有色金属早报

2024-8-9 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美国劳动力数据好于预期，市场对经济的忧虑降低，隔夜美股反弹，铜价反弹，昨日伦铜收涨0.67%至8809美元/吨，沪铜主力合约收至71100元/吨。产业层面，昨日LME库存减少325至294425吨，注销仓单比例维持5.2%，Cash/3M贴水123.6美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货持平于期货，盘面持续下探消费增长初步显现，下游采购情绪回暖。进出口方面，昨日国内铜现货进口转为小幅亏损，洋山铜溢价提升。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至2330元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，海外经济衰退忧虑有所缓和，降息预期下情绪改善；国内经济现实偏弱，情绪受影响，不过经济支持政策边际增多。产业上看海外原料供应预期有所下调，加之罢工威胁等扰动，为铜价构成支撑，而价格能否反弹需要关注国内政策是否有进一步的刺激动作，以及消费端改善的力度。今日沪铜主力运行区间参考：70600-72000元/吨；伦铜3M运行区间参考：8700-8950美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年08月09日，沪铝主力合约报收18890元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.05%。SMM现货A00铝报均价18760元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单152566吨，较前一日减少276吨。LME铝库存910950吨，减少3500吨。2024-8-8：铝锭去库0.4万吨至81.5万吨，铝棒去库0.75万吨至13.4万吨。华东贴70-贴30，华南贴120-贴100，中原贴150-贴110。华东市场积极出货为主，成交一般;中原市场交投积极，成交尚可;华南市场挺价出货，逢低谨慎接货，整体成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：18600-19200元/吨；LME-3M参考运行区间：2150-2350美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铅 周四沪铅指数收至17215元/吨，单边交易总持仓16.51万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至1941.5美元/吨，总持仓14.95万手。内盘基差-15元/吨，价差880元/吨。外盘基差-53.72美元/吨，价差-115.5美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.221，铅锭进口盈亏为1062.34元/吨。SMM1# 铅锭均价18075元/吨，再生精铅均价17875元/吨，精废价差200元/吨，废电动车电池均价10125元/吨。上期所铅锭期货库存录得2.9万吨，LME铅锭库存录得21.38万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得3.6万吨，延续小幅累库。席位方面：国君减空，海通永安加空。总体来看：公平竞争条例加重再生冶炼成本压力，促使再生冶炼厂向废料回收商压价，再生端挺价较强，再生端废料价格大跌，再生冶炼厂部分减停产。近期期铅价格下行较多，或有一定程度反弹，但铅锭进口利润长期高企，铅矿粗铅精铅均有较大进口，中期铅锭供应预期趋松，多单谨慎持有，逢高沽空为主。 锌 周四沪锌指数收至21775元/吨，单边交易总持仓19.38万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至2581美元/吨，总持仓22.27万手。内盘基差25元/吨，价差15元/吨。外盘基差-54.83美元/吨，价差-52.07美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.179，锌锭进口盈亏为82.65元/吨。SMM0#锌锭均价21860元/吨，上海基差25元/吨，天津基差75元/吨，广东基差55元/吨，沪粤价差-30元/吨。上期所锌锭期货库存录得4.57万吨，LME锌锭库存录得24.2万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得13.92万吨，继续去库。席位方面：乾坤加多，国信大量加空。总体来看：价格低位下游补库状况良好，基差价差偏强运行，社会库存去库较快。然而，当前下游镀锌等企业收钢材影响较大，开工率走弱，预计初端提货持续性相对有限，后续仍有进一步下行风险。但是当前上游冶炼企业利润承压严重，若价格继续下探冶炼减产规模或将扩大，从供应端加速社库去库速度，预期中长期来看伴随月差逐步走强价格或将企稳回升。后续关注社会去库斜率及月差水平。 锡 2024年08月09日，沪锡主力合约报收245360元/吨，涨幅0.04%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少150吨，现为9709吨。