基础化工行业周报：巴斯夫维生素供应中断，持续看好维生素、蛋氨酸

2024年8月11日 行业研究 巴斯夫维生素供应中断，持续看好维生素、蛋氨酸 ——基础化工行业周报（2024/08/05-2024/08/11） 要点 巴斯夫维生素停止供应，持续看好维生素价格上涨。2024年8月7日，巴 斯夫官方公告称，由于2024年7月29日在德国路德维希港的工厂发生火灾，巴斯夫部分VA、VE和类胡萝卜素产品以及部分香气成分的交付受到不可抗力影响。受巴斯夫维生素停供影响，8月以来维生素价格加速上涨，截至2024年8月10日，国内VA市场均价235元/KG，较7月29日上涨135%，较年初上涨224%；国内VE市场均价165元/KG，较7月29日上涨74%，较年初上涨180%。此外，据中国饲料行业信息网，8月9日VA市场报价210-260元/KG，有厂家报价320元/KG；VE市场报价150-180元 /KG。7月-9月期间，新和成、浙江医药、北沙制药等VE工厂均有检修计划。随着维生素厂家减产和停产检修，叠加需求端持续复苏，国内维生素厂家挺价意愿较强，有望推动维生素价格24年持续上涨。 安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂Q3检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23年H2蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024年8月9日，国内蛋氨酸价格为20.65元/KG，较3月末下跌5%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂24Q3预计检修6-7周，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸 行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来2年进入涨价通道。 生猪养殖盈利大幅改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏。2023年国内猪价低迷，养殖端持续处于亏损状态，推动行业产能去化加速。在产能加速去化背景下，23年8月以来，生猪养殖亏损幅度逐步缩小，2024年8月3日 生猪养殖预期盈利542元/头，养殖盈利显著改善。我们认为随着养殖盈利扭亏为盈，下游养殖积极性有望大幅提升，从而拉动维生素、蛋氨酸等饲料添加剂需求持续复苏。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为-1.48%，深证成指涨跌幅为-1.87%，沪深300指数涨跌幅为-1.56%，创业板指涨跌幅为-2.60%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.3%，涨跌幅位居所有板块第15位。化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：民爆用品（+3.7%），复合肥（+2.5%），聚氨酯 （+1.9%），合成树脂（+1.5%），日用化学品（+0.5%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料； ②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.3.1巴斯夫维生素停止供应，持续看好维生素价格上涨6 1.3.2安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂Q3检修，看好24H2蛋氨酸景气度7 1.3.3生猪养殖盈利显著改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏9 1.3.4投资建议10 1.4子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1化肥和农药12 2.2氯碱14 2.3聚氨酯15 2.4C1-C4部分品种17 2.5橡胶18 2.6化纤和工程塑料19 2.7氟硅21 2.8氨基酸&维生素22 2.9锂电材料23 2.10其它24 3、风险分析25 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为 -1.48%，深证成指涨跌幅为-1.87%，沪深300指数涨跌幅为-1.56%，创业板指涨跌幅为-2.60%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.3%，涨跌幅位居所有板块第15位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：民爆用品（+3.7%），复合肥（+2.5%），聚氨酯（+1.9%），合成树脂（+1.5%），日用化学品（+0.5%）。