早盘提示
2024年8月7日星期三 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 烧碱 +0.5 PVC -0.5 甲醇 -0.5 镍 +1 集运 -0.5 豆油 -0.5 铝、氧化铝 +1 花生 -0.5 棕榈油 -0.5 锡 +1 PX +0.5 白糖 -1 铜 +1 PTA +0.5 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 股指 +0.5 菜油 -0.5 国债 -0.5 螺纹钢 -0.5 玻璃 +0.5 热卷 -0.5 纯碱 +0.5 玉米 -1 碳酸锂 +0.5 玉米淀粉 -1.5 天然橡胶 +1 尿素 -0.5 高低硫燃料油 -0.5 锰硅、硅铁 -1 纸浆 +0.5 铁矿石 -1 聚烯烃 +0.5 焦煤焦炭 -1 乙二醇 -0.5 原油 -0.5 沥青 +0.5 铅 +0.5 不锈钢 +0.5 苹果 -0.5 生猪 -0.5 鸡蛋 -0.5 棉花棉纱 +0.5 贵金属 -0.5 工业硅 -0.5 豆一 +0.5 锌 -0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周二宽幅震荡，近强远弱。主力合约EC2410报收于3626.7点，按收盘价日环比上涨1.17%；次主力合约EC2412报收于3288点，按收盘价日环比下跌0.9%；近月合约EC2408报收于5711.1点，按收盘价日环比上涨1.49%。交投大幅降温，六大合约总成交量8.85万手，总成交额127.61亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月6日TCI录得$5398.56/TEU和$8818.78/FEU，日环比持平。长荣下半月线下报价下调300/500至5035/8320。2、2024年1-7月已下水181.1万TEU，预计8-12月将下水120.1万TEU，预计2024年运力增速10.8%。预计2025年将下水188.2万TEU，同比增长6.1%。预计2026年以后将下水348.3万TEU，相比2024年增长10.6%。截至2024年6月，全球共有682艘集装箱新船手持订单量，合计606.6万TEU，占现有运力规模20.1%。3、7月欧元区PPI同比增速-3.2%，高于前值-4.1%。4、Week32（本周）-Week38上海→欧洲航线舱位配置分别为20.7、24.2、27、26.1、25.7、25.3、25.1万TEU。 集运（上 5、两名伊朗高级消息人士称，俄罗斯总统普京要求伊朗最高领袖哈梅内伊对以色列涉 宏观金融 海→欧 -0.5 嫌杀害哈马斯领导人一事做出克制的回应，并建议不要袭击以色列平民。 洲） 【市场逻辑】行情回顾：周一夜盘日经期货涨停熔断，宏观情绪明显好转，周二开盘高开。下午近远月出现分化，近月合约在即期市场支撑下，继续小幅上涨。远月合约在伊朗相对鸽派表现以及全球经济衰退担忧情况下出现回调。后市展望：近强远弱。虽然本期SCFIS出现下跌，但对EC2408依然形成较大升水，预计下半月各大船东整体下调幅度有限，同时考虑到漏装将导致SCFIS降幅不及预期，预计EC2408交割结算价在5700-5750点之间。EC2410会跟随EC2408走势，下跌空间有限，但由于9月舱位配置较为充沛，9月运价可能还会有一定跌幅，将会拖累10月定价。近期EC2410支撑位3400点，压力位3800点。其他中远期合约会受到地缘局势和全球经济走势影响，波动较大，预计整体呈现震荡趋弱走势。以色列更倾向于用武力解决中东反抗势力，谈判只是为了缓和国际舆论压力。伊朗对以色列报复行动不仅要听其言，更要观其行，可能会与以往两次一样更多是“象征性”的。【交易策略】周三EC2408在5650-5800点做区间交易；EC2410可在3400-3800点做区间波段；逢反弹沽空EC2412-2506；可以采取“多EC2408、空EC2502/04/06”反套策略。关注最近几日伊朗对以色列报复程度和规模。 【行情复盘】周二股指震荡反弹，沪指小幅上涨0.23%。期指主力合约分化，IF和IH下跌、IC和IM上涨。成交持仓方面，IF合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异略有下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融拖累300和50，电力设备、电子支持300、500和1000，医药生物支持500和1000。资金方面，主要指数资金继续流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼2156.6亿元流动性，短端资金利率维持低位。其他方面变动不大，此前数据显示7月财新服务业PMI较6月回升，服务业扩张难以抵消制造业走弱，综合PMI回落至九个月最低。央行上海总部2024年下半年工作会议要求，强化金融支持实体经济，引导银行合理调整存款利率，推动降低小微企业综合融资成本等。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但 股指 +0.5 地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，外盘交易衰退预期影响下主要国家股市大幅调整，是拖累市场的最主要因素。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好稍有回升绝对水平不高。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，不利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张影响待体现，地产仍是基本面核心。