新能源月报：2024年7-8月：海内外需求旺盛、新兴起量，各环节价格触底

证券研究报告 海内外需求旺盛、新兴起量，各环节价格触底 ——新能源月报：2024年7-8月 证券分析师：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn联系电话：021-60199798 2024年8月11日 目录 国内：1-6月装机同增30.68%，全年需求旺盛 海外：需求持续旺盛，组件出口数据亮眼供应链：产业链震荡筑底，上涨动能仍偏弱 公司信息更新：企业盈利分化，经营策略变更 储能：中美持续高增，欧洲中东大储起量，新 兴市场户储爆发 风电：海风项目端景气接力，陆风招标持续向好投资建议与风险提示 主链价格继续下探，逆变器排产明显好转 国内1-6月装机同增30.68%，全年需求旺盛。国内1-6月新增装机102.48GW，同增30.68%；能源局引导光伏上游产能释放，避免低端产能重复建设；工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》征求意见稿），新建和改扩建光伏制造项目要求趋严；我国新能源发电装机规模首次超过煤电；山东发布通知，6兆瓦及以上工商业光伏发电项目的余电上网的上网电量按“当月集中式光伏现货市场加权平均电价”结算；格短期小幅修复，8月7日N型料40.4元/kg，周涨价1%。需求端，截至7月28日组件累计中标规模达163.7GW，同比增长50.37%；7月中标价格持续波动，均价0.78元/W，周环比持平，月环比减少5.98%，7月N型占比100%。 海外需求持续旺盛，新兴市场起量。巴基斯坦：计划启动100万口井太阳能化计划；菲律宾：简化开发商申请流程，推出1000万个太阳能屋顶挑战；土耳其：宣布推出300亿美元规模的高科技激励计划；乌克兰：取消进口能源设备的税收和关税，向公民提供无息贷款计划，针对公寓和住宅楼购买替代能源发点设备和储能设施的“5-7-9廉价贷款”计划。出口端，24年1-6月组件出口128.7GW，同比+28.85%，24年6月组件出口27.02亿美元，环同比增2.8%/减27.9%。欧洲组件出口同环比上升，西班牙、德国、印度出口高增。1-6月组件出口需求旺盛，预计海外装机全年有望高增。1-6月逆变器出口月累计出口40.1亿美元，同减34.8%。24年6月出口585万台，同环比+18.0%/+25.2% ，6月均价156.76美元/台，同环比-18.6%/-6.0%。同比出货量回升，但是单价降低。 产业链震荡筑底，上涨动能仍偏弱。7月硅料产量约15万吨，N型料周度均价40元/kg，价格底部企稳+行业逐步减产，目前已出现小幅反弹 ；硅片库存去化仍在进行，8月7日182N均价1.10元/片，价格仍有下行趋势，部分厂家计划减产；下游需求不足影响下电池排产低迷，N型需求持续旺盛，6月N型占比已近80%；组件库存风险+终端需求不佳，排产持续低迷，价格持续走弱，但品牌效应下龙头竞争力加强；下游玻璃价格持续下探，冷修减产提前，库存拐点或将出现；粒子厂商排产低迷，粒子和胶膜价格下探、盈利承压。 中美持续高增，欧洲中东大储起量，新兴市场户储爆发。24年6月国内大储招/中标容量为5.50/6.04GWh，同增46%/58%，环比-35%/-35%；24年1-6月累计招/中标容量为41.90/45.86GWh，同增57%/79%。24H1国内新增新型储能装机32GWh，同增80%+，我们预计24/25/26年国内储能装机70/92/111GWh，24年同增45%，23-26年CAGR达30%+。24年5月美国大储新增装机1072.8MW，同环比 +647%/+105%，超预期，欧洲及中东大储市场开始起量。24年6月德国户用储能新增装机265MWh，同环比-45.6%/+6.4%。巴基斯坦及乌克兰等新兴市场户储需求快速爆发，我们测算巴基斯坦及乌克兰户储空间均超20gwh，市场空间广阔，有望支撑后续持续高增长。 海风项目端景气接力，陆风招标持续向好。7月已有从审批转向项目推进加速迹象，7.9宇晨新能源风电场一期招标，7.18陆上风电EPC总承包项目招标。24年至今已开工共3.9GW左右。