半年报业绩亮眼，AI应用长期成长动力充足

公司发布2024年半年度报告，上半年实现营业收入12.5亿元，同比增长89.28%；归母净利润2.05亿元，同比增长103.86%；毛利率41.29%，同比减少0.12%；单季度来看，Q2实现营业收入6.48亿元，环比增长7.71%；归母净利润1.05亿元，环比增长4.03%。 电子 下游市场回暖叠加手机电源管理芯片全链条布局，24H1同比表现持续亮眼。2023年全球智能手机出货量约为11.3亿部，较2022年减少约5%，预计2024年全球智能手机出货量有望回升至11.7亿部，增幅约为4%。此外，客户库存水位触底后恢复正常订单节奏，叠加公司在智能手机电源管理芯片全链路业务方面的快速发展，上半年实现营业收入12.5亿元，同比增长89.28%；归母净利润2.05亿元，同比增长103.86%；毛利率41.29%，同比减少0.12%；单季度来看，Q2实现营业收入6.48亿元，环比增长7.71%；归母净利润1.05亿元，环比增长4.03%。 2024-08 AI持续赋能，拉动电源管理芯片需求持续提升。随着AI产业的快速发展，数据中心对高效、稳定的电力供应和热管理提出了更高要求。电源管理芯片在确保系统稳定运行、提高能效和降低功耗方面发挥着关键作用。今年以来，各大品牌厂商也纷纷发布AI手机，利用本地运行的生成式人工智能模型，为用户提供实时翻译、照片处理、智能助手等功能。未来随着AI手机的硬件迭代，智能手机对电源管理类芯片需求将逐渐持续提升。公司在智能手机电源管理芯片全链路业务布局，有望充分受益。 新品陆续发布，汽车电子业务同比快速成长。公司持续加大对汽车事业部投入，同时进行多个项目的开发，目前已推出多款汽车芯片产品，包括车载有线/无线充电管理、eFuse芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车LDO芯片及其他DC-DC芯片等产品，涉及车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等应用领域。目前产品成功进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂，汽车电子业务营收同比快速成长。 投资建议： 我们预计公司2024-2026年归母净利润4.1/5.5/6.5亿元，维持“买入”评级。 风险提示： 市场复苏不及预期；行业竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表