基础化工行业周报（2024、06、24-2024、06、30）：供需改善，看好维生素、蛋氨酸景气上行

2024年6月30日 行业研究 供需改善，看好维生素、蛋氨酸景气上行 ——基础化工行业周报（2024/06/24-2024/06/30） 要点 海外减产叠加需求复苏，蛋氨酸价格触底反弹：2024年6月28日的蛋氨酸价 格为21.5元/千克，较2023年6月30日的蛋氨酸价格16.5元/千克上涨 30%。海外工厂减产推动23年下半年蛋氨酸价格回升，2023Q2、Q3，希杰通过降低产能利用率来改造其马来西亚工厂的蛋氨酸生产线，释放约40%的蛋氨酸产能来转产缬氨酸和异亮氨酸。赢创宣布在2023年Q4和2024年Q1降低其新加坡工厂的产能利用率，实施4万吨产能扩张项目。受海外减产影响，叠加需求端持续复苏，蛋氨酸供需格局改善，价格中枢显著抬升。 受减产和停产检修影响，24年以来维生素价格持续上涨。2024年6月28日，国产VA价格为88元/千克，相较于24年年初增长21%；24年6月28日，国产VE价格为78元/千克，相较于24年年初增长32%。据中国饲料行业信息网，VA国内由厂家报价提至95元/KG，VE新和成山东工厂及浙江医药7月份均有检修计划，DSM5月21日停产检修2个月，新和成VE出口报价上调至 10.5美元/KG，国内有厂家报价90元/KG。随着维生素厂家减产和停产检修，叠加需求端持续复苏，国内维生素厂家挺价意愿较强，有望推动维生素价格24年持续上涨。 生猪养殖盈利大幅改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏。2023年国内猪价低迷，养殖端持续处于亏损状态，推动行业产能去化加速。在产能加速去化背景下，23年8月以来，生猪养殖亏损幅度逐步缩小，2024年6月22日生猪养 殖预期盈利496元/头，养殖盈利显著改善。我们认为随着养殖盈利扭亏为盈，下游养殖积极性有望大幅提升，从而拉动维生素、蛋氨酸等饲料添加剂需求持续复苏。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为-1.03%，深证成指涨跌幅为-2.38%，沪深300指数涨跌幅为 -0.97%，创业板指涨跌幅为-4.13%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.8%，涨跌幅位居所有板块第23位。过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：氟化工（+1.4%），合成树脂（+1.2%），日用化学品（+0.2%），印染化学品（+0.2%），氨纶（0.0%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块； ④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003021-52523800 caijiahao@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.3.1海外减产叠加需求复苏，蛋氨酸价格触底反弹6 1.3.2受海外减产和停产检修影响，维生素价格持续上涨8 1.3.3生猪养殖盈利显著改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏9 1.3.4投资建议10 1.4子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1化肥和农药12 2.2氯碱14 2.3聚氨酯15 2.4C1-C4部分品种17 2.5橡胶18 2.6化纤和工程塑料19 2.7氟硅21 2.8氨基酸&维生素22 2.9锂电材料23 2.10其它24 3、风险分析25 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为 -1.03%，深证成指涨跌幅为-2.38%，沪深300指数涨跌幅为-0.97%，创业板指涨跌幅为-4.13%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.8%，涨跌幅位居所有板块第23位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：氟化工（+1.4%），合成树脂（+1.2%），日用化学品（+0.2%），印染化学品（+0.2%），氨纶（0.0%）。涨跌幅后五位的子板块为：涂料油墨颜料（-6.4%），锂电化学品（-5.7%），碳纤维（-5.5%），涤纶（-4.8%），电子化学品（-4.7%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：巨化股份（+7.29%），华信新材（+6.77%），和顺科技（+6.18%），宝丰能源（+6.12%），中国石油（+5.94%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600160.SH 巨化股份 24.13 7.29% 3.06% 300717.SZ 华信新材 17.19 6.77% 13.33% 301237.SZ 和顺科技 22.86 6.18% -0.31% 600989.SH 宝丰能源 17.33 6.12% 4.21% 601857.SH 中国石油 10.32 5.94% 0.69% 600378.SH 昊华科技 28.90 5.59% -2.76% 002562.SZ 兄弟科技 2.98 5.30% -12.35% 300067.SZ 安诺其 4.04 