瑞达期货晨会纪要观点20240809

瑞达期货晨会纪要观点20240809 2024-08-09 【免责申明】 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ※财经概述 财经事件 1、国家发改委等三部门明确今明两年“双碳”标准计量建设任务清单，到2025年，面向企业、项目、产品的三位一体碳排放核算和评价标准体系基本形成。 2、我国新能源车月销量占比首超燃油车！据乘联分会数据，7月，全国乘用车市场零售172万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%。其中，新能源乘用车零售 87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%，零售渗透率达51.1%，首度突破50%。 3、美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。当周续请失业救济人数上升至187.5万人，再创2021年11月以来新高。 4、日本央行发布7月31日政策会议的意见摘要显示，官员们预计货币政策将继续宽松，而且表示即使加息，也并不认为这次举措足以扰乱全球市场。当月的会议上，日本央行宣布加息15个基点。 ※股指国债 股指期货 A股主要指数昨日涨跌不一，三大指数早盘先抑后扬，午后集体回落。截至收盘，上证指数涨0.00%，深证成指跌0.04%，创业板指跌0.54%。沪深两市成交额小幅回升至6000亿上方；从板块来看，农林牧渔、食品、纺织股涨幅居前，国防军工板块大幅走弱；四期指均小幅上扬。国内方面，昨日公布的7月贸易数据表现亮眼，对市场情绪有所支撑。海外方面，美国经济明显放缓，对美股形成压力，海外资金或重新配置处于估值低位的A股，此外美联储9月降息已是普遍预期，降息有望对全球流动性起到改善；然而，还需警惕美国经济衰退对外需层面的负面影响。整体来看，目前，国内改革利好落地，但政策效果还有待观察，而海外经济下行带来的变数较大，A股短期或维持低位震荡。策略上，建议观望。 国债期货 国债交易严查继续推进，市场交投情绪降温，周四现券期债转弱，7Y收益率一度上行超5bp，10Y、30Y收益率分别上行至2.16%、2.34%，TL、T、TF、TS主力合约分别下跌0.52%、0.27%、0.13%、0.03%。银行间市场资金面边际收敛，DR001、DR007继续小幅上行，7天期回购利率倒挂于14天回购利率。根据中原地产数据，上海7月二手房成交量同比增长45%，环比降低23.8%，房价同比下跌6.86%，环比下跌0.88%，仍处于以价换量阶段。中国7月出口增速较6月回落，集运价格与海外经济边际走弱，贸易政策仍有不确定性，下半年出口或承压。7月政府债发行提速或支撑社融增速反弹，PPI降幅预计继续收窄。美国7月服务业PMI录得55，衰退预期还需要更多数据印证。人民币对美元中间价保持稳定。经济基本面预期偏弱、机构依旧欠配，央行与市场将继续围绕关键点位博弈。债市趋势的反转要看需求端，下半年扩内需的意向明显，但是目前没有内需向好的数据支撑。短期债市偏幅震荡，逢低试多TF、TS。关注后续央行借债入市及政策风险。 美元/在岸人民币 周四晚间在岸人民币兑美元收报7.1747，较前一交易日贬值13个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1460，调贬74个基点。最新数据显示，截至8月3日美国当周初请失业金人数录得23.3万人，低于市场预期的24万人，前值为24.9万人。初请失业金人数的下降，通常被视为就业市场的积极信号，这可能会对美联储的货币政策产生影响。然而，近期美国经济增长放缓的迹象，以及就业市场的波动，使得市场对美联储未来可能的降息行动保持警惕。据CME工具显示，美联储9月会议降息50个基点的可能性从22%跃升至69.5%。国内方面，国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。 美元指数 截至周五，美元指数涨0.28%报103.18，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.08%报1.0923，英镑兑美元跌0.04%报1.2690，澳元兑美元持平0%报0.6519，美元兑日元涨1.62%报146.68。 周四，美国每周初请失业金人数下降幅度超过预期，重燃了市场对美国经济不会面临迫在眉睫的衰退的希望。此外，30年期债券拍卖需求低迷，进一步推动了收益率的上升。美国每周初请失业金人数减少了17,000人，降至233,000人，显示劳动力市场强于预期的240,000人。每周持续申领失业金人数增加了6,000人，达到187.5万人，为三年半以来的最高水平，符合预期。美联储票委巴尔金表示美联储有时间来判断经济是否正在正常化，并没有对美联储即将到来的宽松周期的节奏或幅度提供太多指导意见。 非美国家货币方面，欧元受美元走强影响下跌。此外，周四欧洲天然气价格跃升至八个月高点，可能对欧元区经济前景构成压力，这对欧元不利。同样，日 元由于美国国债收益率上升而造成日美利差扩大止涨转跌。此外，昨日公布的7月31日日本央行会议的意见摘要显示官员们预计即使在加息后，货币政策仍将保持宽松。这表明他们不认为此次加息会对全球金融市场造成重大影响，对日元也不利。 往后看，美国初请失业金数据的表现带来了积极的信号，美国国债收益率持续上升，表明市场已经趋于平稳，为美元提供了额外支撑。 集运指数(欧线) 周四集运指数（欧线）期货大幅回落，主力合约EC2412收跌15.30%，远月合约跌7-11%不等，合约EC2408因临近交割，持续高位波动。最新SCFIS欧线结算运价指数为6225.65点，较上周下降65.10点，环比下降1%。上周五公布的SCFI综合运价指数报于3332.67点，环比下降3.34%SCFI欧线运价指数报于4907美 元/TEU，环比下降1.68%。船公司现舱报价持续下调，特别是在欧线上占据很大运力份额的马士基，本周连续两日下调亚欧航线现舱报价，，加之现货端价格指数回落，共同带动集运指数（欧线）期货价格下行。