日元套息交易平仓导致短期大幅回落

日元套息交易平仓导致短期大幅回落 2024年8月11日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连跌11.84元/克，周度跌幅2.06%，上海Au（T+D）现货黄金跌10.22元/克，周度跌幅1.79%；COMEX黄金主连跌15.5美元/盎司，周度跌幅0.62%；伦敦金跌11.37美元/盎司，周度跌幅0.47%；SPDR持仓周度增加1.44吨。COMEX期货库存周度减少4.47吨，上海期货库存周度增加0.06吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少44.41吨，周度库存减少。7月LBMA库存增加52.13吨，Au（T+D）交收量周度增加53.82吨。内盘现货 黄金当前溢价0.36元/克。 展望后市：本周周一黄金出现较大幅度回落，周二到周五黄金持续向上修复。上周由于日本央行加息，美国非农数据走差和失业率上升超预期，导致日元套息交易平仓，短期流动性收紧和美国衰退预期增强，同时黄金作为避险资产被部分投资组合资金平仓回收流动性，黄金出现大幅度回落。之后公布的美国服务业PMI显示经济依然较强，而日本央行官员表态后续或将谨慎加息，市场逐渐恢复稳定。本周实物黄金库存去化，三季度即将进入下游珠宝用金需求旺季。黄金短期呈现宽幅震荡，中长期维持看多观点不变。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要数据回顾3 二、主要观点8 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 黄金周度数据：本周沪金主连跌11.84元/克，周度跌幅2.06%，上海Au （T+D）现货黄金跌10.22元/克，周度跌幅1.79%；COMEX黄金主连跌15.5美元/盎司，周度跌幅0.62%；伦敦金跌11.37美元/盎司，周度跌幅0.47%；SPDR持仓周度增加1.44吨。COMEX期货库存周度减少4.47吨，上海期货库存周度增加0.06吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少44.41吨，周度库存减少。7月LBMA库存增加52.13吨，Au（T+D）交收量周度增加53.82吨。内盘现货黄金当前溢价0.36元/克。 其他宏观资产走势：道琼斯指数周度跌239.72，跌幅0.60%，纳斯达克周度跌30.62，跌幅0.18%，标准普尔周度跌2.4，跌幅0.04%，伦敦金融时报指数周度跌6.61，跌幅0.08%，法国CAC40指数涨17.91，涨幅0.25%，德国法兰克福DAX指数涨61.66，涨幅0.35%，上证指数周度跌43.15，跌幅1.49%，深证成指跌159.89，跌幅1.87%，恒生指数周度涨144.72，涨幅0.85%，日经225指数跌605，跌幅1.69%。10年期美债收益率周度涨0.14%至3.94%，1年期美债收益率涨0.17%至4.50%；日债1年期收益率跌0.086%至0.17%， 10年期日债收益率周度跌0.1190%至0.8550%；WTI原油现货周度跌0.12美元/桶至76.19美元/桶，布伦特原油现货周度跌0.36美元/桶至79.16美元 /桶；美元指数周度跌0.0627至103.1598。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 41000 39000 37000 35000 33000 31000 纳斯达克综合指数 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2024-08-01 2024-07-01 2024-06-01 2024-05-01 2024-04-01 2024-03-01 2024-02-01 2024-01-01 2023-12-01 2023-11-01 2023-10-01 2023-09-01 2023-08-01 2024-08-01 2024-07-01 2024-06-01 2024-05-01 2024-04-01 2024-03-01 2024-02-01 2024-01-01 2023-12-01 2023-11-01 2023-10-01 2023-09-01 2023-08-01 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-07-16 2024-06-16 2024-05-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2024-03-11 2024-03-18 2024-03-25 2024-04-01 2024-04-08 2024-04-15 2024-04-22 2024-04-29 2024-05-06 2024-05-13 2024-05-20 2024-05-27 2024-06-03 2024-06-10 2024-06-17 2024-06-24 2024-07-01 2024-07-08 2024-07-15 2024-07-22 2024-07-29 2024-08-05 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 5800 5300 4800 4300 3800 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 5.50 5.30 5.10 4.90 4.70 4.50 4.30 4.10 3.90 3.70 3.50 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 国债收益率:1年 国债收益率:10年 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 1.30 2024-07-22 2024-07-01 2024-06-10 2024-05-20 2024-04-29 2024-04-08 2024-03-18 2024-02-26 2024-02-05 2024-01-15 2023-12-25 2023-12-04 2023-11-13 2024-07-16 2024-06-16 2024-05-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 2024-07-29 2024-07-14 2024-06-29 2024-06-14 2024-07-16 2024-06-16 2024-05-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 18500 17500 16500 15500 14500 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 4.2000 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2024-07-17 2024-06-17 2024-05-17 2024-04-17 2024-03-17 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2024-07-12 2024-06-12 2024-05-12 2024-04-12 2024-03-12 2024-02-12 2024-01-12 2023-12-12 2023-11-12 2023-10-12 2023-09-12 2023-08-12 2023-07-12 2024-07-17 2024-06-17 2024-05-17 2024-04-17 2024-03-17 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 8,200.00 8,000.00 7,800.00 7,600.00 7,400.00 7,200.00 7,000.00 6,800.00 6,600.00 2024-06-03 2024-07-03 2024-08-03 法国:国债收益率:1年 3.7000 3.6000 3.5000 3.4000 3.3000 3.2000 3.1000 3.0000 2.9000 2.8000 法国:国债收益率:10年 2024-04-232024-05-232024-06-23 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 8,400.00 8,350.00 8,300.00 8,250.00 8,200.00 8,150.00 8,100.00 8,050.00 8,000.00 7,950.00 7,900.00 2024-06-04 2024-07-04 2024-08-04 英国:国债收益率:10年 5.5000 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 英国:国债收益率:1年 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 图15：黄金现价图16：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999伦敦现货黄金:美元 2500 5502400 2300 5002200 2100 4502000 1900 4001800 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 108 106 104 102 100 98 2024-07-10 2024-06-10 2024-05-10 2024-04-10 2024-03-10 2024-02-10 2024-01-10 2023-12-10 2023-11-10 2023-10-10 2023-09-10 2023-08-10 2024-06-18 2024-04-18 2024-02-18 2023-12-18 2023-10-18 2023-08-18 2023-06-18 2023-04-1