位数，灰色部分下沿为25%分位数，×所在这条黑色竖线的分位代表该PE值的5年历史分位，左轴对应数字代表其PE具体估值 2.2.中信一级行业指数涨跌及估值 上周行业涨幅最高的的前三名为食品饮料、房地产和商贸零售，跌幅前三名的是计算机、国防军工和电子。 图3：中信一级行业指数上周涨跌幅 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2024.08.05-2024.08.09 行业指数PB估值来看，估值最高处于前三位的是石油石化、煤炭及电力及公用事业，后三位的是钢铁、计算机和农林牧渔。 图4：中信一级行业指