有色金属早报

有色金属早报 202489 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z0015924075523375135 wukj1wkqhcn 美国劳动力数据好于预期，市场对经济的忧虑降低，隔夜美股反弹，铜价反弹，昨日伦铜收涨067 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z0018567075523375132 wangzywkqhcn 至8809美元吨，沪铜主力合约收至71100元吨。产业层面，昨日LME库存减少325至294425吨，注销仓单比例维持52，Cash3M贴水1236美元吨。国内方面，昨日上海地区现货持平于期货，盘面持续下探消费增长初步显现，下游采购情绪回暖。进出口方面，昨日国内铜现货进口转为小幅亏损，洋山铜溢价提升。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至2330元吨，废铜替代优势略降。价格层面，海外经济衰退忧虑有所缓和，降息预期下情绪改善；国内经济现实偏弱，情绪受影响，不过经济支持政策边际增多。产业上看海外原料供应预期有所下调，加之罢工威胁等扰动，为铜价构成支撑，而价格能否反弹需要关注国内政策是否有进一步的刺激动作，以及消费端改善的力度。今日沪铜主力运行区间参考：7060072000元吨；伦铜3M运行区间参考：87008950美元吨。 曾宇轲 从业资格号：F03121027075523375139 zengyukewkqhcn 铝 张世骄 从业资格号：F03120988075523375122 zhangsj3wkqhcn 2024年08月09日，沪铝主力合约报收18890元吨（截止昨日下午三点），上涨005。SMM现货 A00铝报均价18760元吨。A00铝锭升贴水平均价50。铝期货仓单152566吨，较前一日减少276 吨。LME铝库存910950吨，减少3500吨。202488：铝锭去库04万吨至815万吨，铝棒去库 王梓铧 从业资格号：F03130785075523375132 wangzh7wkqhcn 075万吨至134万吨。华东贴70贴30，华南贴120贴100，中原贴150贴110。华东市场积极出货为主，成交一般中原市场交投积极，成交尚可华南市场挺价出货，逢低谨慎接货，整体成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：1860019200元吨；LME3M参考运行区间：21502350美元吨。 刘显杰 从业资格号：F03130746075523375125 liuxianjiewkqhcn 铅 周四沪铅指数收至17215元吨，单边交易总持仓1651万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至19415美元吨，总持仓1495万手。内盘基差15元吨，价差880元吨。外盘基差5372美元吨，价差1155美元吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1221，铅锭进口盈亏为106234元吨。SMM1 铅锭均价18075元吨，再生精铅均价17875元吨，精废价差200元吨，废电动车电池均价10125 元吨。上期所铅锭期货库存录得29万吨，LME铅锭库存录得2138万吨。根据钢联数据，最新铅 锭社会库存录得36万吨，延续小幅累库。席位方面：国君减空，海通永安加空。总体来看：公平竞争条例加重再生冶炼成本压力，促使再生冶炼厂向废料回收商压价，再生端挺价较强，再生端废料价格大跌，再生冶炼厂部分减停产。近期期铅价格下行较多，或有一定程度反弹，但铅锭进口利润长期高企，铅矿粗铅精铅均有较大进口，中期铅锭供应预期趋松，多单谨慎持有，逢高沽空为主。 锌 周四沪锌指数收至21775元吨，单边交易总持仓1938万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至2581美元吨，总持仓2227万手。内盘基差25元吨，价差15元吨。外盘基差5483美元吨，价差5207美元吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1179，锌锭进口盈亏为8265元吨。SMM0锌锭均价21860元吨，上海基差25元吨，天津基差75元吨，广东基差55元吨，沪粤价差30元吨。 上期所锌锭期货库存录得457万吨，LME锌锭库存录得242万吨。根据上海有色数据，最新锌锭 社会库存录得1392万吨，继续去库。席位方面：乾坤加多，国信大量加空。总体来看：价格低位下游补库状况良好，基差价差偏强运行，社会库存去库较快。然而，当前下游镀锌等企业收钢材影响较大，开工率走弱，预计初端提货持续性相对有限，后续仍有进一步下行风险。但是当前上游冶炼企业利润承压严重，若价格继续下探冶炼减产规模或将扩大，从供应端加速社库去库速度，预期中长期来看伴随月差逐步走强价格或将企稳回升。后续关注社会去库斜率及月差水平。 锡 2024年08月09日，沪锡主力合约报收245360元吨，涨幅004（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单减少150吨，现为9709吨。LME库存减少35吨，现为4535吨。长江有色锡1 的平均价为245940元吨。上游云南40锡精矿报收230250元吨。锡价小幅震荡，下游企业多使用前期补库的库存进行生产，配合少量采买。大部分贸易企业上午为零散成交。总的来说，今日现货市场成交较弱。据SMM调研数据显示，7月份国内精炼锡产量达到15925吨，较上月减少221，与去年同期相比增长3975。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：225000260000元 吨。LME3M参考运行区间：2700031000美元吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价127180元，当日156。LME镍三月15时收盘价16145美元，当日089。精炼镍方面，昨日国内精炼镍现货价报127200129200元吨，均价较前日2100元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为0元，较前日50，金川镍现货升水报15001700元吨，均价较前日50元吨；LME镍库存报111612吨，较前日库存942吨。镍铁方面，昨日国内高镍生铁出厂价报10051022元 镍点，均价较前日1元镍点。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报2760027980元吨，均价较前日15元吨。成本端，菲律宾产15品位镍矿CIF报价50美元湿吨，价格环比昨日1美元湿吨。综合而言，当前镍矿依旧偏紧态势不减，镍价成本支撑力度凸显。宏观情绪转暖背景下，预计沪镍近期偏强震荡，主力合约运行区间参考124000134000元吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报78046元，较上一工作日103，其中MMLC电池级碳酸锂报价7800080000元，均价较上一工作日1000元（125），工业级碳酸锂报价7500078000元，均价较前日065。商品市场整体承压，锂价加速下跌，LC2411合约收盘价78500元，较前日收盘价224，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价500元。 基本面方面，国内碳酸锂周度产量环减1至14031吨。库存报130655吨，环比上周3138吨 （25），其中上游3705吨，下游和其他环节567吨。乘联会数据，7月新能源车市场零售878万辆，同比增长369，环比增长28。7月新能源车国内零售渗透率511，首次突破50。短期市场情绪偏悲观，产业期待下游旺季备货现货止跌。周四夜盘有色金属偏强，留意情绪转变。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间7600081000元吨。 氧化铝 2024年8月7日，截止下午3时，氧化铝指数上涨066至3660元吨，单边交易总持仓19万 手，较前一日增加03万手，0911价差报105元吨。现货方面，各地区现货价格与前一交易日 持平，山东地区现货基差收窄至200元吨，今日现货市场交易活跃度有限，买卖双方仍处于僵持状态，下游电解铝企业的现货采购意愿偏弱，多保持刚需。期现套利方面，山东、山西和河南地区现货运往新疆交割利润分别报218元吨、173元吨，178元吨，套利空间保持关闭状态。海外方面，SMM西澳FOB价格保持490美元吨，进口盈亏维持379元吨，进口窗口保持关闭。库存方面，上期所氧化铝库存录得1355万吨，较前一交易日减少003万吨，根据钢联最新数据，最 新氧化铝社会库存录得4051万吨，较上周去库37万吨。矿端，各地区国产矿和进口矿价格与上一交易日持平，维持高位运行。 总体来看，原料端，国内铝土矿逐渐复产，但整体节奏较慢，几内亚进口矿发运受雨季的影响初显，短期矿端紧缺将延续，印尼四季度有望放松铝土矿出口禁令，叠加几内亚铝土矿新投项目投产完成，远期矿石供应预期转宽；供给端，高利润刺激厂商积极复产投产，预计供给边际将持续转松，但长期高负荷运行或导致频繁出现临时性检修，价格短期波动放大；需求端，云南和内蒙古电解铝厂复产接近尾声，后期预计增速将有所放缓，以少量新投和复产为主，但运行绝对量稳定对氧化铝需求形成稳定支撑；短期偏紧的矿端和强劲的需求端仍将为氧化铝价格提供支撑，持续流出的仓单有望缓解流通现货紧缺局面，远期矿石供应攀升和氧化铝新投产能放量或将导致远月合约偏弱运行。国内主力合约AO2409合约参考运行区间：34303770元吨。策略方面，基差持续走阔，近月合约或有向上补基差动能，同时基于当前强现实弱预期格局，建议逢低关注0911正套，逢高空AO2411合约。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年8月8日日频数据 202 4年8月9日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单库 Cash3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 14m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 294425 325 NA NA 12358 NA NA 191050 1448 499959 7066 10 370 818 808 816 154 铝 910950 3500 NA NA 5296 NA NA 152566 276 449355 2056 50 135 850 836 878 624 锌 242025 2350 NA NA 4470 NA NA 45682 2729 193820 1091 20 160 863 844 861 43 铅 213825 4600 NA NA 4227 NA NA 29046 1747 165149 1879 15 1370 918 876 897 405 镍 111612 942 NA NA 25587 NA NA 16565 12 168084 3650 2024年2月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 71981 USDCNY即期 72112 1个月美元LIBOR 54386 3个月美元LIBOR 55922 2024年2月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 92 241 56 连一 连二 205 421 62 连二 连三 304 398 77 近月 连二 255 639 100 连一 连三 448 788 117 近月 连三 498 1007 155 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） LME铜库存注销仓单注销仓单库存SHFE铜库存期货库存 350000 80 400000 300000 70 350000 60 300000 50 250000 40 200000 30 150000 250000 200000 150000 100000 20 100000 50000 10 50000 0 0 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元吨）与库存变动（吨） 40000 30000 20000 10000 0 10000 LME库存增减Cash3M3M15M 200 100 0 100 200 300 400 40000 30000 20000 10000 0 10000 20000 SHFE期货库存增减现货升贴水 连续连三 4500 3500 2500 1500 500 500 1500 数据来源：WIND、五矿