ETF及指数产品市场与组合周报：ETF规模增量超千亿，资金净流入创新高

2024年07月23日 证券研究报告|公募基金周报 ETF规模增量超千亿，资金净流入创新高 ——ETF及指数产品市场与组合周报 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 研究助理：孙佳琦 邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《境外ETF交易活跃度提升，溢价率冲高回落—ETF》2024-07-17 2、《权益市场触底反弹，常青低波组合获取稳健收益—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.07.12）》2024-07-16 3、《常青低波基金组合超额再创新高，运行以来达19%—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.07.05）》2024-07-09 4、《波动行情下，常青低波基金组合持续占优—公募基金工具化组合跟踪周报 （2024.06.28）》2024-07-02 5、《多元场景下，搭建公募基金投资组合工具—公募基金工具化组合跟踪周报 （2024.06.21）》2024-06-25 投资要点 ETF与指数产品行业要闻：基金二季报陆续披露，中央汇金上半年增持宽基ETF超2000亿元。沙特ETF连续两日涨停，狂热投机潮推升溢价率至15%以上。上交所及中证指数公司发布关于发布上证综合全收益指数实时行情及科创200指数的公告。 ETF上周规模与资金流跟踪：上周ETF规模增量超千亿，资金净流入创近15周新高。上周（2024.07.15-2024.07.19）ETF市场资金净流入近900亿元规模增加超千亿元。境内权益资产上，科创板、创业板等风险资产有较大涨幅，境内权益ETF资金创近15周以来最大流入，规模上涨超千亿；境外权益指数上，道指较为坚挺，ETF资金仍有一定净流入，但规模下降；债券指数涨跌互现，ETF资金流分化，整体净流入，规模微涨；商品中黄金指数下跌，商品ETF资金低点加仓、整体净流入，规模微涨。境内外权益类ETF的，主要是宽基ETF获得资金净流入，行业主题、策略ETF资金流净流出。沪深300、中证500、中证1000、上证50ETF等均出现资金流入，但近期涨幅较大的科创50指数ETF则出现资金流出。行业ETF中，上上周资金净流入最高的电子行业在这周收获较高涨幅后出现资金净流出，“逆势流入”较多，而“上涨流入”较少。 ETF二级市场交投情况：上周ETF市场整体交易情绪超过上上周，尤其是股票ETF极为活跃，但债券、境外ETF交易活跃度相比上上周下降。单品来看上周成交额相比上上周提升幅度较大的产品有标普油气ETF（513350.SH）、道琼斯ETF（513400.SH）和沪深300ETF华夏（510330.SH）等；换手率最高的产品有华夏上证基准做市国债ETF（511100.SH）、亚太精选ETF（159687.SZ等；溢价率较高的产品有纳指科技ETF（159509.SZ）、标普500ETF （159612.SZ）等。 上周指数产品成立及ETF上市情况：上周ETF成立1只，联接基金成立3只，场外指数成立3只，场外指增成立2只。发行份额较高的有华宝0-2年政金债指数A（021340.OF）、富国中证中央企业红利ETF（159332.OF）等，ETF上市交易份额较高的有南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（159329.SZ）等。 ETF组合策略跟踪：截至2024/7/19，大小盘量价轮动组合今年以来超额收益为9.52%，量化风火轮今年以来超额收益为3.5%，量化平衡术今年以来超额收益为0.68%，SmartBeta今年以来超额收益为6.58%。 风险提示：基金的过往业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。 内容目录 1.ETF与指数产品行业要闻4 2.ETF市场跟踪4 2.1.大类资产指数涨跌表现及估值4 2.2.中信一级行业指数涨跌及估值5 2.3.上周规模变动与板块资金流跟踪6 2.4.上周ETF二级市场活跃度9 3.上周指数产品成立及ETF上市情况12 4.上周ETF市场观察总结12 5.ETF组合策略跟踪13 5.1.大小盘量价轮动组合13 5.2.量化风火轮14 5.3.量化平衡术15 5.4.SmartBeta轮动17 5.5.热点跟踪18 6.风险提示19 附录1：上周各类ETF收益排名前十/前五20 附录2：上周各类ETF资金流排名前十21 图表目录 图1：境内重要权益指数当前PB估值及所处过去五年分位5 图2：境内重要权益指数PE估值及所处过去五年分位5 图3：中信一级行业指数上周涨跌幅5 图4：中信一级行业指数上周PB估值情况6 图5：非货ETF最新规模6 图6：上周非货ETF规模变动、资金净流入情况（按一级分类）7 图7：上周权益ETF规模、资金净流入情况（按二级分类）7 图8：境内外权益类宽基ETF资金净流入前五和后五（亿元）7 图9：境内外重要权益类宽基ETF上周收益率与资金净流入情况8 图10：A股-行业ETF资金净流入情况（亿元）8 图11：A股-行业ETF资金净流入、收益率和净流入率（保留净流入率前五、后五）9 图12：上周主题ETF资金净流入前五和后五9 图13：上周策略ETF资金净流入前五和后五9 图14：过去15周ETF二级市场交易活跃度情况（按一级分类）10 图15：过去15周权益ETF二级市场交易活跃度情况（按二级分类）10 图16：大小盘量价轮动策略运行以来累计净值14 图17：量化风火轮策略运行以来累计净值15 图18：量化平衡术策略运行以来累计净值16 图19：SmartBeta轮动策略运行以来累计净值17 图20：热点跟踪组合策略运行以来累计净值18 表1：上周大类资产指数涨跌表现4 表2：上周日均成交额提升最快Top10非货ETF11 表3：上周日均成交额下降最快Top10非货ETF11 