基础化工行业周报（2024、07、15-2024、07、21）：供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性

2024年7月21日 行业研究 供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性 要点 ——基础化工行业周报（2024/07/15-2024/07/21） 安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23年H2蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024年7月19日，国内蛋氨酸价格为21.2元/KG，较3月末下跌3%。24 年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入 全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行 业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来2年进入涨价通道。 受减产和停产检修影响，维生素价格持续上涨。截至2024年7月19日，国产VA价格为90.5元/千克，较年初上涨25%；国产VE价格为92元/千克，较年初上涨56%；国内VD3价格为170元/KG，较年初上涨193%；国内VB6价格为148元/KG，较年初上涨6%。据中国饲料行业信息网，7月2日DSM瑞士工厂受洪水和泥石流影响关闭，有厂家VA出口报价提至25美元 /KG，本周浙江医药和DSMVE报价分别提至120元/KG、125元/KG。7月-9月期间，新和成、浙江医药、北沙制药等VE工厂均有检修计划。随着维生素厂家减产和停产检修，叠加需求端持续复苏，国内维生素厂家挺价意愿较强，有望推动维生素价格持续上涨。 生猪养殖盈利大幅改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏。2023年国内猪价低迷，养殖端持续处于亏损状态，推动行业产能去化加速。在产能加速去化背景下，23年8月以来，生猪养殖亏损幅度逐步缩小，2024年7月13 日生猪养殖预期盈利441元/头，养殖盈利显著改善。我们认为随着养殖盈利扭亏为盈，下游养殖积极性有望大幅提升，从而拉动维生素、蛋氨酸等饲料添加剂需求持续复苏。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现。本周上证指数涨跌幅+0.37%，深证成指涨跌幅为+0.56%，沪深300指数涨跌幅为 +1.92%，创业板指涨跌幅为+2.49%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第26位。化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：电子化学品（+1.8%），涂料油墨颜料（+0.4%），氨纶 （0.0%），农药（-0.1%），有机硅（-0.4%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料； ②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003021-52523800 caijiahao@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.3.1安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度6 1.3.2受减产和停产检修影响，维生素价格持续上涨8 1.3.3生猪养殖盈利显著改善，维生素、蛋氨酸需求有望持续复苏9 1.3.4投资建议10 1.4子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1化肥和农药12 2.2氯碱14 2.3聚氨酯15 2.4C1-C4部分品种17 2.5橡胶18 2.6化纤和工程塑料19 2.7氟硅21 2.8氨基酸&维生素22 2.9锂电材料23 2.10其它24 3、风险分析25 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现。本周上证指数涨跌幅+0.37%， 深证成指涨跌幅为+0.56%，沪深300指数涨跌幅为+1.92%，创业板指涨跌幅 为+2.49%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第26位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：电子化学品（+1.8%），涂料油墨颜料（+0.4%），氨纶（0.0%），农药（-0.1%），有机硅（-0.4%）。