专使用SMT工艺的雅葆轩电子有限公司专注于消费电子、汽车电子、工业控制领域的PCBA电子制造服务，提供从BOM优化、技术支持、电子装联至检验测试的全流程服务。公司与国内外知名客户建立了长期合作关系，包括深天马、德力西电气、辉光电等，并在2023年被评为国家级专精特新“小巨人”企业。
2023年，雅葆轩实现营收3.54亿元，同比增长49.38%，净利润4305.69万元，毛利率为17.52%，净利率为12.17%。预计2024-2026年的净利润分别可达4600万元、5600万元、7300万元，每股收益分别为0.57元、0.70元、0.91元，对应PE分别为26.8、21.7、16.8倍，首次覆盖给予“增持”评级。
当前，电子制造服务行业增长加速，消费电子市场需求持续回暖，笔记本电脑和智能手机出货量均有显著提升，预计未来将呈现温和成长态势。雅葆轩积极拓展汽车电子领域，提供车载显示等产品，已与比亚迪、丰田、福特等品牌合作。公司持续研发，2022-2023年的研发费用分别为973.05万元、1221.60万元，研发费用率分别为4.11%、3.45%。截至2023年底，公司拥有33项专利，其中发明专利5项，实用新型专利28项。
雅葆轩面临的风险包括毛利率下降、新客户开拓不利、产品和技术更新迭代快及被替代的风险。不过，公司亮点在于专注于PCBA制造，特别是在消费电子、汽车电子和工业控制领域，提供从制样到大批量生产的全方位服务，且在汽车电子领域有显著增长。
雅葆轩的业务涵盖了消费电子、汽车电子、工业控制三大领域，包括笔记本电脑、智能手机、车载显示、工业控制仪表等产品。公司在研发、生产、质量控制等方面具有优势，通过ISO9001、IATF16949等质量体系认证，保证了产品的高品质和可靠性。公司还持续投资研发，2022-2023年的研发费用分别为973.05万元、1221.60万元，研发费用率分别为4.11%、3.45%。截至2023年底，公司拥有33项专利，其中发明专利5项，实用新型专利28项。
在客户方面，雅葆轩与深天马、德力西电气等知名企业建立了稳定的合作关系，并成功进入海立新能源的审核阶段。此外，公司与施耐德电气等国际品牌正在合作样品试制阶段。在市场定位上，雅葆轩提供制样、小批量、中大批量的PCBA电子制造服务，满足不同客户的需求。
募投项目方面，雅葆轩计划新增125,000万点贴片机，项目达产后预计年销售额45,628万元，利润总额5,565.64万元。该投资项目旨在扩大产能，以满足不断增长的市场需求。
综上所述，雅葆轩在电子制造服务领域展现出了强大的竞争力和增长潜力。随着消费电子市场的持续回暖、汽车电子领域的深入拓展以及研发能力的不断加强，公司有望在未来取得更加出色的业绩。
