早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 新湖有色 铝：★☆☆（基本面缺乏支撑，铝价短期震荡调整为主） 恐慌情绪缓解，隔夜外盘金属普遍反弹，LME三月期铝价收涨1.72%至2301美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收复19000元/吨关口，收于19020元/吨。早间现货市场交投尚可，华东下游逢低补库，不过接货量总体有限，贸易商略显谨慎，拿货不多。主力成交价格在18750元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场活跃度较好，部分入市揽货的贸易商，持货商则挺价出货，下游则刚需采购为主。广东主流成交价格在18710元/吨上下。当前供需总体偏弱，消费维持淡季弱势，不过价格大幅下跌后下游有一定补库行为。不过在供应平稳的情况下，弱消费使得库存有所攀升，但库存压力总体不大。当前宏观面影响较大，恐慌情绪完全解除前，铝价或维持偏弱震荡。短线建议观望为主，谨慎操作。 锌：★☆☆（基本面支撑显现关注布多机会） 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 隔夜锌价企稳震荡，沪锌主力2409合约收于22120元/吨，涨幅0.43%。昨日国内现货市场，交投好转，市场货源较少，升水上行，上海地区对09报升水0-10元/吨。供应方面，年内锌矿供应紧张问题仍存，本周国产矿周度TC继续坍塌，下降350至1450元/吨，进口TC继续下跌10至-30美元/干吨。8月目前除陕西、四川等炼厂外鲜有减产检修，而前期检修炼厂复产带来较大增量，预计产量环比小幅回升。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工连续三回落，已明显弱于历史同期表现，压铸锌合金开工坚挺。库存方面，进口锌锭到货，国内社库去库再度放缓，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为15.14万吨，较上周四仅去库0.01万吨；而LME库存昨日累增1.8万 吨，内强外弱格局强化。整体上，我们认为锌供应端支撑较强，需求仍待回升，锌价在宏观带动 快速下跌后或迎来长期配多机会，建议逢低布多。 铅：★☆☆（再生端生产扰动较大铅价谨慎看空） 隔夜铅价小幅反弹，沪铅主力2409合约收于17405元/吨，涨幅1.10%。昨日国内现货市场，市场报价依旧混乱，持货商惜售情绪上升，江浙沪品牌报09贴水100；再生铅贴水小扩，含税普遍报贴100-125。废电瓶均价继续下跌200-500，部分回收商仍处于停收和半停收状态。而再生铅炼企均为高价原料，亏损加剧，企业开始推迟复产及计划减产。另外，近期市场进口铅锭流通明显增多，市场开始传言8月有大批到港。需求方面，铅蓄电池周度开工率下降3.31个百分点至68.92%，前期高开工下补库下，导致旺季不旺预期上升。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存3.74万吨，较上周四下降0.23万吨；LME库存维持22万吨以上相对高位。整体上，随着进口利润扩大，不排除炼厂进口粗铅后弥补原料短缺可能，高进口预期压制铅价，但短期仓单仍在低位，持仓在高位，再生铅端生产也或有反复，不建议过分看空铅价及月差，谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（供应偏紧格局尚未改变，期货价格偏强震荡） 氧化铝期货夜盘跟随铝价反弹，主力合约收高于3688元/吨。早间现货市场成交仍无明显放量，零星成交为主，下游个别电解铝厂少量接货，贸易商接货交长单，流通货源无显著增加。现货报价基本平稳。氧化铝运行产能继续攀升，产量也随之增加，但总体增量仍不突出。消费平稳为主，不过后期贵州也电解铝产能投放计划。总体看，供应有继续增加的预期，但短期供应紧平衡的状态暂难打破，给予现货价格较强支撑，不过在供应宽松的强预期下，价格也难再度上涨。现货实际缺乏方向性驱动，期货价格受宏观等外部因素影响较大。