截止7月28日，海风招标累计4.3GW，开/中标累计3.4GW；陆风累计招标50.2GW，开/中标累计32.4GW，陆风需求保持稳定。后续持续关注：1）青洲五七+帆石一二新进展；2）江苏新一轮海风竞配；3）深远海管理相关办法。 投资建议：推荐：逆变器（阳光电源、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、固德威、盛弘股份、艾罗能源、通润装备、昱能科技、科士达，关注科华数据），和格局稳定、头部优势明显的辅材龙头（福莱特、福斯特、中信博等）；具备成本及海外渠道优势的组件（晶科能源、阿特斯、天合光能、晶澳科技、隆基绿能、通威股份，关注横店东磁、东方日升、亿晶光电）以及电池硅片龙头（钧达股份、爱旭股份、TCL中环等）和小辅材龙头（聚和材料、帝科股份、宇邦新材、美畅股份等）深远海价值量提升、龙头强者恒强的海缆（东方电缆、亨通光电，关注起帆电缆），双海需求旺盛、导管架占比跃升带来结构优化的塔架（天顺风能、泰胜风能、大金重工、海力风电）。 风险提示：竞争加剧、政策超预期变化、电网消纳问题限制、可再生能源装机不及预期、原材料供应不足等。 国内：1-6月装机同增30.68%，全年需求旺盛 1中国：24年1-6月新增装机102.48GW，同增30.68% 24年1-6月新增装机102.48GW，同增30.68%。根据国家能源局，24年1-6月国内新增太阳能装机102.48GW，同增30.68%。2023年光伏新增装机爆发式增长，全年装机216GW，同增147%。高增速奠定高基数，考虑电网消纳压力，我们预计2024年国内光伏新增装机约240GW，同增11%。在23年底快速抢装、12月新增装机50GW+情况下，1-2月光伏装机仍维持高增速，超预期增长，3-6月装机有所放缓。 图表：国内光伏年度装机情况及预测（GW）图表：国内光伏月度装机情况（GW） 300 250 200 150 100 50 0 2019A2020A2021A2022A2023A2024E2025E2026E 中国同比 160% 280 260 240 216 87 48.2 55 30.1 0 140%60 120% 100%50 80% 60%40 40% 30 20% 0%20 -20% -40%10 -60% 0 光伏月度新增装机（GW）同比（%） 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 2能源局：引导光伏上游产能释放，避免低端产能重复建设。 推动高质量发展，避免重复建设。6月21日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军在会上表示，将会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设，努力营造良好的市场环境。 图表：“推动高质量发展”系列主题新闻发布会重要内容 序号 发布会重要内容 1 要巩固国内光伏发电的新增装机市场。坚持集中式和分布式发展并重，一方面将加强建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地；另一方面，实施“千家万户沐光行动”，大力发展分布式光伏发电。同时，提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。 2 规范光伏发电产业秩序。相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设，努力营造良好的市场环境。 3 持续提升光伏技术创新能力。会同有关部门持续加强对光伏产业标准体系建设，强化标准创新引领，促进产业的健康发展。 4 稳妥有序推动新能源参与电力市场。形成更加及时反应电力供需的分时价格信号。目前，山西、广东、山东、甘肃、蒙西、湖北等6个地区已经实现了通过价格信号引导用户在新能源大发时段多用电。同时，进一步扩大现货市场覆盖范围，稳妥有序推动新能源参与电力市场，通过有效的市场机制来促进新能源消纳和新能源产业的可持续健康发展。 5 加快大型风电光伏基地建设积极安全有序发展核电。