股指期货日报：外贸稳中向好，股指震荡修复

期货研究报告|股指期货日报2024-08-08 外贸稳中向好，股指震荡修复 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，日本央行副行长表示，市场不稳定时，将不会加息，三大股指全线收跌。今年前7个月，我国货物贸易进�口总值同比增长6.2%，国内外贸保持稳中向好态势。地产方面，深圳正式启动收购商品房用作保障房，后续超一线城市有望跟进。短期股指受到外围环境冲击，整体维持震荡修复态势，继续把握单边减仓机会。 核心观点 ■市场分析 外贸保持稳中向好态势。宏观方面，据海关总署消息，今年前7个月，我国货物贸易进 �口总值24.83万亿元，同比增长6.2%；�口14.26万亿元，增长6.7%；进口10.57万亿元，增长5.4%。7月当月，进�口3.68万亿元，同比增长6.5%；�口2.14万亿元，增长6.5%；进口1.54万亿元，增长6.6%。地产方面，深圳市安居集团所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作，并向深圳全市范围内征集项目，同时明确要求房源主力户型面积65平方米以下，优先整栋或整单元未售项目。海外方面，日本央行副行长内田真一表示，如果由于市场波动导致经济预测、风险看法和实现预期的可能性发生变化，利率路径会有所调整；在市场不稳定时，将不会加息。 指数冲高回落。现货市场，A股三大指数冲高回落，上证综指涨0.09%报2869.83点。行业方面，板块指数涨跌互现，煤炭、公用事业、国防军工、通信行业领涨，农林牧渔、房地产、医药生物行业跌幅居前。市场成交继续下滑，沪深两市成交额为5920亿 元，当日北向资金净卖�21亿元。美股方面，三大股指全线收跌，纳指跌1.05%报16195.81点。 期指基差继续回落。期货市场，股指期货当月合约基差继续回落，分位数水平均不足 50%。成交持仓方面，期指成交量、持仓量均减少。 ■策略 单边：IH2412买入套保； 套利：多IM2412空IM2408、多IM2412空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中国机械工业联合会数据显示，今年上半年，我国机械工业经济运行总体平稳，创新发展步伐加快。最新数据显示，我国机械工业产业规模继续扩大，截至2024年6月末，机械工业规模以上企业数量13万家，较上年6月末增加1.1万家。今年上半年，机械工业规模以上企业增加值同比增长6.1%，增速略高于全国工业0.1个百分点。主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现同比增长。 2.今年前7个月我国�口机电产品8.41万亿元，同比增长8.3%，占�口总值59%。其中，自动数据处理设备及其零部件�口8158.8亿元，增长11.6%；集成电路6409.1亿元，增长25.8%；汽车4628.6亿元，增长20.7%；手机4547.4亿元，下降1.3%。 3.乘联会初步统计显示，7月1-31日，乘用车市场零售172.9万辆，同比去年同期下降2%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售1,156.8万辆，同比增长2%；新能源零售87.9万辆，同比去年同期增长37%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售499.1万辆，同比增长34%。 4.中国央行数据显示，7月外汇储备为32563.7亿美元，前值为32223.6亿美元。7月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平，续第三个月暂停增持黄金。 5.德国6月季调后贸易帐顺差204亿欧元，预期顺差235亿欧元，前值从顺差249亿欧元修正为253亿欧元。其中，�口环比降3.4%，预期降1.5%，前值从降3.6%修正为降3.1%；进口环比升0.3%，预期升2.8%，前值从降6.6%修正为降7.0%。 6.法国6月贸易帐逆差为60.88亿欧元，前值从逆差79.87亿欧元修正为逆差77.16 亿欧元。其中，进口577.46亿欧元，前值从582.13亿欧元修正为577.62亿欧元； �口516.59亿欧元，前值从502.26亿欧元修正为500.46亿欧元。 7.韩国央行发布初步核实数据显示，今年6月韩国国际收支经常项目实现122.6亿美元顺差，创2017年9月以来新高。今年上半年韩国经常项目顺差为377.3亿美元，同比大增。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-07 2024-08-06 日度涨跌幅 上证综指 2,869.83 2,867.28 0.09% 深证成指 8,449.58 8,463.86 -0.17% 创业板指 1,620.33 1,627.36 -0.43% 中小综指 9,070.10 9,083.91 -0.15% 沪深300指数 3,341.49 3,342.98 -0.04% 上证50指数 2,314.43 2,313.34 0.05% 中证500指数 4,751.94 4,750.78 0.02% 中证1000指数 4,743.41 4,749.95 -0.14% 科创50指数 707.59 713.86 -0.88% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.4 0.12 1.13 0 上证50指数 10.05 0.5 1.01 0.03 中证500指数 20.35 0.07 1.44 0.01 中证1000指数 30.6 0.13 1.63 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 95.08 0.15 0.38 29.0% 上证50指数 27.15 0.31 0.22 0.44 中证500指数 96.99 0.2 0.96 0.24 中证1000指数 112.62 0.11 1.35 0.12 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 煤公国通石炭用防信油事军石 业工化 汽食家美有车品用容色饮电护金 料器理属 基电银础力行化设 工备 机建环轻社械筑保工会设材制服 备料造务 交建传通筑媒运装 输饰 商钢计贸铁算零机 售 非电综纺医房农银子合织药地林金服生产牧 融饰物渔 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-07收盘价 2024-08-06结算价 日度涨跌幅 IF 3332.60 3328.20 0.13% IH 2312.00 2305.60 0.28% IC 4735.60 4725.60 0.21% IM 4719.00 4717.40 0.03% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 76274 12% -29846 234221 82% -8193 IH 43252 22% -18868 100832 47% -9173 IC 73868 22% -18669 243666 38% -4084 IM 145202 83% -25593 279777 92% -5049 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -8.89 37% -16.29 44% -21.49 57% -25.49 71% IH -2.43 44% -6.63 45% -4.43 58% 0.37 73% IC -16.34 47% -40.14 58% -103.94 55% -156.94 64% IM -24.41 31% -74.41 17% -178.41 8% -261.81 9% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -