全球资金流向跟踪2024W33：流动性风险暂未恶化，A股避风港地位仍未凸显，资金仍有反复

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 流动性风险暂未恶化， A股避风港地位仍未凸显，资金仍有反复 全球资金流向跟踪2024W33 报告日期：2024年08月10日 资金流动概况： 截至8月7日，本周股票流入97亿美元，债券流入100亿美元，现金流入807亿美元，黄金流出3.6亿美元，加密货币流出0.8亿美元。 债券与黄金的资金流动： 截至8月7日，债券净流入100亿美元，今年以来持续净流入，流入金额连续三周下降。国债单周净流入44亿美元，连续14周净流入，单周流入金额持续回升。投资级债券单周净流入118亿美元，自2月至今保持连续净流入，单周流入金额较前一周略有上升。高收益债券单周净流出43亿美元，由连续净流入转为流出。 黄金单周净流出3.6亿美元，由连续6周净流入转为流出。 股票的地区、行业、风格流动： 中国大陆地区，本周国外主动资金净流出4亿美元，6月以来持续净流出。国内被动资金单周净流入40亿美元，资金持续净流入。国外被动资金净流出11亿美元，资金持续净流出。 中国香港地区，本周国外资金净流出0.5亿美元。中国大陆与香港资金净流入0.5亿美元。 美国股票类基金行业层面本周通信、科技、公用事业、房地产、基础设施行业呈净流入，其余行业均为资金净流出。通信行业净流入68亿美元，占规模的0.06%，科技行业净流入27亿美元，占规模的0.6%。公用事业行业净流入6亿美元，占规模的1.2%。金融净流出11亿美元，能源净流出10亿美元，医疗健康净流出8亿美元。 中国股票类基金行业层面，本周科技、医疗健康行业资金明显净流入，金融行业资金明显净流出。科技行业净流入8亿美元，占规模的1.2%。医疗健康行业净流入0.6亿美元，占规模的0.5%。金融行业流出1亿美元，占规模的0.8%。 风格层面，全球大盘风格本周净流入140亿美元，金额较前一周大幅增长，资金连续16周净流入。全球小盘风格单周净流出34亿美元，资金由连续净流入转为流出。全球成长风格单周净流出48亿美元，连续3周净流出。全球价值风格单周净流出2亿美元，由流入转为流出。 各类型ETF产品资金流入情况： 上周股票ETF资金净流入由142亿美元大幅上升至219亿美元。债券ETF资金净流入由105亿美元大幅降低至32亿美元。货币ETF资金由连续流入转为流出，净流出0.4亿美元。 ETF行业与风格层面的资金流动： 上周公用事业、房地产、科技、基础设施行业资金净流入。其余行业资金均明显净流出。全球上游行业ETF上周流出15 亿美元，由流入转为流出。全球中游行业ETF上周资金继续流入，净流入3亿美元。全球下游行业ETF上周资金继续流入，净流入26亿美元。 全球大盘风格股票ETF上周净流入213亿美元，较上周大幅回升。全球小盘风格股票ETF上周净流出21亿美元，由连续流入转为流出。全球价值风格股票ETF上周净流入15亿美元，与前一周基本持平。全球成长风格股票ETF上周净流出6亿美元，资金持续流出。 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 目录 CONTENTS 0.资金流动概况 1.债券与黄金的资金流动 2.股票的地区、行业、风格流动 3.ETF的资金流动 0资金流动概况 上周全球各类基金资金流动情况 截至8月7日，本周股票流入97亿美元，债券流入100亿美元，现金流入807亿美元，黄金流出3.6亿美元，加密货币流出0.8亿美元。 01债券与黄金的资金流动 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 流入金额（亿美元） 截至8月7日，单周净流入100亿美元，今年以来持续净流入，流入金额连续三周下降。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 流入金额（亿美元） 截至8月7日，单周净流入44亿美元，连续14周净流入，单周流入金额持续回升。 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 流入金额（亿美元） 截至8月7日，单周净流入118亿美元，自2月至今保持连续净流入，单周流入金额较前一周略有上升。 100 50 0 -50 -100 -150 流入金额（亿美元） 截至8月7日，单周净流出43亿美元，由连续净流入转为流出。 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 流入金额（亿美元） 截至8月7日，单周净流出3.6亿美元，由连续6周净流入转为流出。 01股票的地区、行业、风格流动 120 亿美元 40亿美元 10035 30 80 25 60 20 4015 2010 5 0 -20 -40 0 -5 -10 所有新兴市场中国 新兴亚洲 新兴欧洲拉丁美洲中东 资金流量（亿美元） 资金流量（亿美元） 国外主动（亿美元） 15 10 5 0 -5 -10 2007/5/22008/5/22009/5/22010/5/22011/5/22012/5/22013/5/22014/5/22015/5/22016/5/22017/5/22018/5/22019/5/22020/5/22021/5/22022/5/22023/5/22024/5/2 截至8月7日，本周国外主动资金净流出4亿美元，6月以来持续净流出。 国内被动（亿美元） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2007/5/22008/5/22009/5/22010/5/22011/5/22012/5/22013/5/22014/5/22015/5/22016/5/22017/5/22018/5/22019/5/22020/5/22021/5/22022/5/22023/5/22024/5/2 截至8月7日，国内被动资金单周净流入40亿美元，持续净流入。 国外被动（亿美元） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 2007/5/22008/5/22009/5/22010/5/22011/5/22012/5/22013/5/22014/5/22015/5/22016/5/22017/5/22018/5/22019/5/22020/5/22021/5/22022/5/22023/5/22024/5/2 截至8月7日，国外被动资金净流出11亿美元，持续净流出。 国外净流入（亿美元） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 2007/5/22008/5/22009/5/22010/5/22011/5/22012/5/22013/5/22014/5/22015/5/22016/5/22017/5/22018/5/22019/5/22020/5/22021/5/22022/5/22023/5/22024/5/2 截至8月7日，本周香港的国外资金净流出0.5亿美元。 大陆与香港净流入（亿美元） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -32007/ 截至8月7日，本周香港的中国大陆与香港资金净流入0.5亿美元。 行业 本周资金流入/净资产（%） 上游 能源 -0.873 材料 -2.5036 中游 工业 -0.9177 基础设施 0.275 公用事业 1.2019 下游 金融 -0.8304 房地产 0.2904 消费 -1.1249 医疗健康 -0.5996 科技 0.6432 通信 0.0598 80亿美元 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 材料消费能源金融医疗健康工业基础设施房地产科技 通信公用事业 本周流入金额（亿美元） 截至8月7日，本周通信、科技、公用事业、房地产、基础设施行业呈净流入，其余行业均为资金净流出。通信行业净流入68亿美元，占规模的0.06%，科技行业净流入27亿美元，占规模的0.6%。公用事业行业净流入6亿美元，占规模的1.2%。金融净流出11亿美元，能源净流出10亿美元，医疗健康净流出8亿美元。 行业 本周资金流入/净资产（%） 上游 能源 -0.6498 材料 0.9922 中游 工业 -0.8864 基础设施 0.1054 公用事业 -2.7748 下游 金融 -0.8094 房地产 0.4817 消费 -0.1668 医疗健康 0.4964 科技 1.188 通信 -2.6594 截至8月7日，本周科技、医疗健康行业资金明显净流入，金融行业资金明显净流出。科技行业净流入8亿美元，占规模的1.2%。医疗健康行业净流入0.6亿美元，占规模的0.5%。金融行业流出1亿美元，占规模的0.8%。 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 大盘风格流入（亿美元） 截至8月7日，单周净流入140亿美元，金额较前一周大幅增长，资金连续16周净流入。 100 50 0 -50 -100 -150 小盘风格流入（亿美元） 截至8月7日，单周净流出34亿美元，资金由连续净流入转为流出。 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 成长风格（亿美元） 截至8月7日，单周净流出48亿美元，连续3周净流出。 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 价值风格（亿美元） 截至8月7日，单周净流出2亿美元，由流入转为流出。 01ETF的资金流动 900亿美元 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 另类ETF混合ETF债券ETF股票ETF货币ETF 上周股票ETF资金净流入由142亿美元大幅上升至219亿美元。债券ETF资金净流入由105亿美元大幅降低至 32亿美元。货币ETF资金由连续流入转为流出，净流出0.4亿美元。 6,000 亿美元亿美元 400 5,000 4,000 3,000 350 300 250 200 2,000 150 1,000 0 100 50 0 -1,000-50 债券ETF股票ETF另类ETF（右轴）混合ETF（右轴）货币ETF（右轴） 行业 全球资金流入/净资产（%） 上游 能源 -0.8856 材料 -0.7438 中游 工业 -0.6229 基础设施 0.144 公用事业 1.5976 下游 金融 -0.6403 房地产 1.1151 消费 -1.1004 医疗健康 -0.311 科技 0.9045 通信 -1.8383 上周公用事业、房地产、科技、基础设施行业资金净流入。其余行业资金均明显净流出。 10 0 -10 -20 -30 200 -10 -20 -30 -40 -50 -40-60 单周流入（亿美元）累计流入（亿美元，右轴） 25100 20 15 10 5 0 -5 80 60 40 20 0 -10-20 单周净流入（亿美元）累计单周净流入（亿美元，右轴） 100300 80 60 40 20 0 -20 -40 250 200 150 100 50 -600 单周净流入（亿美元）累计单周净流入（亿美元，右轴） 4005,000 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 -1000 单周净流入（亿美元）累计单周净流入（亿美元，右轴） 120400 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 350 300 250 200 150 100 50 -800 单周净流入（亿美元）累计单周净流入（亿美元，右轴） 80140 40 20 0 -20 -40 60120 100 80 60 40 20 0 -60-20 单周净流入（亿美元）累计单周净流入（亿美元，右轴