涨跌幅后五位的子板块为：其他化学原料（-4.9%），电子化学品（-4.3%），锂电化学品（-3.6%），橡胶助剂（-3.6%），氟化工（-3.4%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：亚士创能 （+15.17%），泉为科技（12.88%），高争民爆（+11.70%），宿迁联盛 （+10.18%），易普力（+10.02%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603378.SH 亚士创能 7.67 15.17% 49.48% 300716.SZ 泉为科技 7.45 12.88% 0.13% 002827.SZ 高争民爆 22.24 11.70% -2.67% 603065.SH 宿迁联盛 7.90 10.18% 13.67% 002096.SZ 易普力 11.42 10.02% -1.72% 000525.SZ ST红太阳 7.33 9.90% 18.80% 002037.SZ 保利联合 6.64 9.75% 2.79% 600889.SH 南京化纤 5.46 9.20% 6.43% 603227.SH 雪峰科技 7.26 8.85% 10.00% 300599.SZ 雄塑科技 5.42 8.62% 12.68% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：盟固利（-26.59%），正丹股份（-25.84%），建新股份（-14.01%），强力新材（-11.69%），广钢气体（-10.86%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301487.SZ 盟固利 17.5 -26.59% -28.31% 300641.SZ 正丹股份 22.1 -25.84% -29.35% 300107.SZ 建新股份 8.84 -14.01% -1.45% 300429.SZ 强力新材 10.12 -11.69% -14.45% 688548.SH 广钢气体 7.55 -10.86% -12.51% 001378.SZ 德冠新材 23.19 -10.43% 1.13% 000818.SZ 航锦科技 17.48 -10.04% -16.76% 002319.SZ 乐通股份 8.89 -10.02% 12.11% 301555.SZ 惠柏新材 26.3 -9.40% 0.84% 300243.SZ 瑞丰高材 8.14 -9.05% -3.89% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：维生素E:国产（+29.41%），维生素A:国产 （+22.08%），苯胺:华东地区（+7.01%），原盐:华东（+5.71%），顺酐:江苏地区（+5.42%），TDI（+4.96%），合成氨:河北地区（+4.01%），硫酸 （+3.45%），氟制冷剂(R134a):浙江巨化（+3.13%），硫磺(片):高桥石化 （+2.34%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 维生素E:国产 元/千克 165.00 29.41% 105.37 24.69% 179.66% 70.78 85.76 80.14 维生素A:国产 元/千克 235.00 22.08% 127.67 41.07% 224.14% 84.74 163.91 320.50 苯胺:华东地区 元/吨 10,685.00 7.01% 10,724.83 -4.20% -3.96% 11,531.51 12,033.07 10,916.97 原盐:华东 元/吨 370.00 5.71% 352.00 0.57% 5.71% 436.25 600.00 289.89 顺酐:江苏地区 元/吨 6,325.00 5.42% 6,202.17 -2.33% -23.33% 7,143.34 8,966.30 11,537.26 TDI 元/吨 14,100.00 4.96% 13,480.00 -1.84% -16.07% 18,252.05 18,531.42 14,808.49 合成氨:河北地区 元/吨 2,257.00 4.01% 2,475.37 -5.52% -31.61% 3,431.17 4,055.50 3,823.99 硫酸 元/吨 375.00 3.45% 307.00 22.80% 36.86% 247.03 691.43 605.50 氟制冷剂(R134a):浙江巨化 元/吨 33,000.00 3.13% 31,466.67 1.51% 17.86% 24,705.48 22,815.89 26,593.15 硫磺(片):高桥石化 元/吨 1,310.00 2.34% 1,240.67 6.95% 23.58% 964.88 2,152.30 1,642.16 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：丙烯腈:华东（-5.75%），PTA:华东（-5.21%），正丁醇:齐鲁石化（-5.13%），中国棉花价格指数:CCIndex:3128B（-4.56%），二甲苯:华东地区（-3.63%），汽油(97#无铅):新加坡（-3.58%），汽油(95#无铅):新加坡（-3.49%），辛醇:齐鲁石化（-3.37%），汽油(92#无铅):新加坡 （-3.04%），涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场（-2.99%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 丙烯腈:华东 元/吨 8,200.00 -5.75% 8,932.50 -3.95% -18.41% 9,437.26 10,658.08 14,423.29 PTA:华东 元/吨 5,490.00 -5.21% 5,806.33 -2.25% -6.66% 5,863.08 6,046.80 4,687.98 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 7,400.00 -5.13% 7,906.67 -4.74% -14.94% 7,947.12 8,573.42 12,228.08 中国棉花价格指数:CCIndex:3128