北美CY24Q2财报总结：AI系最重要科技主题，短期赋能旧有业务+中长期衍生新需求

北美CY24Q2财报总结：AI系最重要科技主题，短期赋能旧有业务+中长期衍生新需求 2024年08月09日 证券研究报告 行业研究 行业事项点评 电子 北美CY24Q2财报总结：AI系最重要科技主题，短期赋能旧有业务+中长期衍生新需求 2024年08月09日 本期内容提要: 微软：copilot进展迅速，Edge和Bing份额扩大。GitHubCopilot 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 是迄今为止最广泛采用的AI驱动的开发人员工具。自全面上市仅两年多以来，已有77000多家组织采用了Copilot，同比增长180%。Microsoft365的Copilot也正在成为知识工作者的日常习惯，每天在工作中使用Copilot的人数几乎环比翻了一番。Copilot客户环比增长超过60%，拥有10000个席位容量的客户数目环比增长了一倍多，仅安永就将为150000名员工部署Copilot。此外，copilot还添加了代理功能。借助在AI的先发优势及与OpenAI的密切合作，微软再次在Bing和Edge上占据了份额。迄今为止，消费者已使用Copilot创建了超过120亿张图像并进行了130亿次聊天，自日历年初以来增长了150%。 Meta：MetaAI有望在年底成为最广泛的AI助手。从对旧有业务的 赋能看，随着更通用的推荐模型迭代，内容推荐会变得更好。此外，人工智能为广告商产生了创意。而MetaAI有望在今年年底成为使用最多的AI助手。展望未来，Meta希望更多人都能够创造自己的人工智能。近日推出的AIstudio正是其愿景的一个步骤，用户能够使用AIStudio来创建AI代理，这些代理可以引导他们与社区聊天、回答人们的问题、创建内容等等。Meta将会继续投资“短期内增强体验，中期长期改变使用服务的方式”的技术，而拥有足够的计算能力将是参与许多机会的核心。Meta对AI的持续投资是基于已经看到并预计有望在未来实现的强劲回报，因为Meta提 高了平台上推荐内容和广告的相关性。目前，META正在规划未来几年所需的计算集群和数据，训练Llama4所需的计算量可能几乎是用来训练Llama3的10倍，模型的规模仍然将不断扩 大。 亚马逊：GenAI框架指引未来发展。AWS坚信，没有一种工具可以统治世界，人们希望有多种灵活性选项。AWS的三层GenAI框架均体现了这一点。在底层，训练和推理的计算成本至关重要，AWS在Trainium中投资了自己的定制芯片，第二个版本将在今年晚些时候推出，在价格性能上引人注目。在中间层，为了使用户希望获得能够更轻松地管理数据、构建模型、试验、部署 到生产环境并实现高质量性能的服务，亚马逊SageMaker很好的满足了这一点，最近推出了HyperPods功能。在应用层， AmazonQ继续被广泛采用，这是一款性能强大的生成式AI驱动的软件开发助手。借助Q的代码转换功能，Amazon在几个月内迁移了30000多个JavaJDK应用程序，节省了2.6亿美元和4,500个开发人员年的成本。 谷歌：云季度营收首次突破100亿美元大关，同时季度营业利润突破10亿美元大关。年初公司为云客户提供的AI基础设施和生成式 AI解决方案已经创造了数十亿美元的收入，并被超过200万开发人员使用。谷歌月用户超过20亿的六款产品现在都在使用Gemini。最新的NvidiaBlackwell平台将于2025年初登陆GoogleCloud。 苹果：AppleIntelligence充满想象力。在全球开发者大会上，苹果公布了AppleIntelligence等等更新。Siri也变得更自然、更有 用、更个性化。AppleIntelligence建立在隐私的基础上，既通过不收集用户数据的设备端处理，也通过私有云计算（一种开创性的云使用新方法），同时保护由Apple芯片提供支持的用户信息。苹果也在整合ChatGPT融入iPhone、Mac和iPad中的体验，使用户能够利用广泛的世界知识基础。 投资建议：AI是北美科技大厂本次季报最重要主题，有望引领新的浪潮。北美科技大厂近期密集披露财报，显而易见AI是其中最为重要的主题。各大厂商都在战略发展自己的AI业务，并且取得了出色的成 绩。尽管目前仍然很难定义什么是真正的“AI爆款应用”，但是诸如亚马逊的AmazonQ、Meta的MetaAI、微软的copilot、谷歌多款AI工具都正在建立逐步广泛的用户基础。一方面，AI通过赋能科技大厂商旧有业务实现了成本部分回收。例如通过改善广告推荐、提升用户参与度、提升效率等等方式；另一方面，AI也衍生出新的需求。从端侧看，苹果的AppleIntelligence通过私有云计算等方式解决了隐私的问题，打破了从云到端的一大阻碍。我们认为，种种现象都表明，这一次的AI是能切实引导行业变革的浪潮，从产业链上看也有望出现一系列优质的公司，建议持续关注。 建议关注：【云侧AI】工业富联/沪电股份/深南电路；【果链】鹏鼎控股/东山精密/工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长 信科技/大族激光/舜宇光学/水晶光电/立讯精密等。 