主要会议结束后关注政策落地和增量政策。外盘能否反弹仍是短线决定因素，需要持续关注，风险偏好利空下降。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指能否确立底部仍要关注海外情况，暂时维持观望并警惕短线风险，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，IC和IM近月合约贴水扩大，关注反套空间。跨期价差方面，继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价进入震荡阶段，未来仍以寻机做多为主，同时等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周二国债现券收益率分歧较大，主要是中期品种回落，国债期货主力合约全面下跌。成交持仓方面，除TF合约成交持仓均下降以外，其他品种成交上升持仓下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行共计4只，融资金额总计300亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力， 国债 -0.5 以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼2156.6亿元流动性，短端资金利率维持低位。其他方面变动不大，此前数据显示7月财新服务业PMI较6月回升，服务业扩张难以抵消制造业走弱，综合PMI回落至九个月最低。央行上海总部2024年下半年工作会议要求，强化金融支持实体经济，引导银行合理调整存款利率，推动降低小微企业综合融资成本等。央行干预市场是影响债市的主要因素。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，外盘 交易衰退预期影响下，资产价格波动剧烈，美债收益率、美元指数触底反弹，人民币汇率升值步伐减慢。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好稍有回升绝对水平不高。央行干预市场是影响债市的主要因素。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，有利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张对供给压力为潜在利空，地产仍是基本面核心。主要会议结束后关注政策落地和增量政策。央行干预政策仍是潜在利空。外盘仍需关注，风险偏好利多下降。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期继续关注央行操作，警惕市场回落，建议维持或调降现有久期和杠杆。期现方面，基差总体回落但波动加大，建议维持观望。跨期方面，截至TS、TF当季-次季价差，TF、T次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势放慢后反弹，预计陡峭化方向不变，暂时延续多短、空长策略。【行情复盘】8月6日，两市缩量反弹。截至收盘，上证指数涨0.23%,深成指涨0.82%,创业板指涨1.25%。科创50涨1.36%。在资金方面，沪深两市成交额为6541亿。【市场逻辑】受海外影响，近期两市大幅走低，期权各标的全线下挫，今日缩量反弹。在期权隐波方面，各标的隐波回落。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波仍处于相对高位。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场风险偏好快速下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的大面积收跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前塑料期权、甲醇期权、短纤期权、聚丙烯期权、锌期权等认沽合约成交最为活跃,而苹果 商品期权 期权、红枣期权、碳酸锂期权、菜籽粕期权、PVC期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、PX期权、铁矿石期权、黄金期权、甲醇期权等处于高位,PVC期权、菜籽粕期权、苹果期权、红枣期权、碳酸锂期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】 近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:白银、铝、苹果、豆二、合成橡胶、玉米、棉花、红枣、铜、玻璃、塑料、碳酸锂、豆粕、甲醇、花生、PX、菜粕、纯碱、原油、锰硅、白糖、PTA、PVC、豆油、锌高波动品种有：菜油、锌、黄金、豆油、铜、螺纹、棕榈油、白银、玉米、原油、PVC、锰硅、工业硅、棉花、菜粕、豆二、铁矿石、短纤 金属建材 贵金属 -0.5 【行情回顾】夜盘贵金属小幅回暖。沪金2410主力期货合约收涨0.22%至555.42元/克，沪银2412主力合收涨1.13%至6985元/千克；截止7:30，伦敦现货黄金价格为2386.34美元/盎司；伦敦现货白银价格为26.816美元/盎司。【重要资讯】1、8月7日讯，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了60个对手方的2919.58亿美元，使用规模为自2021年以来首次跌破3000亿美元。2、高盛C
