银行业本周聚焦~24Q2银行业监管指标：息差企稳，资产质量保持稳定

一、金融监管总局发布2024年二季度银行业主要监管指标 1）利润增速环比下降：24H1商业银行累计净利润1.26万亿，同比增速0.36%，环比24Q1下降0.3pc。国有大行、股份行、城商行、农商行利润增速分别为-2.87%、1.41%、4.32%、5.96%，24Q2国有行利润降幅收窄，股份行、城商行利润增速则较24Q1进一步改善。 2）规模扩张放缓延续：24Q2商业银行资产同比增速为7.28%，较24Q1下降1.86pc，国有大行、股份行、城商行、农商行资产增速分别为7.89%、3.69%、9.39%、6.51%，各类银行增速均有不同程度的下降，国有大行降幅相对较大。 3）息差实现企稳：24Q2商业银行净息差为1.54%，环比持平，或主要源于取消手工补息、银行主动压降高成本存款使得负债端成本有所改善，股份行净息差环比提升1bp至1.63%，国有大行净息差为1.46%、环比下降1bp，城商行、农商行净息差为1.45%、1.72%，环比均持平。 4）资产质量保持稳定：24Q2商业银行不良率、关注率分别为1.56%、2.22%，较24Q1下降3bps、提升4bps；拨备覆盖率、拨贷比分别为209%、3.26%，分别较24Q1提升4.8pc、持平。24Q2国有行、城商行的不良率均有小幅改善，拨备覆盖率均有提升，农商行不良率下降20bps、拨备覆盖率提升10.4pc，改善最为明显，而股份行不良率与上季度末持平，拨备覆盖率则略有下降。 5）资本充足率提升：24Q2商业银行资本充足率为15.5%，较24Q1末提升0.1pc，国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.3%、13.6%、12.7%、13.1%，除国有大行外，其他类型银行资本充足率环比均有提升。 二、人民银行发布2024年二季度货币政策执行报告 1）新发放贷款利率：6月新发放贷款利率环比下降31bps至3.68%（3月提升16bps），主要由于票据融资加权平均利率波动较大，6月票据融资加权平均利率下降66bps至1.60%（3月提升79bps）。 此外，6月一般贷款加权平均利率下降14bps至4.13%，其中企业贷款加权平均利率下降10bps至3.63%，个人住房贷款加权平均利率下降24bps至3.45%。 2）货币政策：新提“为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境” 总基调保持不变，即“稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系”，新增“为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境”、“深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化”，更加突出货币政策对完成今年增长目标的支持，同时继续强调“坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险”。 关注点1：利率调控机制 提出“发挥央行政策利率引导作用”，包括调整公开市场操作招标方式，增加午后临时正、逆回购操作，完善贷款市场报价利率等，下一步将“进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制，增强政策利率的权威性，研究适度收窄利率走廊宽度”。 关注点2：利率风险 与一季度例会表态一致，重提“关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化”，明确指出“对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险”。同时在专栏四《资管产品净值机制对公众投资者的影响》提及，“今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。 未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大”，或表明下一阶段的监管重心将聚焦于防范利率风险。 关注点3：房地产政策 指出下一阶段将“着力推动已出台金融政策措施落地见效”，包括“加大保障性住房建设和供给”、“加大住房租赁金融支持”、“推动保障性住房再贷款落地生效”等。6月末，金融机构发放的租赁住房贷款余额为247亿元，租房贷款支持计划余额为121亿元，保障性住房再贷款额度合计3000亿元，未来仍有较大的使用空间。同时在专栏三《支持住房租赁产业可持续发展》中提到，“长期看租金仍有望稳步上涨，过去十年我国CPI中房租分项年均上涨超1.2%。若假定未来仍能长期保持这样的租金增长率，相较于既定的购房成本，租赁住房总的收益率在静态租售比基础上有望提升至3%以上，将高于多数资产回报率”，住房租赁产业是未来房地产市场发展的重要方向。 三、板块观点：当前环境下宏观经济仍处于缓慢复苏阶段，政策效力有待进一步发挥。银行板块基本面表现平稳，且兼具低估值（PB仅0.47x）与高股息（银行板块整体股息率5.15%）的特征，仍是优质的红利品种。建议持续关注江苏银行（股息率6.26%）以及上海银行（6.34%）、沪农商行（5.89%）、渝农商行（5.78%）。 与此同时，若未来后续配套政策继续出台，提振市场经济预期，市场对于顺周期品种的关注度将再次提升，建议持续关注宁波银行、常熟银行、招商银行。 四、重点数据跟踪权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额6469.20亿元，环比上周减少760.14亿元。 2）两融：余额1.42万亿元，较上周减少0.94%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额157.48亿，环比上周增加15.98亿。8月以来共计发行200.21亿，同比减少583.94亿。