表4：上周换手率最高Top10非货ETF11 表5：上周截至最后一个交易日溢价率Top10的非货ETF11 表6：上周指数产品成立情况12 表7：上周上市ETF信息12 表8：大小盘量价轮动组合与基准收益情况对比14 表9：大小盘量价轮动组合最新一次调仓权重14 表10：量化风火轮组合与基准收益情况对比15 表11：量化风火轮组合最新一次调仓权重15 表12：量化平衡木组合与基准收益情况对比16 表13：量化平衡术组合最新一次调仓权重16 表14：SmartBeta轮动组合与基准收益情况对比17 表15：SmartBeta轮动组合最新一次调仓权重18 表16：热点跟踪组合与基准收益情况对比18 表17：热点跟踪组合最新一次调仓权重19 表18：股票-宽基ETF上周收益率前十20 表19：股票-行业主题ETF上周收益率前十20 表20：境外ETF上周收益率前五20 表21：债券ETF上周收益率前五21 表22：商品ETF上周收益率前五21 表23：股票-宽基ETF上周资金流流入前十21 表24：股票-行业主题ETF上周资金流流入前十22 表25：境外ETF上周资金流流入前十22 表26：债券ETF上周资金流流入前十22 表27：商品ETF上周资金流流入前十23 1.ETF与指数产品行业要闻 基金二季报陆续披露，中央汇金上半年增持宽基ETF超2000亿元。最新披露的基金2024年二季报证实，二季度，中央汇金继续大举增持ETF。今年上半年，中央汇金增持华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和上证50ETF耗资或达2330亿元。截至今年二季度末，中央汇金持有上述4只宽基ETF的总市值约为3091亿元。此外，下半年以来短短十几个交易日，已有近600亿元资金涌入宽基ETF。自7月1日以来，截至7月17日，股票型ETF净申购额达到599.82亿元。其中，7月17日，多只宽基ETF显著放量，4只沪深300ETF更是创出巨量，成交额均创3月5日以来新高。 沙特ETF连续两日涨停，狂热投机潮推升溢价率至15%以上。7月16日，南方沙特ETF （159329.SZ）于深交所上市，华泰柏瑞沙特ETF（520830.SH）于上交所上市。上市后，两只沙特ETF连续两个交易日涨停，两只沙特ETF溢价已超15%。7月17日，尽管多方提示高溢价风险，且南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF均紧急调换外汇额度，将可申购份额上限升至1.5亿份，但作用甚微，两只沙特ETF以涨停收盘。场内ETF规模不大流动性欠佳、T+0交易机制推动场内交投活跃、各公司外汇额度有限无法及时套利等原因，推动沙特ETF溢价高企。 上交所及中证指数公司发布关于发布上证综合全收益指数实时行情及科创200指数的公告。为便利投资者观察上海证券市场整体收益情况，上海证券交易所与中证指数有限公司决定自2024年7月29日起正式发布上证综合全收益指数实时行情，同时将指数代码和简称分别调整为“000888”和“上证收益”。为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供多维度投资标的和业绩基准，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2024年8月20日正式发布上证科 创板200指数。上证科创板200指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的 200只证券作为样本。上证科创板200指数与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 2.ETF市场跟踪 2.1.大类资产指数涨跌表现及估值 上周境内重要权益指数涨跌互现，科创50指数继续领涨权益市场；主要境外权益指数中美股科技股超预期下、恒生科技指数跌幅较大；债券市场利率债微涨，转债指数下跌，商品指数中黄金、原油双双下跌。 表1：上周大类资产指数涨跌表现 指数代码指数名称上周涨跌幅 境内权益 000688.SH 科创50 4.33% 399006.SZ 创业板指 2.49% 000300.SH 沪深300 1.92% 000016.SH 上证50 1.83% 000903.SH 中证100 1.68% 000906.SH 中证800 1.20% 000001.SH 上证指数 0.37% 000905.SH 中证500 -0.96% 000852.SH 中证1000 -1.16% 境外权益 DJI.GI 道琼斯工业指数 0.72% SPX.GI 标普500 -1.97% NDX.GI 纳斯达克100 -3.98% HSI.HI 恒生指数 -4.79% HSCEI.HI 恒生中国企业指数 -5.63% HSTECH.HI 恒生科技 -6.49% 债券市场 CBA00301.CS 中债-总财富(总值)指数 0.10% CBA00321.CS 中债-总财富(1-3年)指数 0.05% 000832.CSI 中证转债 -1.23% 大宗商品 GC.CMX COMEX黄金 -0.74% CL00.NYM NYMEXWTI原油连续 -2.38% 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：上周时间区间为2024.07.15-2024.07.19 境内权益指数估值方面，中证500、中证1000、创业板指指数PE估值历史五年分位均在 25%以下水平。 图1：境内重要权益指数当前PB估值及所处过去五年分位图2：境内重要权益指数PE估值及所处过去五年分位 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：截至2024.07.19 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：截至2024.07.19 2.2.中信一级行业指数涨跌及估值 上周行业涨幅最高的的前三名为农林牧渔、食品饮料和国防军工，跌幅