港股周报：持续看好港股中概，重点关注未来流动性改善下的“洼地”港股机会

持续看好港股中概，重点关注未来流动性改善下的“洼地”港股机会 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数涨幅分别为0.85%、0.72%、1.51%，港股市场逆势上涨。本周美元兑人民币离岸汇率下行，8/9日收于7.1713。24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。本周港股市场重新站回17000点，终结此前连续3周下跌的趋势。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。 资金层面，本周南向资金延续净买入，累计金额为139.80亿元，较上周环比增加55.43亿元。宏观层面来看，8月9日国家统计局发布数据，2024年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。从市场估值层面来看，截止8月9日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.8个标准差，处于2019年来历史分位值约7.8%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让-2.9个标准差，处于2019年来7.8%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数1.5个标准差，处于约83.6%历史分位值。横向来看，港股市场在前期深度回调之后，持续处于全球价值低位，估值性价比凸显。 海外方面，周五美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，低于预期的17.5万人，较前值20.6万人（下修至17.9万）大幅下降。7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高纪录，超过预期4.1%。交易员开始押注9月降息50基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过110基点。 建议关注： 1）互联网平台：【腾讯】、【美团】、【阿里巴巴】、【快手】、【拼多多】、【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【满帮】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】； 5）Web3金融科技:【OSL集团】； 6）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方、好未来为轻纺覆盖。） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1公司财报与新闻 7月中国CPI同比涨幅扩大至0.5%： 中国国家统计局9日表示，因消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，7月份中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅扩大至0.5%，环比由降转涨。 7月份，中国CPI同比涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格由上月下降2.1%转为持平。食品中，猪肉价格上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价格由降转涨。当月，非食品价格同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点。非食品中，受上年同期对比基数走高影响，服务价格涨幅回落0.1个百分点至0.6%。从环比看，7月份CPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%，涨幅处于近年同期较高水平。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.2%。 前7个月我国货物贸易进出口增长6.2%： 据海关总署网站消息，据海关统计，2024年前7个月，我国货物贸易（下同）进出口总值24.83万亿元人民币，同比（下同）增长6.2%。其中，出口14.26万亿元，增长6.7%；进口10.57万亿元，增长5.4%；贸易顺差3.69万亿元，扩大10.6%。按美元计价，前7个月，我国进出口总值3.5万亿美元，增长3.5%。其中，出口2.01万亿美元，增长4%；进口1.49万亿美元，增长2.8%；贸易顺差5180亿美元，扩大7.9%。 中汽协：7月中国新能源汽车销量同比增长31.6%： 中汽协数据显示，7月，新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.8%。1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的36.4%。 蝉联全球第三！中芯国际CEO：收到紧急订单和提前发货要求： 在最新发布的2024年第二季度财报中，中芯国际以19.013亿美元的营收，同比增长21.8%，环比增长8.6%，仅次于台积电和三星，蝉联全球第三大晶圆代工厂。 中芯国际联席CEO赵海军表示：“由于地缘政治因素导致供应链中断和变化，一些客户有机会渗透到产业链中。这为公司带来了增量需求，以应对不断变化的市场。”他接着补充道，已收到一些“紧急订单”和提前发货的要求，此外推动本地化生产也刺激了一些寻求开拓中国市场并保持市场份额的海外芯片开发商的需求。然而，赵海军也提到了2024年最后一个季度的前景不明朗，因为许多科技公司正在审查其需求水平，一些公司要求调整该期间的订单。尽管如此，中芯国际第二季度的销售收入和毛利率均好于预期，生产利用率也有所提高。 中国移动2024年中期业绩：数智化转型成效显著盈利能力保持领先： 8月8日，中国移动公布2024年中期业绩：营运收入达5467亿元，同比增长3%，其中通信服务收入近4636亿元，同比增长2.5%。EBITDA近1822亿元，净利润同比增长5.3%达802亿元。移动客户总数突破10亿户，其中5G网络客户同比增长30.8%达到5.14亿户。有线宽带客户数达3.09亿，同比增长7.9%，其中家庭宽带客户2.72亿户，政企客户数同比增长25%达3038万户。数据显示，中国移动年化净资产收益率达11.8%，同比提升0.3个百分点，盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。 2港股市场综述 2.1香港市场 本周（2024年8月5至8月9日）恒生指数收盘17090.23点，上涨约0.85%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中，腾讯上涨3.29%，阿里巴巴上涨3.32%，美团上涨2.12%，京东上涨1.83%，小米上涨1.99%，网易下跌0.14%，百度下跌0.36%，快手上涨5.12%，中芯国际下跌0.72%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 2.2南向资金 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）