【工业硅周报】减产力度有限，盘面跌破“万元”支撑线

周度报告—工业硅 减产力度有限，盘面跌破“万元”支撑线 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2024年8月11日 ★减产低于预期 根据百川盈孚统计，本周开炉数四川减少3台，云南减少3 台，但非主产区复产4台，合计减少2台，减产880吨。西南停炉的主要为不通氧产品，非主产区受政府要求、原材料储备等多重因素影响有所复产。新产能方面，甘肃新玉通点火2 台，宝丰点火1台。整体周减产幅度不及预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com ★下游报价反弹 多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.36万吨，环比- 联系人肖嘉颖 分析师（有色金属） 2.75%，库存22.75万吨，环比+1.11%。二线头部大厂复产进度 晚于预期，或导致8月多晶硅产量来到13万吨以下，多晶硅有或将迎来月度供需平衡点。周初硅料厂报价普遍上调，但实际色成交僵持，下游接受度不高。9月后，考虑光伏旺季备货需 求，多晶硅排产环比或有所增加。 金有机硅：本周有机硅DMC产量4.51万吨，环比+2.04%，周库属存5.01万吨，环比-5.29%。受部分大厂涨价通知影响，下游企业产生恐涨备货心态，近期签单情况好转，有机硅周库存明显 下降。部分单体厂封盘不报，涨价气氛开始酝酿。浙江新安化工局部检修装置已陆续恢复正常，关注后续新产能投产情况。 铝合金：铝合金锭价格小幅探涨，对工业硅维持刚需采买。 ★减产力度有限，盘面跌破“万元”支撑线 本周期货盘面大幅下跌，价格表现整体弱于我们此前预期，主要原因或是：1）宏观整体较为悲观的情况下，市场比起不确定的9月预期改善更倾向于交易8月现实基本面的疲软。2）周减产幅度低于预期。价格至此后，后续需关注：1）供给端何时发生大规模减产。我们测算西北大厂外购电现金成本或在10500元/吨左右，关注后续大厂动向。2）需求端贸易商开始大范围低价囤货。盘面过于流畅的下跌导致贸易商囤货的心理价位一降再降，但随着价格跌破西南现金成本线，且接近2017年以来的历史低点，囤货预期仍有上升。策略方面，绝对价格已经降低至较低水平，空单建议做好仓位管理；11、12合约反套可继续持有，关注回调后的开仓机会。 ★风险提示 供给变化超预期。 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、减产力度有限，盘面跌破“万元”支撑线4 2、热点资讯整理4 3、产业链高频数据跟踪5 3.1、工业硅现货价格5 3.2、工业硅相关成本6 3.3、工业硅供给8 3.3、工业硅需求9 3.4、工业硅库存13 4、风险提示13 2期货研究报告 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价5 图表2：通氧553#硅现货日度均价5 图表3：421#硅现货日度价格6 图表4：99#硅现货日度价格6 图表5：国内硅石周度均价6 图表6：国内石油焦周度均价6 图表7：国内洗精煤周度均价7 图表8：国内木炭周度均价7 图表9：国内电极周度均价7 图表10：国内工业硅主产区月度电价7 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量8 图表12：云南样本工业硅企业周度产量8 图表13：四川样本工业硅企业周度产量8 图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率8 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率9 图表16：四川样本工业硅企业周度开工率9 图表17：国内多晶硅现货日度均价9 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润9 图表19：国内多晶硅工厂总库存10 图表20：国内多晶硅周度产量10 图表21：国内硅片现货日度均价10 图表22：国内硅片周度产量10 图表23：国内电池片现货日度均价11 图表24：国内光伏组件现货日度均价11 图表25：国内DMC日度均价11 图表26：国内DMC周度平均毛利润11 图表27：国内DMC工业库存12 图表28：国内DMC周度产量12 图表29：国内铝合金ADC12日度均价12 图表30：国内铝合金月度开工率12 图表31：国内工业硅周度合计社会库存13 图表32：国内工业硅周度港口库存13 图表33：国内工业硅样本企业库存13 1、减产力度有限，盘面跌破“万元”支撑线 本周（08/04-08/10）工业硅期货09合约收于9745元/吨，周环比-665元/吨。11合约收于9860元/吨，周环比-670元/吨。主力合约完成移仓换月。盘面领先现货下跌，根据SMM，华东通氧553#下跌50元/吨至11700元/吨，华东、昆明421#下跌50、100元/吨至12250、12300元/吨。新疆、天津99#硅下跌50元/吨至11350、11700元/吨。 减产低于预期。根据百川盈孚统计，本周四川减少3台，云南减少3台，但非主产区 复产4台，合计减少2台，减产880吨。西南停炉的主要为不通氧产品，非主产区受 政府要求、原材料储备等多重因素影响有所复产。新产能方面，甘肃新玉通点火2 台，宝丰点火1台。整体周减产幅度不及预期。 下游报价反弹。多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.36万吨，环比-2.75%，库 存22.75万吨，环比+1.11%。二线头部大厂复产进度晚于预期，或导致8月多晶硅产量 来到13万吨以下，多晶硅或将迎来月度供需平衡点。周初硅料厂报价普遍上调，但实际成交僵持，下游接受度不高。9月后，考虑光伏旺季备货需求，多晶硅排产环比或有所增加。有机硅：本周有机硅DMC产量4.51万吨，环比+2.04%，周库存5.01万吨，环比-5.29%。