建筑行业周观点：行业基本面预计全年偏弱，建议关注央企龙头

总结如下：

一、行业基本面：

• 预计2024年全年建筑行业基本面偏弱，主要受房价企稳信号减弱、城投平台投融资受限、专项债“缺项目”、新订单整体下滑及下游需求趋弱的影响。

二、企业表现：

• 央企龙头新签订单规模相对稳定，下降幅度好于行业平均水平，市场份额有所提升，例如中国建筑新开工面积口径下的市占率接近50%。
• 中小企业，特别是民营企业持续退出市场。

三、投资策略：

• 推荐关注细分专业赛道的龙头企业，特别是那些前瞻性收缩投资规模、调整业务方向、回归轻资产、专业化运营模式的建筑央企。

四、市场表现：

• 建筑装饰板块在2024年8月5日至8月9日期间下跌1.50%，在31个SW一级行业中排名18位。涨幅领先的企业包括招标股份、广田集团、国际实业等，跌幅较大的有深城交、苏交科、腾达建设等。

五、投资建议：

• 预计全年基建新开工和投资落地金额将面临较大压力，传统基建央企和地方建工企业预计将承受收入和利润的双重压力，需要加强项目质量管控、优化现金流、逐步消化资产减值压力。
• 推荐关注受地产和基建订单下滑影响较小、细分赛道中订单景气度较高、现金流良好的“隐形冠军”企业，如亚翔集成、太极实业、中国海诚等。
• 关注有现金流改善预期、采取相对谨慎的重资产投资策略的建筑央企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁。

六、风险提示：

• 宏观经济下行风险；
• 基建相关政策支持不及预期的风险；
• 重大项目审批落地不及预期的风险。