【瑞鹄模具（002997）动态点评】
核心亮点：
- 业绩增长强劲：2024年上半年，公司实现归母净利润1.54-1.70亿元，同比增长70.76%-88.51%；扣非归母净利润1.44-1.60亿元，同比增长84.42%-104.91%。
- 装备与零部件双轮驱动：公司业绩高增主要得益于汽车制造装备业务规模增加导致的固定费用摊薄，以及零部件业务的快速增长。尤其是，零部件业务伴随奇瑞集团销量增长，配套份额提升，有望持续增长。
- 装备制造业务优势显著：公司深耕汽车制造装备领域，已形成覆盖轻量化车身成形装备、智能制造及机器人系统集成、轻量化零部件开发制造的全链条布局。截至2023年底，装备业务在手订单达34.19亿元，同比增长12.84%。
- 轻量化零部件业务布局完善：公司轻量化零部件业务已初步建立材料技术、工艺技术、模具装备开发等体系，并在多个车型上实现了量产，包括一体化压铸、铝合金精密铸造零部件等。
投资建议：
- 短期：随着装备制造订单交付与零部件项目量产的推进，公司业绩有望持续高增长。
- 中长期：凭借“装备+零部件”的一体化优势，公司正致力于打造轻量化零部件业务的第二增长曲线。预计2024-2026年营收分别达27.48、35.45、44.09亿元，归母净利润分别为3.14、4.10、5.17亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：
- 装备业务客户拓展可能不及预期。
- 零部件业务的重点客户销量可能低于预期。
- 轻量化产品行业竞争加剧。
财务概览：
- 营收：预计2024-2026年分别增长至27.48、35.45、44.09亿元。
- 净利润：预计2024-2026年分别增长至3.14、4.10、5.17亿元。
- 估值：对应PE分别为19、15、12倍，PB分别为3.88、3.16、2.77倍。
- 盈利预测：详细财务预测显示了公司营收、利润、估值的预期增长趋势。
资产负债表与现金流：
- 资产负债表：总资产、负债、所有者权益等关键指标反映公司财务状况。
- 现金流：经营活动、投资活动、筹资活动现金流等，展现公司资金流动情况。
估值比率：
- P/E：市盈率为19、15、12倍。
- P/B：市净率为3.88、3.16、2.77倍。
- EV/EBITDA：企业价值与息税折旧摊销前利润比值为15.76、11.97、9.20倍。
免责声明：
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