LME库存减少35吨，现为4535吨。长江有色锡1#的平均价为245940元/吨。上游云南40%锡精矿报收230250元/吨。锡价小幅震荡，下游企业多使用前期补库的库存进行生产，配合少量采买。大部分贸易企业上午为零散成交。总的来说，今日现货市场成交较弱。据SMM调研数据显示，7月份国内精炼锡产量达到15925吨，较上月减少2.21%，与去年同期相比增长39.75%。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：225000-260000元/吨。LME-3M参考运行区间：27000-31000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价127180元，当日-1.56%。LME镍三月15时收盘价16145美元，当日-0.89%。精炼镍方面，昨日国内精炼镍现货价报127200-129200元/吨，均价较前日-2100元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为0元，较前日-50，金川镍现货升水报1500-1700元/吨，均价较前日+50元/吨；LME镍库存报111612吨，较前日库存+942吨。镍铁方面，昨日国内高镍生铁出厂价报1005-1022元/镍点，均价较前日+1元/镍点。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报27600-27980元/吨，均价较前日+15元/吨。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价50美元/湿吨，价格环比昨日+1美元/湿吨。综合而言，当前镍矿依旧偏紧态势不减，镍价成本支撑力度凸显。宏观情绪转暖背景下，预计沪镍近期偏强震荡，主力合约运行区间参考124000-134000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报78,046元，较上一工作日-1.03%，其中MMLC电池级碳酸锂报价78,000-80,000元，均价较上一工作日-1,000元（-1.25%），工业级碳酸锂报价75,000-78,000元，均价较前日-0.65%。商品市场整体承压，锂价加速下跌，LC2411合约收盘价78,500元，较前日收盘价-2.24%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价500元。基本面方面，国内碳酸锂周度产量环减1%至14,031吨。库存报130,655吨，环比上周+3,138吨（+2.5%），其中上游+3,705吨，下游和其他环节567吨。乘联会数据，7月新能源车市场零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。7月新能源车国内零售渗透率51.1%，首次突破50%。短期市场情绪偏悲观，产业期待下游旺季备货现货止跌。周四夜盘有色金属偏强，留意情绪转变。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间76,000-81,000元/吨。 氧化铝 2024年8月7日，截止下午3时，氧化铝指数上涨0.66%至3660元/吨，单边交易总持仓19万手，较前一日增加0.3万手，09-11价差报105元/吨。现货方面，各地区现货价格与前一交易日持平，山东地区现货基差收窄至200元/吨，今日现货市场交易活跃度有限，买卖双方仍处于僵持状态，下游电解铝企业的现货采购意愿偏弱，多保持刚需。期现套利方面，山东、山西和河南地区现货运往新疆交割利润分别报-218元/吨、-173元/吨，-178元/吨，套利空间保持关闭状态。海外方面，SMM西澳FOB价格保持490美元/吨，进口盈亏维持-379元/吨，进口窗口保持关闭。库存方面，上期所氧化铝库存录得13.55万吨，较前一交易日减少0.03万吨，根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得405.1万吨，较上周去库3.7万吨。矿端，各地区国产矿和进口矿价格与上一交易日持平，维持高位运行。 总体来看，原料端，国内铝土矿逐渐复产，但整体节奏较慢，几内亚进口矿发运受雨季的影响初显，短期矿端紧缺将延续，印尼四季度有望放松铝土矿出口禁令，叠加几内亚铝土矿新投项目投产完成，远期矿石供应预期转宽；供给端，高利润刺激厂商积极复产投产，预计供给边际将持续转松，但长期高负荷运行或导致频繁出现临时性检修，价格短期波动放大；需求端，云南和内蒙古电解铝厂复产接近尾声，后期预计增速将有所放缓，以少量新投和复产为主，但运行绝对量稳定对氧化铝需求形成稳定支撑；短期偏紧的矿端和强劲的需求端仍将为氧化铝价格提供支撑，持续流出的仓单有望缓解流通现货紧缺局面，远期矿石供应攀升和氧化铝新投产能放量或将导致远月合约偏弱运行。国内主力合约AO2409合约参考运行区间：3430-3770元/吨。策略方面，基差持续走阔，近月合约或有向上补基差动能，同时基于当前强现实弱预期格局，建议逢低关注09-11正套，逢高空AO2411合约。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目