中东局势“引而不发”，巴以停协不定期延期，红海地区真正的复航遥遥无期，影响市场情绪。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，有效运力依旧偏紧，因此近远月合约价格差距较大。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，船公司的现舱报价仍在下调，马士基二次下调，后续或带动其余船公司纷纷跟进，使得合约价格下行，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。 中证商品期货指数 周四中证商品期货价格指数跌0.45%报1350.23，呈震荡下行态势；最新CRB现货指数涨0.07%，在530至540区间震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品涨跌不一，PTA跌1.65%，原油涨1.55%。黑色系全线下跌，铁矿石跌1.15%。农产品涨跌互现，豆粕1.07%。基本金属多数收涨，沪锌涨2.35%。贵金属全线上涨，沪金涨1.21%，沪银涨2.32%。 美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，就业市场有所回暖，缓解市场对美国经济衰退的担忧。国内方面，8月7日公布的7月贸易数据表现良好，作为经济三驾马车的出口持续高速增长，对市场起到一定利好；今日国家统计局将公布7月通胀数据，受猪肉、鲜菜价格上涨影响，CPI增速预计加快。具体来看，中东地缘政治局势再度紧张，中国原油需求放缓，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现震荡态势；金属方面，房地产、基建仍然偏弱，黑色系低位震荡，避险情绪与降息预期交替作用，贵金属波动较大；农产品方面，供应压力依然较大，价格上行受阻。整体来看，国内政策利好虽已经落地，但政策效果还有待观察，同时需警惕美国经济衰退对全球商品需求的负面影响，市场当前围绕弱势基本面进行交易，后续商品指数预计偏弱震荡。 ※农产品 豆一 隔夜豆一上涨0.11%，供应端，大豆正值生长期，部分产区正值旱涝转换，降雨较多，可能对未来产量造成潜在影响；国储陈季大豆拍卖价格有所下调，拍卖成交有所放大，流入市场豆源增加，同时随着学校暑期放假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进入淡季，抑制豆价上涨，但目前，产区余货量已较为有限，尤其优质豆源短缺对价格有支撑作用。总的来说，在供需双弱格局下，豆一震荡整理为主。 豆二 隔夜豆二下跌0.06%，阿根廷农户销售大豆的步伐有所加快，阿根廷农户预售2,412万吨2023/24年度大豆，去年同期1,150万吨；巴西大豆出口增幅明显，7月日均出口量同比增长11.4%；目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA干旱报告数据显示，美国大豆优良率为67%，与市场预期相符，低于一周前的68%，上年同期为52%，大豆生长状况良好，美国中西部地区预计将出现有益降雨，缓解人们对炎热干燥天气可能影响作物单产的担忧，美豆创下2020年10月以来的新低，同时美农民认为美豆上涨的概率不大，抛售陈季大豆愿意增强，为即将到来的收获腾出仓储空间，预计美豆弱势整理。 豆粕 周四美豆下跌1.08%，美豆粕下跌0.6%，豆粕下跌1.07%，目前美豆生长正值关键期，USDA干旱报告数据显示，美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA干旱报告数据显示，美国大豆优良率为67%，与市场预期相符，低于一周前的68%，上年同期为52%，大豆生长状况良好，美国中西部地区预计将出现有益降 雨，缓解人们对炎热干燥天气可能影响作物单产的担忧，美豆创下2020年10月以来的新低；外购仔猪养殖、自繁自养盈利环比微增，养殖成本处于低位，养殖利润有所好转，豆粕市场成交环比增加，但全国进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势。 豆油 周四美豆下跌1.08%，美豆油下跌0.05%，豆油下跌0.03%，目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA干旱报告数据显示，美国大豆优良率为67%，与市场预期相符，低于一周前的68%，上年同期为52%，大豆生长状况良好，美国中西部地区预计将出现有益降雨，缓解人们对炎热干燥天气可能影响作物单产的担忧，美豆创下2020年10月以来的新低；国内棕榈油有供应偏紧预期支撑盘面，但油脂需求处于消费淡季，豆油在高压榨情况下持库存增加，豆油成交减少，供应较为宽松，限制豆油反弹幅度。 棕榈油 周四马棕上涨0.16%，棕榈油上涨0.32%，独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1555529吨，较上月同期出口的1188180吨增加30.92%，马来出口数据强劲，提振马棕价格；但南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月马来西亚棕榈油产量环比增加 13.56%，虽然6月马棕产量有所下降，棕榈油处于增产季，马棕产量增幅明显抑制价格上涨；国内方面，现货价小幅上涨，下游刚性采购，周内成交较少，且油脂处于淡季，库存总体有所增加，同时豆棕价差倒挂，棕榈油性价比降低，价格回落概率增大。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收涨，因油价上涨和加元疲软，但有利降雨限制涨幅。隔夜菜油2409合约收涨0.05%。当前加拿大油菜处于开花期和成熟期，先前两周加拿大菜籽主产区降水极少，干旱而高温的天气使得土壤水分快速减少，菜籽生长条件恶化。截至7月30日艾伯塔省油菜籽当周优良率大幅降至42.9%。但是，未来两周（8月8日-8月21日）加拿大将会迎来有利降水，且集中在南部菜籽主要种植地区。随着降水的到来，气温也有所下降，改善土壤墒情。其它