涨跌幅后五位的子板块为：氟化工 （-9.1%），粘胶（-5.4%），轮胎（-5.2%），橡胶制品（-5.2%），锦纶 （-4.8%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：双乐股份 （+33.47%），辉丰股份（+24.31%），扬帆新材（+17.46%），凯美特气 （+15.37%），至正股份（+12.52%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301036.SZ 双乐股份 31.82 33.47% -3.58% 002496.SZ 辉丰股份 2.71 24.31% 2.65% 300637.SZ 扬帆新材 10.16 17.46% -14.04% 002549.SZ 凯美特气 5.93 15.37% 3.13% 603991.SH 至正股份 36.40 12.52% 14.61% 301118.SZ 恒光股份 19.58 10.93% 26.40% 002562.SZ 兄弟科技 3.50 9.38% 21.11% 300537.SZ 广信材料 16.96 8.79% -8.52% 300919.SZ 中伟股份 31.36 8.47% -6.78% 300285.SZ 国瓷材料 19.23 8.22% 3.95% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：泉为科技 （-13.96%），巨化股份（-13.73%），银禧科技（-13.49%），中曼石油 （-13.43%），远翔新材（-13.27%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300716.SZ 泉为科技 6.78 -13.96% 10.78% 600160.SH 巨化股份 19.60 -13.73% -12.26% 300221.SZ 银禧科技 4.36 -13.49% -21.72% 603619.SH 中曼石油 21.02 -13.43% -13.50% 301300.SZ 远翔新材 24.45 -13.27% 9.01% 603379.SH 三美股份 33.66 -12.57% -13.34% 603192.SH 汇得科技 12.73 -11.47% -8.88% 600370.SH 三房巷 1.17 -11.36% -15.22% 601500.SH 通用股份 5.01 -11.17% -12.13% 300387.SZ 富邦股份 5.89 -11.16% -4.07% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：维生素D3:国产（+13.33%），维生素E:国产 （+8.24%），硫磺(片):高桥石化（+6.03%），维生素B1:国产（+4.80%），醋酐（+3.10%），丁酮:华东地区（+2.99%），液化气(民用气):长岭炼化 （+1.54%），双酚A:华东地区（+1.51%），环氧丙烷:华东地区（+1.42%），电石:西北（+1.30%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 维生素E:国产 元/千克92.00 8.24% 81.68 12.67% 55.93% 70.78 85.76 80.14 维生素D3:国产元/千克170.0013.33%124.3373.89%193.10%57.9375.98116.59 维生素B1:国产 元/千克196.50 4.80% 187.98 3.00% 41.88% 116.15 144.33 173.52 硫磺(片):高桥石化元/吨1,230.006.03%1,094.006.21%16.04%964.882,152.301,642.16 丁酮:华东地区 元/吨8,600.002.99% 8,136.675.67% 18.62% 7,731.9210,596.718,873.70 醋酐元/吨5,567.503.10%5,452.50-1.76%-5.84%5,672.127,156.6210,766.61 双酚A:华东地区 元/吨10,075.001.51% 9,978.33-0.47% 6.33% 10,019.1114,589.7322,312.47 液化气(民用气):长岭炼化元/吨5,290.001.54%5,106.000.12%-5.70%5,181.816,067.514,794.66 电石:西北 元/吨2,719.001.30% 2,708.17-3.38% -10.65%3,148.744,025.07 4,822.36 环氧丙烷:华东地区元/吨8,912.501.42%8,865.42-2.58%-6.02%9,922.6110,689.1117,306.44 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：纯碱:重质:华东（-6.82%），硝酸铵（-5.19%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-4.54%），辛醇:齐鲁石化（-4.15%），萤石精矿(FC-97):福建灌阳宏腾（-2.72%），二甲醚:河南地区（-2.69%），丙烯腈:华东（-2.15%），金属硅:553#:昆明（-2.09%），甲醇:华东地区（-1.85%），WTI原油（-1.60%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 硝酸铵 元/吨3,650.00-5.19% 3,851.33-0.48% -8.75% 4,082.114,303.34 3,463.67 纯碱:重质:华东元/吨2,050.00-6.82%2,198.33-2.30%-28.07%2,734.222,851.042,385.51 电池级碳酸锂:99.5%:安泰科万元/吨8.63-4.54%9.13-6.50%-14.55%26.4247.9512.09 辛醇:齐鲁石化 元/吨9,250.00-4.15% 9,635.00-0.67% -28.85%10,535.3410,502.1914,009.04 二甲醚:河南地区 元/吨3,615.00-2.69% 3,704.67-1.21% -2.95% 3,624.363,975.53 3,710.27 萤石精矿(FC-97):福建灌阳宏腾元/吨3,580.00-2.72%3,675.33-0.67%3.77%3,120.962,714.922,585.18 金属硅:553#:昆明 元/吨11,