其中股票型14.37亿，同比减少57.83亿；混合型16.27亿，同比减少75.28亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为3455.80亿元，环比上周增加314.40亿元；当前同业存单余额17.55万亿元，相比7月末减少1678.00亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.84%，环比上周减少5bps；8月发行利率为1.85%，较7月减少9bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.05%，环比上周提升4bps，8月平均利率为1.06%，环比7月下降5bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.22%，环比上周提升4bps，8月平均利率为1.23%，环比7月下降5bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.16%，环比上周增加2bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债1424.80亿，环比上周增加447.44亿，年初以来累计发行1.92万亿。 5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行1140.52亿元。 风险提示：宏观经济下行；房地产政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：商业银行及各类型银行经营数据 图表2：商业银行净息差走势 图表3：商业银行不良率与关注率走势 图表4：各类银行总资产增速 图表5：各类银行净息差走势 图表6：各类银行不良率走势 图表7：各类银行资本充足率走势 图表8：金融机构新发放各类型贷款加权平均利率走势 1.2本周主要新闻 【央行等五部门】联合发布《关于开展学习运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动》，提出实施五大专项行动，持续加大对乡村振兴重点领域资金投入。 【央行】发布《2024年第二季度货币政策执行报告》，6月新发放企业贷款加权平均利率3.63%，较3月下降10bps，个人住房贷款加权平均利率3.45%，较3月下降24bps。 【国家金融监管总局】2024年上半年商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长0.4%；6月末商业银行不良率1.56%，拨备覆盖率为209.32%，分别较上季度末下降3bp、提升4.8pc。 【国家统计局】7月份，当月CPI同比上涨0.5%（前值+0.2%），当月PPI同比下降0.8%（前值-0.8%）。 【海关总署】1-7月出口（以人民币计价）同比增速6.7%，进口（以人民币计价）同比增速5.4%，分别较1-6月增速环比下降0.2pc、提升0.2pc。 1.3本周主要公告 银行： 【华夏银行】金融监管局核准韩建红、唐一鸣担任副行长的任职资格。 【无锡银行】因工作调动原因，邵辉辞去公司董事长、执行董事及董事会专门委员会相关职务。 【成都银行】公司2024年二级资本债券（第二期）发行完毕，发行规模106亿元，票面利率2.19%，期限10年。 【浦发银行】2024上半年公司实现营业收入882.48亿元，同比下降3.27%；实现归母净利润269.88亿元，同比增长16.64%；不良贷款率1.41%，拨备覆盖率175.37%，分别较上季度末下降4bp、提升2.5pc。 【青农商行】股东日钢集团1.48亿股解除质押，占总股本2.66%。 【重庆银行】重庆国资委将持有的重庆轻纺控股公司80%股权无偿划转给渝富控股；划转事项完成后，渝富资本及其关联方合并持有的公司股份数将增加101.8万股。 【工商银行】董事会聘任段红涛兼任公司董事会秘书，同时兼任公司秘书和授权代表。 【兰州银行】董事会聘任刘敏为公司副行长。 【建设银行】因工作变动原因，邵敏辞去公司非执行董事以及董事会战略发展委员会、提名与薪酬委员会委员职务。 【中信银行】公司2024年绿色金融债券（第一期）发行完毕，发行规模200亿元，票面利率1.81%，期限3年。 【上海银行】公司2024年第一期二级资本债券发行完毕，发行规模200亿元，票面利率2.15%，期限10年。 非银： 【中信证券】控股子公司华夏基金2024年上半年实现营业收入人民币36.69亿元，同比下降1.1%，净利润人民币10.62亿元，同比下降1.2%，6月末总资产188.38亿元，同比增长9.6%。 【华泰证券】每股现金分红0.43元，共计派发38.83亿元，分红比例为30.45%，股权登记日为2024年8月15日。 【海通证券】非公开发行限售股上市流通，上市流通总数为7.81亿股，占公司总股本比例5.98%，上市流通日期为2024年8月15日。 【国联证券】拟通过发行A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，交易作价294.92亿元。 【中金公司】股东海尔金盈拟减持公司股份不超过1.06亿股，占不超过公司总股本的2.1964%，其中，大宗交易减持不超过0.97亿股，竞价交易减持不超过0.48亿股，减持时间为8月15日至11月14日。 【方正证券】2024年半年度拟派发每股现金分红0.048元，共计派发3.95亿元。 【东方财富】公司公布2024年半年报，上半年实现营业收入49.45亿元，同比下降14.00%，归母净利润40.56亿元，同比下降4.00%。 附：周度数据跟踪 图表9：各省已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%） 图表10：本周金融板块表现（%） 图表11：金融涨跌幅前10个股情况（%） 图表12：资金市场利率近期趋势 图表13：3个月期同业存单发行利率走势（分评级） 图表14：股票日均成交金额和两融余额 图表15：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2024/8/9） 图表16：银行转债距离强制转股价空间（元） 图表17：各类银行同业存单发行情况（截止2024/8/9） 图表18：非货币基金发行情况（亿份，截止2024/8/9） 图表19：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2024/8/9） 图表20：银行板块部分个股估值情况（2024/8/9） 图表21：券商板块及部分个股估值情况（2024/8/9） 图表22：保险股P/EV估值情况 风险提示 1、宏观经济下行； 2、房地产政策推进不及预期； 3、消费复苏不及预期。