果蔬品周报：新季丰产预期增强，现货价格延续弱稳

期货研究报告|果蔬品周报2024-08-11 新季丰产预期增强，现货价格延续弱稳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东整体走货较上周放缓。周内成交围绕两极货源进行，果农货低价货源走电商及线上渠道为主，少量寻前期片红好货，周内�口寻货积极性下降。周内白果嘎啦陆续交易，果农顺价销售。周内陕西产区剩余货源多以客商自我消化为主，主流行情变化不大，部分乡镇冷库陆续清库。库内好货价格坚挺，整体成交有限。部分早熟嘎啦由于摘袋时间过早�现返青现象影响成交，产地红货好货供应量不大，多数仍处上色阶段，客商采购情绪谨慎。周内山西产区嘎啦陆续上量，价格偏弱整理，产地红货偏少，成交以质论价，北方客商收购为主。周内甘肃产区早熟嘎啦陆续上量，以质论价，主要以青海、广西等地客商收购为主，整体收购积极性一般。广东三大市场整体到货维持偏低水平，周内仍以山东货源到货及成交为主，价格波动不大。现阶段桃子、西瓜等时令鲜果冲击作用持续，苹果交易承压运行，整体成交速度仍偏缓慢。短期尚无利好因素提振，预计下周苹果好货价格延续稳硬态势，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：早熟果上色情况、产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存果去库速度及库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；新季天气影响（上行风险） 红枣观点 ■市场分析 当前仍处传统淡季，市场供需双弱，随着盘面下跌至低位，淡季开始逐步过渡，到货性价比较高，客商采购积极性有所提高，销区市场成交转好。当前市场焦点仍在新季红枣长势方面，产区目前整体长势良好，头二茬坐果明显优于去年同期水平，高温对头二茬枣果影响甚微，且本周产区气温开始下降，适合红枣的生长，产区枣农管理积极性提高，灌溉施肥充足，整体产量较去年有明显恢复，预计短期内现货价格震荡寻 底。需要关注8月中下旬上糖后天气变化对红枣品质的影响，如果降水多或影响红枣 品质及�成率，市场到货及货源消化情况也需持续关注。 ■策略 震荡 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤7 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2410合约7003元/吨，环比上周上涨123元/吨，涨幅1.79%。现货方面，山东栖霞地区80#一二级果现货价格7000元/吨，环比上周持平，现货基差AP10+0，环比下跌120。陕西延安地区70#半商品果现货价格8200元/吨，环比上周持平，现货基差AP10+1200，环比下跌120。 ■苹果供需 截至2024年8月7日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，库存量较上周减少 7.53万吨。副产区陆续清库，早熟陆续供应上量，库存果走货较上周环比放缓。本周 （2024年第32周）农业农村部监测的六种水果批发均价约为7.36元/公斤，环比上周 上涨0.13元/公斤。其中，富士苹果、香蕉、鸭梨、菠萝、西瓜批发均价环比上周分别上涨0.01元/公斤、0.08元/公斤、0.32元/公斤、0.33元/公斤、0.34元/公斤；巨峰葡萄批发均价环比上周下跌0.30元/公斤。 ■后市展望 本周山东整体走货较上周放缓。周内成交围绕两极货源进行，果农货低价货源走电商及线上渠道为主，少量寻前期片红好货，周内�口寻货积极性下降。周内白果嘎啦陆续交易，果农顺价销售。周内陕西产区剩余货源多以客商自我消化为主，主流行情变化不大，部分乡镇冷库陆续清库。库内好货价格坚挺，整体成交有限。部分早熟嘎啦由于摘袋时间过早�现返青现象影响成交，产地红货好货供应量不大，多数仍处上色阶段，客商采购情绪谨慎。周内山西产区嘎啦陆续上量，价格偏弱整理，产地红货偏少，成交以质论价，北方客商收购为主。周内甘肃产区早熟嘎啦陆续上量，以质论价，主要以青海、广西等地客商收购为主，整体收购积极性一般。广东三大市场整体到货维持偏低水平，周内仍以山东货源到货及成交为主，价格波动不大。现阶段桃子、西瓜等时令鲜果冲击作用持续，苹果交易承压运行，整体成交速度仍偏缓慢。短期尚无利好因素提振，预计下周苹果好货价格延续稳硬态势，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：早熟果上色情况、产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存果去库速度及库存货源质量问题。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2501合约10690元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅0.28%。现货方面，新疆产区一级红枣报价11100元/吨，环比上周持平，现货基差CJ01+410， 环比下跌30；河北一级灰枣现货价格10800元/吨，环比下跌600元/吨，现货基差 CJ01+110，环比下跌630。 ■红枣供需 供应方面，新疆主产区新季长势相对正常，一二茬坐果明显优于去年同期水平，本周产区温度略微下降，较合适红枣的生长，当前已进入上糖阶段，需要持续跟进产区天气变化。河北崔尔庄红枣，参考市场场特级10.60-13.00元/公斤，一级价格参考 10.50-12.00元/公斤，二级参考10.30-10.70元/公斤，三级价格参考8.80-10.00元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在5405吨，较上周增加22吨，环比增加1.75%，同比减少 42.93%，本周样本点库存小幅增加，市场到货量较上周小幅增加，走货顺畅。 ■后市展望 当前仍处传统淡季，市场供需双弱，随着盘面下跌至低位，淡季开始逐步过渡，到货性价比较高，客商采购积极性有所提高，销区市场成交转好。当前市场焦点仍在新季红枣长势方面，产区目前整体长势良好，头二茬坐果明显优于去年同期水平，高温对头二茬枣果影响甚微，且本周产区气温开始下降，适合红枣的生长，产区枣农管理积极性提高，灌溉施肥充足，整体产量较去年有明显恢复，预计短期内现货价格震荡寻底。需要关注8月中下旬上糖后天气变化对红枣品质的影响，如果降水多或影响红枣品质及�成率，市场到货及货源消化情况也需持续关注。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.05 3.5 3.04 2.53 2.02 1.51 1.0 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.50 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 14