短期仍将反复波动，短线建议以正套操作为宜。 锡：★☆☆（库存持续去化，锡价震荡反弹） 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材价格将震荡寻底） 恐慌情绪缓解，隔夜外盘金属普遍反弹，LME三月期锡价收涨1%至29795美元/吨。国内夜盘同样反弹，沪锡主力合约收高于246740元/吨。早间现货市场活跃度缺乏，部分下游按需采购，但采购量有限，多谨慎观望。持货商则挺价出货，冶炼厂挺价意愿强。现货升水小幅上升。当前消费总体弱势平稳，价格下跌刺激部分补库行为，给予消费一定弹性。供给端仍无显著变化，部分冶炼厂实施检修，但大型冶炼厂多平稳运行。近期补库行为使得显性库存持续去化，库存摆脱高位，相应对价格的压力也明显缓解。短期基本面矛盾不突出，市场受宏观情绪影响较大。当前避险情绪较浓的情况下，锡价跟随走弱。短线建议谨慎操作。 昨日成材价格震荡偏弱。当前宏观数据偏弱，7月制造业PMI数据持续处于50荣枯线下方，市场对于进一步的经济刺激政策预期升温。关注海外风险释放情况。螺纹方面，螺纹产量环比大幅下 降，因亏损加大以及清仓旧国标，钢厂进入停产减产阶段，预计后期螺纹产量仍有下降空间。需求方面，螺纹表需环比下降，符合季节性。库存方面，螺纹总库存环比下降，库存表现向好。旧国标清库仍旧压制现货价格。热卷方面，热卷供应压力大，高供应未见缓解。需求方面，汽车产销量预期走低，拖累板材需求。越南对国内热卷进行反倾销调查，如果落地将会对热卷出口造成影响。库存方面，热卷库存环比回升，库存表现不佳。预计短期成材价格将震荡寻底。 铁矿石：★☆☆（铁矿石震荡磨底，建议观望为主） 昨日连铁补跌周一的海外宏观，走势偏弱，01合约收盘763，跌幅1.74%。基本面来看，现实端钢厂仍在减产调节成材供需平衡，预计铁水在8月中旬前后见底，本周铁矿石到港回升对港口库存去化形成较大压力，阶段性供增需减导致矿价上方空间收窄。后续来看，8月是传统淡旺季过度的关键阶段，上半月钢厂减产、市场沉浸在“负反馈”交易的悲观情绪中，铁矿石供需双弱，价格或有进一步下探可能。但随着时间推移，“金九银十”需求边际改善预期或将再度被市场交易，配合铁矿石供应端减量对价格的支撑作用显现，铁矿石有望迎来阶段性供需错配后的一轮反弹。短期宏观压力较大，建议观望为主。 焦煤：★☆☆（需求压制，期价寻底过程） 周二焦煤震荡下跌，截至夜盘主力合约收盘价1392.5，涨幅1.38%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1600，环比-0，蒙煤沙河驿镇精煤1860，环比+0，基差264.3，环比+21。基本面来看，供应端，洗煤厂和矿端开工下行，蒙煤日均通关正常，供给随下游减产环比回落。现货市场炼焦煤价格延续跌势，上游和中间贸易商累库惜售，澳煤远期仍有降价预期，蒙煤流拍较多，焦炭的二轮提降落地压制煤价；需求端铁水产量快速回落，下游亏损采购谨慎后续仍有下降预期。库存上上周矿山洗煤厂和港口累库，钢企和独立焦化企业去库，总库存累库。整体来看，焦煤供需双减，但需求减速较快，下游钢厂亏损导致检修增多，铁水需求快速走弱，继续压缩原料端价格，盘面延续弱势震荡。 焦炭：★☆☆（现货成交走淡，期价弱势震荡） 新湖能源 原油：★☆☆（油价仍重点关注宏观情绪变化） 宏观情绪稍有好转，但VIX指数仍偏高，昨日油价延续弱势状态。基本面方面，晚间EIA8月报将2024年全球原油需求增速维持在110万桶/日不变，将2025年全球原油需求增速预期从180万桶/日下调至160万桶/日。预计2024年美国原油产量为1323万桶/日，增速为20万桶/日；预计2025年美国原油产量为1369万桶/日，增速为18万桶/日。凌晨API数据显示，原油库存增加17.6万桶，汽油库存增加 周二焦炭偏弱震荡，截止夜盘主力合约收盘1992，跌幅0.7%。现货端，日照港准一级冶金焦1780，环比-0，基差-10.8，环比-4，现货市场成交一般，二轮提降全面落地。供给端受下游减产影响焦化厂和钢企开工下降，需求上钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游继续压缩原料利润，铁水日产随钢企检修预计仍有回落空间。