5.21% -7.97% 301152.SZ 天力锂能 24.09 5.20% -2.98% 300575.SZ 中旗股份 6.64 5.06% 8.14% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：ST新纶（-22.09%），坤彩科技（-16.47%），湖南裕能（-16.42%），鼎际得（-14.65%），赤天化 （-12.78%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002341.SZ ST新纶 0.67 -22.09% -42.74% 603826.SH 坤彩科技 28.97 -16.47% 1.99% 301358.SZ 湖南裕能 31.46 -16.42% -14.01% 603255.SH 鼎际得 23.30 -14.65% -27.93% 600227.SH 赤天化 1.16 -12.78% -30.54% 600889.SH 南京化纤 5.60 -12.50% -1.23% 000936.SZ 华西股份 5.72 -12.00% -17.10% 600078.SH ST澄星 6.24 -11.11% -26.07% 002068.SZ 黑猫股份 7.10 -11.03% -22.57% 688275.SH 万润新能 29.42 -10.98% -26.23% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：维生素D3:国产（+28.67%），高温煤焦油:山西地区（+10.82%），维生素E:国产（+6.85%），炭黑(N330):山西市场 （+6.76%），磷酸一铵(55%颗粒):湖北地区（+4.76%），涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场（+3.65%），苏氨酸（+3.02%），赖氨酸(98.5%)（+2.84%），苯乙烯:华东（+2.40%），FOB:石脑油:新加坡地区 （+2.22%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 高温煤焦油:山西地区元/吨4,200.0010.82%4,082.33-7.22%4,438.180.00%4,536.855,475.70 维生素D3:国产元/千克92.0028.67%70.3214.34%58.5558.62%57.9375.98 炭黑(N330):山西市场元/吨7,900.006.76%7,540.00-2.08%8,238.67-1.25%8,804.389,732.33 维生素E:国产元/千克78.006.85%71.983.20%67.7732.20%70.7885.76 涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东 市场 元/吨 7,800.00 3.65% 7,508.00 1.12% 7,363.59 7.44% 7,323.187,735.07 磷酸一铵(55%颗粒):湖北地区元/吨3,300.004.76%3,163.332.71%3,160.77-2.94%2,924.473,474.00 赖氨酸(98.5%)元/吨10,860.002.84%10,446.670.45%10,088.4011.04%9,454.9910,902.88 苏氨酸元/吨10,816.673.02%10,288.89-0.11%10,638.12-14.15%10,936.1210,985.15 FOB:石脑油:新加坡地区美元/桶76.002.22%71.73-0.63%73.133.77%69.0483.04 苯乙烯:华东元/吨9,600.002.40%9,579.83-2.64%9,283.3814.01%8,427.049,304.00 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：正丁醇:齐鲁石化（-5.49%），苯胺:华东地区 （-4.00%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-3.27%），醋酸:华东（-3.11%），电石:西北（-3.03%），丙烯酸:浙江卫星（-2.78%），金属硅:553#:昆明 （-2.75%），环氧丙烷:华东地区（-2.61%），辛醇:齐鲁石化（-2.55%），电解液:锰酸锂（-1.96%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 8,600.00 -5.49% 8,860.00 5.48% 8,322.65 -1.15% 7,947.12 8,573.42 苯胺:华东地区 元/吨 11,995.00 -4.00% 12,402.50 0.26% 11,733.54 7.82% 11,531.51 12,033.07 电池级碳酸锂:99.5%:安泰科 万元/吨 9.18 -3.27% 9.98 -5.44% 10.77 -9.11% 26.42 47.95 醋酸:华东 元/吨 2,955.00 -3.11% 3,068.83 0.95% 3,052.86 -2.31% 3,244.40 3,998.63 电石:西北 元/吨 2,718.00 -3.03% 2,775.00 -1.91% 2,845.94 -10.68% 3,148.74 4,025.07 丙烯酸:浙江卫星 元/吨 7,000.00 -2.78% 7,160.00 -0.56% 6,739.78 12.90% 6,737.26 12,0