受部分大厂涨价通知影响，下游企业产生恐涨备货心态，近期签单情况好转，有机硅周库存明显下降。部分单体厂封盘不报，涨价气氛开始酝酿。本周浙江新安化工局部检修装置已陆续恢复正常，关注后续新产能投产情况。铝合金：本周铝合金锭价格小幅探涨，铝厂对工业硅维持刚需采买。 后市观点：减产力度有限，盘面跌破“万元”支撑线。根据百川盈孚，本周工业硅市场库存环比持平，工厂库存环比+0.11万吨。根据SMM，本周工业硅社会库存环比+0.5万吨，样本工厂库存环比-0.3万吨。仓单库存环比-0.08万吨至33.88万吨。本周期货盘面大幅下跌，价格表现整体弱于我们此前预期，主要原因或是：1）宏观整体较为悲观的情况下，市场比起不确定的9月预期改善更倾向于交易8月现实基本面的疲软。2）周减产幅度低于预期。价格至此后，后续需关注：1）供给端何时发生大规模减产。我们测算西北大厂外购电现金成本或在10500元/吨左右，关注后续大厂动向。2）需求端贸易商开始大范围低价囤货。盘面过于流畅的下跌导致贸易商囤货的心理价位一降再降，但随着价格跌破西南现金成本线，且接近2017年以来的历史低点，囤货预期仍有上升。策略方面，绝对价格已经降低至较低水平，空单建议做好仓位管理；11、12合约反套可继续持有，关注回调后的开仓机会。 2、热点资讯整理 甘肃宝丰硅材料工业硅1号矿热炉成功点火 2024年8月6日，上午9时16分，甘肃省瓜州县北大桥工业园区内的工业硅矿热炉建设项目，今日庄重地迈出了具有里程碑意义的一步：一号矿热炉的正式点火启动仪式隆重举行。经过一年多的紧张建设，该项目顺利完成了主体结构施工、设备安装调试、炉体砌筑及设备的单联调试等多个关键阶段，此刻正式迈入生产运营的新纪元。此次工业硅矿热炉的成功点火，不仅标志着项目建设取得了阶段性的重大胜利，也为当地工业经济的发展注入了新的活力和动力。(来源：硅业分会） 鲁西年产40万吨有机硅项目中交 近日，鲁西化工年产40万吨有机硅项目举行中交仪式，标志着该项目工程施工全面完成，进入联动试车阶段。据了解，鲁西化工有机硅项目位于山东省聊城市高新技术产业开发区，是山东省重点项目，于2021年开始筹建，由陕西化建电仪公司承建。2024 年1月开工至今，历经200余天，施工团队最终圆满完成任务。项目建成达产后，预 计实现年产值30亿元。（来源：硅业分会） 润阳股份与招商银行盐城分行签署银企战略合作协议 2024年8月5日，江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称“润阳股份”）与招 商银行盐城分行在润阳光伏研究院举行银企战略合作专题会议。双方自2021年以来开展金融授信业务合作，通过搭建润阳新能源招商银行跨境资金池平台，牵头润阳股份控股子公司（内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司）银团项目贷款数十亿元。此次战略合作旨在服务实体经济，并在可持续发展理念和“双碳”目标指引下，切实贯彻招商银行对我国光伏产业的赋能，有效降低光伏发电企业的融资成本，全力支持润阳股份长远稳健发展。（来源：铁合金在线硅业资讯） 3、产业链高频数据跟踪 3.1、工业硅现货价格 图表1：不通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表2：通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：421#硅现货日度价格图表4：99#硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅相关成本 图表5：国内硅石周度均价 图表6：国内石油焦周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内洗精煤周度均价图表8：国内木炭周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内电极周度均价图表10：国内工业硅主产区月度电价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅供给 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量 图表12：云南样本工业硅企业周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：四川样本工业硅企业周度产量图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率图表16：四川样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅需求 3.3.1、多晶硅产业链 （1）多晶硅 图表17：国内多晶硅现货日度均价 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表19：国内多晶硅工厂总库存图表20：国内多晶硅周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）硅片 图表21：国内硅片现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：国内硅片周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 （3）电池片和组件 图表23：国内电池片现货日度均价 图表24：国内光伏组件现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表25：国内DMC日度均价 图表26：国内DMC周度平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表27：国内DMC工业库存图表28：国内DMC周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 3.3.3、铝合金 图表29：国内铝合金ADC12日度均价 图表30：国内铝合金月度开工率 资料来源：