供应侧要加大非化石能源的供给，加快大型风电光伏基地建设，积极安全有序发展核电，推动海上风电开发建设，统筹推进主要流域水风光一体化开发，还要大力发展分布式可再生能源系统。到2030年前，新增能源消费量的70%由非化石能源提供。 3工信部：新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 制造端要求趋严，技术+资金双限制。7月9日，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿 ），意见稿对光伏企业的生产布局与项目设立、工艺技术、资源综合利用及能耗等提出新要求。 图表：光伏制造行业规范条件2021版本VS2024版本 项目 2024年版（征求意见稿） 2021年版要求 生产布局 资金要求新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%新建和改扩建多晶硅制造项目，最低资本金比例为30%，其他新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为20% 工艺技术整体要求 光伏制造企业条件 在中华人民共和国境内依法注册成立，具有独立法人资格;具有太阳能光伏产品独立生产、供应和售后服务能力;具有应用于主营业务并实现产业化的核心专利，研发生产的产品应符合知识产权保护方面的法律规定，且近三年未出现侵权行为；每年用于研发及工艺改进的费用不低于总销售额的3%且不少于1000万元人民币，鼓励企业取得省级以上独立研发机构、技术中心或高新技术企业资质;申报符合规范名单时上一年实际产量不低于上一年实际产能的50% 在中华人民共和国境内依法注册成立，具有独立法人资格；具有太阳能光伏产品独立生产、供应和售后服务能力；每年用于研发及工艺改进的费用不低于总销售额的3%且不少于1000万元人民币，鼓励企业取得省级以上独立研发机构、技术中心或高新技术企业资质；申报符合规范名单时上一年实际产量不低于上一年实际产能的50%。 晶硅组件 P型晶硅组件衰减率首年不高于2%，后续每年不高于0.55%，25年内不高于15%，N型晶硅组件衰减率首年不高于1%，后续每年不高于0.4%，25年内不高于11%;薄膜组件衰减率首年不高于4%，后续每年不高于0.4%，25年内不高于14% 晶硅组件衰减率首年不高于2.5%，后续每年不高于0.6%，25年内不高于17%；薄膜组件衰减率首年不高于5%，后续每年不高于0.4%，25年内不高于15%。 光伏组件 光伏组件非金属材料的燃烧性能不低于国家标准《建筑材料及制品燃烧性能分级》(GB8624)规定的B1级 晶硅组件 鼓励晶硅组件外形尺寸满足相关标准要求 现有光伏制造企业及项目产品 晶硅片 P型单晶硅片少子寿命不低于80μs，N型单晶硅片少子寿命不低于800μs，碳、氧含量分别小于1ppma和12ppma，其中异质结电池用N型单晶硅片少子寿命不低于500μs，碳、氧含量分别小于1ppma和14ppma P型单晶硅片少子寿命不低于50μs，N型单晶硅片少子寿命不低于500μs，碳、氧含量分别小于1ppma和14ppma 晶硅电池 多晶硅电池、P型单晶硅电池和N型单晶硅电池(双面电池按正面效率计算)的平均光电转换效率分别不低于21.4%、23.2%和25% 多晶硅电池和单晶硅电池（双面电池按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于19%和22.5% 晶硅组件 多晶硅组件、P型单晶硅组件和N型单晶硅组件(双面组件按正面效率计算)的平均光电转换效率分别不低于19.4%、21.2%和22.3% 多晶硅组件和单晶硅组件(双面组件按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于17%和19.6%。 薄膜组件 硅基、铜铟镓硒(CIGS)、碲化镉(CdTe)及其他薄膜组件的平均光电转换效率分别不低于12%、15%、15%、14%。 硅基、铜铟镓硒（CIGS）、碲化镉（CdTe）及其他薄膜组件的平均光电转换效率分别不低于12%、15%、14%、14