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 北美CY24Q2财报总结：AI系最重要科技主题，短期赋能旧有业务+中长期衍生新需求5 微软：copilot进展迅速，Edge和Bing份额扩大5 Meta：MetaAI有望在年底成为最广泛的AI助手7 亚马逊：GenAI框架指引未来发展10 谷歌：谷歌云突破季度百亿收入大关13 苹果：AppleIntelligence充满想象力14 风险因素15 图目录 图1：微软FY24Q4财务概览5 图2：微软云业务概览6 图3：copilot界面7 图4：Meta界面8 图5：FaceAIStudio界面9 图6：Ray-BanMeta眼镜9 图7：Meta资本开支10 图8：Amazom财务情况11 图9：AmazonQ12 图10：谷歌财务表现13 图11：苹果各业务收入（亿美元）14 图12：AppleIntelligence15 北美CY24Q2财报总结：AI系最重要科技主题，短期赋能旧有业务+中长期衍生新需求 微软：copilot进展迅速，Edge和Bing份额扩大 总体上看，微软本季度FY24Q4（CY24Q2）的财务表现超出预期。收入：本财季实现647亿美元，yoy+15%。其中： 生产力与效率工具：营业收入203亿美元，yoy+11%，超过上财季指引区间上限 （199~202亿美元）； 智能云：营业收入285亿美元，yoy+19%，处于上财季指引区间中位（284~287亿美元）； 更多个人计算：营业收入159亿美元，yoy+14%，超过上财季指引区间上限 （152~156亿美元）。 毛利润：本财季实现450亿美元，yoy+14%；毛利率：本财季实现70%，同比下降1%。净利润：本财季实现220亿美元，yoy+10%。 图1：微软FY24Q4财务概览 资料来源：微软财报，信达证券研发中心 云业务方面，微软云在本财季的收入为285亿美元，总体表现符合预期。在Azure方面，第三财季给出的指引是30~31%（按照固定汇率计算），实际上实现的收入增长为30%。截至第四财季末，微软已经拥有超过60000个AzureAI客户，yoy+60%，且客户的平均支出 仍呈现增长态势。AzureOpenAI提供对一流前沿模型的访问，包括GPT-4o和GPT-4omini。目前具有代表性的客户包括H&RBlock、铃木、瑞士再保险、Telstra以及Freshworks、Meesho和Zomato等等。 图2：微软云业务概览 资料来源：微软财报，信达证券研发中心 AI对Meta的其他业务也形成良好的协同，其中copilot进展迅速。 GitHubCopilot是迄今为止最广泛采用的AI驱动的开发人员工具。自全面上市仅两年多以来，BBVA、FedEx、H&M、Infosys、Paytm等77000多家组织采用了Copilot，同比增长180%。 Microsoft365的Copilot正在成为知识工作者的日常习惯，每天在工作中使用Copilot的人数几乎环比翻了一番。Copilot客户环比增长超过60%，拥有10000个席位容量的客户数目环比增长了一倍多，包括CapitalGroup、迪士尼、陶氏、Kyndryl、 诺华等，仅安永就将为150000名员工部署Copilot。 Copilot添加了代理功能。新的TeamCopilot可以促进会议，并创建和分配任务。而且，借助CopilotStudio，客户可以扩展Microsoft365的Copilot，并构建自定义Copilot，这些Copilot可以使用自己的第一方和第三方业务数据主动响应数据和事件。 微软还在PowerPlatform中集成生成式AI，使任何人都可以使用自然语言创建应用、自动化工作流或构建网站。 微软再次在Bing和Edge上占据了份额。凭借在AI上的先发优势，微软将继续应用生成式人工智能来开创人们搜索和浏览方式的新方法。迄今为止，消费者已使用Copilot创建了超过120亿张图像并进行了130亿次聊天，自日历年初以来增长了 150%。 指引方面，在生产力和业务流程方面，公司预计收入按固定汇率计算将增长10%至11%，即203至206亿美元；智能云方面，公司预计收入按固定汇率计算将增长18%至20%，即286亿美元至289亿美元；在更多个人计算方面，公司预计收入按固定汇率计算将增长9% 至12%，即149亿美元至153亿美元。 图3：copilot界面 资料来源：微软官网，信达证券研发中心 Meta：MetaAI有望在年底成为最广泛的AI助手 收入：本财季实现391亿美元，yoy+22%，超出上财季指引上限（365~390亿美元），下季度指引为385~410亿美元。 应用程序收入387亿美元，yoy+22%; 虚拟现实收入4亿美元，yoy+28%。 净利润：本财季实现135亿美元，yoy+73%。 资料来源：Meta财报，信达证券研发中心 Meta在本财季上分享了关于AI的三个问题： Q1：AI对于meta的应用程序核心业务意味着什么？ 随着更通用的推荐模型迭代，内容推荐会变得更好。在本季度，Meta在Facebook上推出了全屏视频播放器和统一视频推荐服务，将Reels、更长的视频和直播整合为一种体验。 人工智能为广告商产生了创意。目前广告商仍然需要自己开发创意。在未来几年，这一状况或将改变。 MetaAI有望在今年年底成为使用最多的AI助手。 Q2：meta看到了哪些AI机遇？ META愿景的一个重要部分是：不仅仅是创造一个单一的人工智能，而是让更多人都能够创造自己的人工智能。随着时间的流逝，就像每个企业都有一个网站、一个社交媒体形象和一个电子邮件地址一样，在未来，每个企业也将拥有一个人工智能代理。Meta的目标是 让每个企业都能拥有一个人工智能代理，从而推动销售并节省资金。当规模化后，这有望加速业务增长。 近日推出的AIstudio正是其愿景的一个步骤，用户能够使用AIStudio来创建AI代理，这些代理可以引导他们与社区聊天、回答人们的问题、创建内容等等。 META正在规划未来几年所需的计算集群和数据，训练Llama4所需的计算量可能几乎是用来训练Llama3的10倍，模型的规模仍然将不断扩大。 图5：FaceAIStudio界面 资料来源：Meta官网，信达证券研发中心 Q3：AI如何影响虚拟