库存上港口和钢企小幅累库，焦企维持低库运行，总库存变化不大，总体来讲，焦炭供需两弱，矛盾不突出，期价随成材延续偏弱震荡。 331.3万桶，馏分油库存增加121.7万桶。地缘方面关注度也在下降。短期油价仍重点关注宏观情绪变化，中期来看，随着旺季结束，OPEC+退出自愿减产，仍偏空。 动力煤：★☆☆（周内高温影响扩大，但市场表现未有收到提振） 安监、防汛及环保等因素影响下，供给恢复偏缓。坑口价格小幅下行，非电刚需采购，贸易户仍在观望中，需求支撑不足。港口价格维持僵持，市场分歧大，煤价涨跌两难。进口煤价持稳，成交以补空单居多，近期汇率变化，进口煤优势增加。后半周，大范围高温仍将持续，淮河以南大部异常偏热，用电需求有支撑。西北及西南多地降水增加，或影响产地生产，但利好水电。主要省市电厂库存将随着日耗攀升恢复去库。发运利润不足，北方港口来煤量维持偏低水平；天气影响作业，港口调出下降，接近调入，北港库存窄幅变化。三伏天后半段，在高温支持下，电厂日耗仍有季节性驱动，但有多重利空压制，煤价仍将维持上方小幅震荡，在下旬或重新进入下行通道。（ 工业硅：★☆☆（现货价格筑底，但基本面无明显改善；短线建议区间操作，长线11-12反套） 周二工业硅主力09合约收盘10225，幅度-150，跌1.45%，单日减仓1805手。现货价格筑底持稳，市场交投僵持，上下游价格分歧大，成本支撑下，企业挺价惜售。个别原材料小幅降价，行业成本继续下移，开工高位微降，整体供给量仍保持同期偏强水平，仍处于过剩状态。多晶硅价格稳中偏强，贸易商询货频繁，市场活跃度增加，下游生产依然承压，刚需压价采买为主。有机硅价格在提涨后暂稳，下游采购量略有增加，市场氛围略有改善。铝合金市场淡季，供需双弱，近期天气因素，需求继续下降。工业硅行业库存高位累库，工厂库存继续增长，交割库仓单消纳压力增加，市场库存暂稳。行业供给面偏宽松，但现货价格已低于行业现金成本，难有下行空 间，涨跌两难。盘面或维持底部震荡，短线建议参考99硅现货价格，计算升贴水后区间操作，长线建议正套策略。 碳酸锂：★☆☆（建议前期空单逐步止盈，中线仍以偏空思路为主） 新湖化工 沥青：★☆☆（需求不及预期） 昨日沥青盘面延续弱势，主力合约切换至Bu2410，本周厂库社会库均有所下降。山东地区个别地炼以及贸易商释放四季度远期合同，华东地区，金陵石化间歇停产，短期消耗库存为主，出货压力不大。进入8月，终端需求恢复并不如预期理想，多数地区受雨水及资金影响，下游施工进展缓慢。短期仍需重点关注原油价格变动。 LPG：★☆☆（仓单逻辑是主逻辑） 8月6日，碳酸锂期货主力LC2411合约上涨0.12%，报收于81250元/吨，成交量11.22万手。澳矿价格持续走跌，矿端挺价意愿走弱；锂盐端国内产量仍环比增长但增速放缓，智利出口至中国碳酸锂环比继续降低，但整体供应仍处于宽松态势。需求端磷酸铁锂需求回暖，储能订单有所恢复，但多数厂家客供+长协比例较高，整体仍维持刚需采买，后续需继续关注8月客供及长协比例变化及材料厂排产情况，现据部分厂商的8月排产指引，预计环比维持稳定或微增，市场或担忧需求端“旺季不旺”。库存端压力仍较大。现阶段碳酸锂基本面仍为偏弱格局，短期缺乏明显反弹驱动，同时需警惕低估值状态下波动或放大，建议前期空单逐步止盈，中线仍以偏空思路为主。 8月基本面小幅改善。7月上半月，飓风影响墨西哥湾装船作业，导致8月份中国的到港量可能减少 10万吨至335万吨。化工需求稳中有涨，山东振华石油化工75万吨/年的PDH装置投产在即，且8月份PDH开车装置较多，丙烷需求增加。当下PG2409-PG2410月差偏高，或跟正套操作有关：市场预期第四季度原油基本面或因供应增加而走弱，远期油价偏空，且仓单量偏低。第四季度，LPG燃烧需求将逐渐增加，在燃烧旺季预期下，PG2410合约不宜过分看空，且临近交割月，仓单对盘面的影响较大，因此正套操作不可持续，PG2409震荡偏空为主。 燃料油：★☆☆（发电需求支撑基本面） 供应端，中东处于发电旺季，燃料油发电需求强劲，净出口量延续下滑。俄罗斯高硫出口量维持高位，因流向印度的货量增加，导致发往新加坡和中国的量减少。需求端，投料需求较弱：7月26